David Pakman, đối tác quản lý tại quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử CoinFund, cho biết ngành này vẫn chưa giải quyết được một trong những thách thức lớn nhất về tokenomics: tạo ra các token gốc có giá trị gắn liền chặt chẽ với sự thành công dài hạn của mạng lưới hoặc sản phẩm cơ bản.

Pakman lập luận rằng nhiều token tiền điện tử tiếp tục giao dịch chủ yếu dựa trên các câu chuyện trực tuyến thay vì hiệu suất kinh tế của các mạng lưới đằng sau chúng, tạo ra sự không chắc chắn cho những người đóng góp khi cân nhắc giữa việc nhận bồi thường tức thì và việc giữ token gốc của dự án trong dài hạn.

"Đây là cuộc chiến giữa động lực kinh tế trong nhiệm vụ bạn đang làm để giúp xây dựng một mạng lưới và tư duy ngắn hạn so với tư duy dài hạn về thời điểm bạn muốn nhận được khoản lợi nhuận đó," Pakman nói hôm thứ Ba trong một lần xuất hiện trên podcast The Starting Block của The Block. "Nếu bạn có cái nhìn dài hạn hơn và bạn đang giúp xây dựng một mạng lưới, và bạn nghĩ rằng giá trị tương lai của mạng lưới sẽ rất cao so với giá hiện tại, thì bạn sẽ rất muốn được trả bằng một số token gốc."

Pakman, người cũng giữ chức vụ Trưởng phòng Đầu tư Mạo hiểm của CoinFund, gợi ý rằng các dự án thay vào đó có thể trả tiền cho những người đóng góp bằng stablecoin, cho phép các mạng lưới non trẻ thu hút những người tham gia ít sẵn lòng đặt cược vào giá trị dài hạn của một token gốc.

"Chúng ta đang sống trong một thế giới nơi những người trẻ tuổi thực sự muốn các khoản đầu tư của họ được giải quyết nhanh hơn nhiều và nhận lợi nhuận hoặc chịu thua lỗ rồi tiếp tục," anh ấy nói thêm. "Vậy thì có lẽ bạn chỉ nên được trả bằng stablecoin."

Cuộc tranh luận đi sâu vào trọng tâm của việc các mạng lưới tiền điện tử nên khuyến khích và thưởng cho những người đóng góp ban đầu như thế nào — cho dù thông qua các token gốc có thể tăng giá theo thời gian hay các hình thức thanh toán cụ thể hơn như stablecoin.

Pakman hồi tưởng về kinh nghiệm đào Ethereum của mình, nói rằng anh ấy đã hưởng lợi từ việc được trả bằng ether vì anh ấy đã giữ các token đó khi giá trị của chúng tăng lên. Nhưng anh ấy thừa nhận rằng hầu hết các dự án đã thất bại trong việc tạo ra lợi nhuận dài hạn tương tự, khiến những người đóng góp giữ những token cuối cùng đã mất đi phần lớn giá trị của chúng.

"Rất nhiều dự án đã bị sụp đổ trong một thời gian dài… liệu chúng có động lực tăng trưởng nào để thúc đẩy lợi nhuận dài hạn của chúng, hay chúng chỉ là những biến động thị trường ngắn hạn dựa trên câu chuyện hoặc hoạt động trên Twitter?" Pakman hỏi. "Và nếu đúng là như vậy, thì chúng không thú vị với tư cách là sản phẩm. Nhưng nếu chúng thực sự có thể gắn kết trở lại với giá trị cơ bản của mạng lưới hoặc bất kỳ sản phẩm nào mà chúng đang xây dựng, thì tôi nghĩ nó có thể thú vị."

Pakman chỉ ra Ether.fi như một ví dụ về một giao thức có sản phẩm thành công, lập luận rằng các nhà đầu tư muốn token quản trị của nó phản ánh một phần giá trị được tạo ra bởi mạng lưới cơ bản. CoinFund là một nhà đầu tư vào Ether.fi.

"Có một token gốc quản lý Ether.fi. Nếu bạn theo dõi công ty này, bạn có lẽ sẽ muốn nắm giữ một phần giá trị tương lai của họ, nhưng bạn phải tin rằng có một mối quan hệ giữa token đó và hoạt động kinh doanh của họ," Pakman nói. "Chúng tôi đã bị SEC, hành động mạnh mẽ của chính phủ, ngăn cản việc liên kết hai điều đó, nhưng đó là điều mà dự luật sắp tới hy vọng sẽ giải quyết."

Dự luật mà Pakman ám chỉ là Đạo luật Clarity, dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử hiện đang được trình lên Quốc hội. Nhiều người trong ngành tiền điện tử hy vọng rằng luật này sẽ thiết lập sự chắc chắn về quy định, từ đó tăng cường sự tham gia và đầu tư.

CoinFund của Pakman được thành lập vào năm 2015. Một số khoản đầu tư của công ty bao gồm World, Superstate và Ondo.