El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtió el viernes que los reguladores internacionales se enfrentan a una "próxima disputa" con el gobierno de EE. UU. sobre los estándares de las stablecoins, ampliando una brecha política transatlántica mientras Washington impulsa las stablecoins denominadas en dólares como infraestructura global de pagos.

"Si queremos que las stablecoins sean parte de la arquitectura de pagos a nivel mundial... solo funcionarán si tenemos estándares internacionales", dijo Bailey en una conferencia organizada por el BoE sobre desequilibrios financieros, según Reuters.

Bailey, quien también preside el Consejo de Estabilidad Financiera, se centró en una vulnerabilidad específica: algunas stablecoins estadounidenses no se pueden convertir fácilmente a dólares sin pasar por un exchange de criptomonedas, lo que podría limitar su convertibilidad en una crisis.

Si las stablecoins vinculadas al dólar se utilizan ampliamente para pagos transfronterizos, argumentó, una crisis podría desencadenar una huida de tokens con débiles garantías de reembolso hacia jurisdicciones con reglas de convertibilidad más estrictas. "Sabemos lo que pasaría si hubiera una corrida en una stablecoin: todas aparecerían aquí", dijo Bailey.

Estas declaraciones reflejan una postura que Bailey ha mantenido durante años. En julio de 2025, advirtió a los bancos más grandes del mundo que no emitieran sus propias stablecoins, instándolos a buscar depósitos tokenizados en su lugar. Desde entonces, seis grandes bancos del Reino Unido han lanzado un piloto en vivo de depósitos de libras esterlinas tokenizados, lo que se alinea con esa preferencia.

El Reino Unido ha estado construyendo su propio marco regulatorio para stablecoins en paralelo con los esfuerzos de la Ley GENIUS en EE. UU. El BoE abrió una consulta en noviembre sobre las reglas para stablecoins "sistémicas" en libras esterlinas, proponiendo límites de tenencia de £20,000 para individuos y £10 millones para empresas. Después de la oposición de la industria, el banco central señaló en marzo que estaba abierto a revisar esos límites, y se esperan borradores de reglas actualizados alrededor de junio.

El régimen planificado del Reino Unido requeriría que los emisores de stablecoins sistémicas mantuvieran al menos el 40% de las reservas en cuentas no remuneradas en el Banco de Inglaterra, con el resto en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo, específicamente para garantizar un reembolso rápido. La Ley GENIUS, por el contrario, exige un respaldo de reserva del 100% y divulgaciones mensuales, pero no obliga a que los titulares puedan canjear tokens directamente del emisor sin intermediarios.

La fricción con Washington es en parte una función de trayectorias divergentes. El presidente Trump promulgó la Ley GENIUS en julio de 2025, y la FDIC propuso reglas de implementación en abril. El Comité Bancario del Senado ahora se dispone a debatir la Ley CLARITY más amplia el jueves después de que un compromiso bipartidista sobre el rendimiento de las stablecoins rompiera un estancamiento de meses.

Los comentarios de Bailey también llegaron el mismo día en que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, presentó su argumento más directo hasta la fecha contra las stablecoins, sosteniendo que incluso los tokens denominados en euros amenazan la estabilidad financiera y la transmisión de la política monetaria. Juntos, los discursos equivalen a un importante rechazo de los dos banqueros centrales más poderosos de Europa contra un régimen de stablecoins configurado en gran medida bajo los términos de EE. UU.

Si el planteamiento de Bailey gana terreno dependerá de cómo se desarrolle el proceso de establecimiento de estándares del FSB. El organismo ha emitido recomendaciones sobre stablecoins desde 2020, pero esas directrices no son vinculantes, y EE. UU. ha mostrado históricamente un apetito limitado por subordinar la política cripto doméstica a marcos multilaterales.