Isang ulat ng kawani ng Bank of Canada ang natagpuan na ang Aave V3 ay nag-ulat ng zero non-performing loans noong 2024, kung saan ang sobrang kolateralisasyon at awtomatikong likidasyon ay nakatulong na pigilan ang pagkalugi ng nagpapahiram sa merkado nito ng pagpapautang sa Ethereum.
Gamit ang datos sa antas ng transaksyon mula Enero 27, 2023, hanggang Mayo 6, 2025, natuklasan ng pag-aaral na ang mga posisyon ay karaniwang na-liquidate bago bumaba ang halaga ng kolateral sa ibaba ng natitirang utang, na nakatulong upang mapigilan ang pagkalugi ng nagpapahiram sa buong sample.
Ngunit ang modelo ay may kaakibat na kapalit, ayon sa ulat. Habang pinoprotektahan nito ang mga nagpapahiram mula sa mga hindi nababawing pagkalugi, inilipat din nito ang panganib sa mga nangungutang at nilimita ang kahusayan ng kapital kumpara sa tradisyonal na sistema ng pagpapautang.
Ayon sa ulat, ang disenyo ng Aave V3 ay umaasa sa awtomatikong kontrol sa panganib sa halip na tradisyonal na pag-underwrite, na nangangailangan sa mga nangungutang na magbigay ng mas maraming kolateral kaysa sa inuutang nila at nagli-liquidate ng mga posisyon kapag lumampas sila sa mga limitasyon sa panganib.
Ayon sa ulat, ang aktibidad ng pagpapautang ng Aave V3 ay hindi lamang hinihimok ng mga user na naghahanap ng liquidity. Natuklasan nito na ang recursive leverage ay bumuo ng mahigit 20% ng kabuuang volume ng inutang at 8.2% ng mga transaksyon sa paghiram sa panahon ng sample.
Ang recursive leverage ay nagsasangkot ng paulit-ulit na paghiram laban sa kolateral, muling paglalagay ng mga hiniram na asset bilang bagong kolateral at muling paghiram upang palakihin ang pagkakalantad.
Kaugnay: Aave V4, inilabas na sa Ethereum matapos aprubahan ng boto ng pamamahala ang paglulunsad
Sinabi ng pag-aaral na ang dinamika ay nagparami ng pagkakalantad ng mga nangungutang kapag bumaliktad ang merkado. Ayon sa ulat, ang mga likidasyon sa Aave V3 ay karaniwang nangyayari sa mga siksik na alon, na may apat na asset na bumubuo sa 90% ng kabuuang halaga ng na-liquidate.
Kasama rito ang Wrapped Ether (WETH), Wrapped Staked Ether (wstETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) at Wrapped eETH (weETH).
Tinantya ng ulat na ang pagkalugi ng nangungutang sa panahon ng malalaking kaganapan ng likidasyon ay maaaring malaki. Sinabi nito na ang mga bayarin sa likidasyon ay karaniwang nasa 5% hanggang 10% ng halaga ng na-liquidate, habang ang nawalang kita mula sa kasunod na pagbawi ng presyo ay nagpataas sa pinagsamang pagkalugi sa humigit-kumulang 10% hanggang 30% sa ilang kaso.
Iminungkahi ng ulat ng kawani na habang ang disenyo para sa Aave V3 ay nakatulong na pigilan ang hindi nababawing masamang utang sa sample, ginawa nito ito sa pamamagitan ng paglalantad sa mga nangungutang sa biglaang pagkalugi kapag bumagsak nang husto ang presyo ng kolateral.
Nakipag-ugnayan ang Cointelegraph sa Aave para sa komento ngunit hindi nakatanggap ng tugon bago ang publikasyon.
Magasin: Pananagutan ba ng mga developer ng DeFi ang ilegal na aktibidad ng iba sa kanilang mga platform?
