Đồng sáng lập Strategy, Michael Saylor, đã bảo vệ chiến lược vốn dựa trên Bitcoin của công ty sau khi cổ phiếu ưu đãi STRC của họ giảm sâu dưới mệnh giá 100 USD và gây ra những chỉ trích mới từ những người tham gia thị trường.
Theo một bài đăng trên X vào ngày 20 tháng 6 của Saylor, dự trữ Bitcoin và tiền mặt của Strategy hiện vượt quá khoản nợ chưa thanh toán của công ty khoảng 48 tỷ USD. Ông lưu ý rằng công ty đã huy động thêm hơn 60 tỷ USD vốn kể từ năm 2022 và sử dụng số tiền đó để mua Bitcoin.
Để minh họa sự tương phản với hiện tại, Saylor đã chỉ ra vị thế của Strategy trong thị trường gấu tiền điện tử năm 2022. Vào thời điểm đó, công ty nắm giữ khoảng 130.000 Bitcoin trị giá khoảng 2,6 tỷ USD khi Bitcoin giao dịch gần mức 20.000 USD.
Sau khi tiền điện tử giảm xuống dưới 16.000 USD, khoản nợ của Strategy tạm thời vượt quá tổng giá trị của dự trữ Bitcoin và tiền mặt của công ty khoảng 300 triệu USD. Trong cùng kỳ, cổ phiếu MSTR đã giảm từ khoảng 24 USD xuống khoảng 13 USD sau khi điều chỉnh chia tách cổ phiếu.
“Chúng tôi đã giữ vững sự tập trung, củng cố công ty và thực hiện chiến lược của mình. Kể từ đó, Strategy đã huy động thêm hơn 60 tỷ USD vốn và đầu tư vào Bitcoin, bổ sung thêm hơn 716.000 BTC,” Saylor cho biết.
Những bình luận này được đưa ra khi các nhà đầu tư tranh luận về ý nghĩa của sự sụt giảm gần đây của STRC và đặt câu hỏi liệu mô hình tài chính của công ty có bền vững hay không.
Nhà phê bình Bitcoin Peter Schiff đã làm gia tăng những lo ngại đó bằng cách gợi ý rằng các nhà đầu tư có thể theo đuổi hành động pháp lý chống lại Strategy và Saylor. Schiff cũng lập luận rằng Saylor có thể đã vi phạm các quy tắc tiếp thị của SEC thông qua cách ông quảng bá đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi.
Áp lực gần đây lên STRC cũng đã thúc đẩy các đề xuất thay thế từ các nhà quan sát thị trường.
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, Giám đốc đầu tư của Arca, Jeff Dorman, gợi ý rằng công ty cuối cùng có thể cần bán từ 3 tỷ đến 4 tỷ USD Bitcoin để giảm bớt áp lực lên cấu trúc vốn và hỗ trợ các nhà nắm giữ STRC.
Trong khi Dorman gán xác suất 25% cho kết quả đó, ông cho biết kịch bản cơ sở của mình, với xác suất 70%, liên quan đến việc Strategy tiếp tục bán một lượng nhỏ cổ phiếu MSTR. Theo kịch bản đó, lượng Bitcoin nắm giữ sẽ vẫn phần lớn không thay đổi, mặc dù các cổ đông phổ thông có thể phải đối mặt với rủi ro giảm giá bổ sung.
Trong khi những lời chỉ trích ngày càng gay gắt, một số người ủng hộ Bitcoin đã công khai bảo vệ Saylor và Strategy.
David Gokhshtein, cộng tác viên của Fox và Sky News, đã lập luận trên X rằng giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin không thể quy cho một cá nhân duy nhất. Ông chỉ trích những nỗ lực đổ lỗi cho Saylor về các biến động thị trường rộng lớn hơn và bác bỏ những so sánh giữa Strategy và hệ sinh thái Terra đã sụp đổ.
Những so sánh đó đã trở nên phổ biến sau khi nhà phân tích tiền điện tử Ali Martinez gợi ý về sự tương đồng giữa STRC và cấu trúc mã thông báo LUNA của Terra. Phản ứng trước cuộc tranh luận, người ủng hộ Bitcoin Samson Mow đã mô tả STRC là một “công cụ xuất sắc” và tuyên bố rằng ông không thấy có lỗi cấu trúc nào trong chứng khoán này trừ khi các nhà đầu tư tin rằng Bitcoin sẽ không tăng giá trong dài hạn.
Những lo ngại riêng biệt cũng đã xuất hiện xung quanh tính thanh khoản. Nhà tạo lập thị trường QCP trước đây ước tính rằng các nguồn lực sẵn có của Strategy có thể chi trả các nghĩa vụ cổ tức ưu đãi trong khoảng bảy tháng rưỡi.
QCP cho biết thêm rằng nếu các kênh tài chính hiện có trở nên kém hấp dẫn hơn, các lựa chọn tài trợ thay thế cuối cùng có thể được yêu cầu, với việc bán Bitcoin vẫn là một con đường khả thi.
