俄羅斯警告，當外國穩定幣發行方凍結俄羅斯存託機構控制範圍之外的資產時，投資人可能必須自行承擔損失；同時官員估計，俄羅斯居民持有的加密貨幣及相關產品總額達 3.7 兆盧布，約合 440 億美元。

塔斯社報導，財政部副部長 Ivan Chebeskov 在 9 月 22 日刊出的訪談中表示，俄羅斯的加密貨幣使用者約有 2,000 萬人，每日交易量約為 500 億盧布。他說，持倉估算包含直接持有的加密貨幣，以及部分與數位資產掛鉤的金融產品。

這些數字是財政部採用的專家估算，並非政府對每個錢包或每筆交易的完整統計。官員預期，隨著活動逐步透過持牌交易所、經紀商與數位存託機構進行，新監管框架將提供更精確的數據。

外國穩定幣凍結可能讓投資人承受損失

Chebeskov 表示，外國發行的穩定幣帶來一種俄羅斯基礎設施無法始終掌控的風險。

他以 USDT 與 USDC 為例表示：「資產被外國發行方封鎖的風險確實存在。」根據這位副部長描述的框架，俄羅斯數位存託機構仍須對其自身在記帳、託管與轉移職責上的失誤負責，包括未經授權處分客戶資產的情況。

第 282-FZ 號聯邦法則對外國實體採取的行動劃出了另一條界線。第 20 條允許合約（包括交易規則）規定，若依外國法律設立的人士扣押數位資產或限制交易，導致客戶損失，市場營運商、平台營運商與清算機構不承擔責任。

Chebeskov 表示，因此，若凍結是由外國發行方基於俄羅斯存託機構無法控制的原因所施加，存託機構並不會自動被要求向客戶賠償。

這個問題已經出現在俄羅斯加密市場。Tether 在 2025 年 3 月表示，其協助美國特勤局凍結了與遭制裁的俄羅斯交易所 Garantex 相關交易中的 2,300 萬美元 USDT。其後，美國當局表示，一項協調執法行動凍結了該交易所控制的超過 2,600 萬美元加密貨幣。

如先前報導，Tether 的凍結措施使 Garantex 在數十億盧布的 USDT 無法動用後被迫暫停營運。這起事件成為一個有文件記錄的案例，顯示發行方層級的控制力，也正是俄羅斯官員現在希望投資人在購買外國穩定幣前理解的風險。

Circle 的條款同樣載明，發行方可以封鎖與被禁止活動有關的 USDC 地址，並可在有效政府命令要求下凍結代幣。

俄羅斯估其加密市場規模為 3.7 兆盧布

Chebeskov 表示，專家估計目前俄羅斯約有 2,000 萬人使用加密貨幣。

根據財政部估算，這些人的總投資曝險接近 3.7 兆盧布。這個數字涵蓋直接持有的加密貨幣及部分加密相關金融產品，因此不應被視為純粹的鏈上錢包餘額總和。

每日加密活動估計約為 500 億盧布。Chebeskov 表示，監管機關並未設定固定目標，要求到 2027 年 7 月前有多少活動必須轉移至持牌渠道。他們當前的重點，是建立一個能夠辨識中介機構、責任歸屬與投資人保障的市場。

俄羅斯的主要加密貨幣法律已於 9 月 1 日生效。俄羅斯央行表示，在新框架下，合格與非合格投資人都可透過受監管中介機構交易加密貨幣。不過，在國內使用加密貨幣支付商品與服務仍然被禁止。

如先前報導，俄羅斯已於 9 月 1 日依據第 282-FZ 號聯邦法開放受監管的加密貨幣交易，將交易所、經紀商、託管服務提供者與跨境結算活動納入正式監管架構。

對非合格投資人而言，法律允許其在通過測試後購買符合條件且具流動性的加密貨幣，但透過每家中介機構每年的購買上限為 30 萬盧布。合格投資人同樣必須通過測試，但不受相同購買上限約束。

境外加密活動將觸發稅務申報

俄羅斯新規保留居民在國內受監管系統之外使用加密貨幣基礎設施的能力，但新增了申報要求。

俄羅斯外匯管制法修正案規定，居民可以使用不由俄羅斯數位存託機構管理的地址。自 2027 年 5 月 2 日起，適用對象居民必須就涉及此類地址的加密操作向稅務機關提交報告，具體程序由政府與俄羅斯央行協調制定。

Chebeskov 表示，俄羅斯稅務居民將需要向聯邦稅務局披露在國內受監管範圍之外進行的符合條件交易。該申報框架涵蓋使用非由俄羅斯數位存託機構管理地址所進行的交易。

這項規定並未禁止自我託管。聯邦立法明確允許居民不受限制地開設非存託機構管理的地址。申報義務適用於相關交易，對於每年在俄羅斯境外停留超過 183 天的部分居民，規則則有所不同。

與此同時，俄羅斯央行已開始發布市場運作所需的次級法規。其於 7 月公布了涵蓋有組織的加密交易、數位帳戶及存託機構的規則；依所提供服務不同，存託機構所需資本介於 5,000 萬至 2.5 億盧布之間。

獨立加密貨幣交易所面臨的門檻較低。央行現行准入規則將數位貨幣兌換機構的最低自有資金要求訂為 1,500 萬盧布。

市場參與者將獲得至 2027 年 7 月 1 日為止的過渡期，以取得所需核准並使其業務符合該框架。

俄羅斯穩定幣模式仍在討論中

財政部與俄羅斯央行正分別研究俄羅斯是否應建立本土穩定幣架構。

Chebeskov 表示，「現在談具體模式或最終法案還太早。」官員們正在研究此類資產可能如何運作、可支援哪些交易，以及是否有足夠需求足以支撐一套獨立框架。

俄羅斯政策制定者過去也討論過本地穩定幣替代方案。在 2025 年 Garantex 凍結事件後，財政部官員 Osman Kabaloev 表示，該事件促使官員考慮類似 USDT、但可能掛鉤其他貨幣的工具。正如 crypto.news 先前報導，Tether 凍結事件後，俄羅斯財政部曾提出本土穩定幣的可能性。

現行法律已將俄羅斯加密市場要求適用於外國穩定幣。俄羅斯央行確認，規範加密貨幣的規則也適用於外國穩定幣，作為受監管交易制度的一部分。

執法條款仍在完善中。預定於 2027 年 7 月 1 日生效的第 282-FZ 號聯邦法第 21 條，要求銀行限制向涉嫌在授權框架之外非法組織加密貨幣流通的實體付款。

另一項政府法案則將對未持牌數位貨幣市場操作、造成重大損失或產生大額非法收益的行為設立刑事責任。國家杜馬已在一讀中通過該提案，但尚未成為法律。若最終立法，草案對情節加重案件規定最高七年監禁，並提議自 2027 年 7 月 1 日起生效。