Twenty One Capital de Jack Mallers es ahora la segunda tesorería de Bitcoin cotizada en bolsa más grande por tenencias de BTC, después de que el minero MARA vendiera una parte de sus tenencias y cayera al tercer puesto.
La recién formada empresa de tesorería de Bitcoin (BTC) posee 43.514 BTC en su tesorería corporativa, valorados en más de 2.900 millones de dólares utilizando el precio de mercado en el momento de redactar este informe, según datos de BitcoinTreasuries.
Twenty One Capital salió a bolsa a finales del año pasado tras su combinación de negocios con Cantor Equity Partners, una empresa de adquisición con propósito especial. Ahora que cotiza bajo el símbolo XXI, las acciones que cotizan en la NYSE han bajado más del 25% en lo que va de año.
MARA vendió 15.133 BTC, valorados en aproximadamente 1.100 millones de dólares, a lo largo de marzo de 2026. El siguiente mayor poseedor de Bitcoin que cotiza en bolsa es la empresa japonesa de tesorería de BTC Metaplanet, con 35.100. Tyler Rowe, analista de Bitcoin Treasuries, dijo en una nota el jueves:
“Para la industria, es una señal de advertencia. MARA pidió prestado agresivamente para acumular sats durante la carrera alcista y ahora está vendiendo Bitcoin con pérdidas para pagar esa deuda. Este es el escenario preciso sobre el que han advertido los críticos de las estrategias de tesorería impulsadas por la deuda.”
Este endeudamiento agresivo contrasta "drásticamente" con el modelo de negocio popularizado por la empresa de tesorería de BTC Strategy, que trata el BTC como "crédito digital perpetuo", utilizándolo como garantía para financiar continuamente adquisiciones de BTC.
"¿Pueden los mineros operar de forma sostenible como empresas de tesorería de Bitcoin sin la infraestructura de mercados de capitales que Saylor pasó cinco años construyendo?", dijo Rowe en la nota compartida con Cointelegraph.
Algunos observadores del mercado señalan que el cambio indica la capitulación de las empresas de tesorería y minería de criptomonedas en medio de un entorno empresarial desafiante, empeorado por el mercado bajista de criptomonedas que comenzó en octubre de 2025 y la caída de los precios de las acciones.
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En junio de 2025, la firma de capital de riesgo Breed dijo que solo unas pocas empresas de tesorería de criptomonedas sobrevivirían a la "espiral de la muerte" de la contracción de los valores netos de activos de mercado (mNAVs) al mantener una prima de precio que permitiría a estas empresas asegurar más financiación.
A medida que el acceso a opciones de financiación baratas desaparece, las empresas que cotizan a o por debajo de su valor liquidativo tendrían que vender sus tenencias de BTC para cumplir con sus obligaciones de deuda, según Breed.
Las empresas que tratan sus tenencias de criptomonedas como una apuesta especulativa, en lugar de una estrategia a largo plazo, probablemente capitularían entre ciclos, dijo Deng Chao, CEO del gestor de activos HashKey Capital, a Cointelegraph.
Al mismo tiempo, las empresas de tesorería de criptomonedas con una estrategia de tesorería disciplinada perdurarían a través de múltiples ciclos, dijo.
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