Гестер Пірс, провідний член Цільової групи з питань криптоактивів Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), опублікувала заяву з роз'ясненнями, стверджуючи, що ончейн-сховища та стратегії кредитування, які передбачають інвестиційні контракти — іншими словами, цінні папери — залишаються об'єктом федерального регулювання.

У яскраво написаному блозі в середу Пірс, яку часто називають "Криптомамою" за її давню підтримку блокчейн-фінансових інновацій, заявила, що люди не повинні робити "стійки на голові, сальто назад та інші гімнастичні трюки, щоб інтерпретувати [існуюче законодавство про цінні папери] таким чином, щоб воно не застосовувалося до криптоактивів та діяльності, які цілком підпадають під дію федерального законодавства про цінні папери".

"Ви боляче впадете", – сказала вона.

Коментарі Пірс з'явилися після того, як вона зробила проактивні заяви щодо ширшої категорії токенізованих цінних паперів, стверджуючи тоді, що токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами. Сама агенція працює над наданням роз'яснень для нової категорії токенізованих активів.

Під час другого терміну президента Дональда Трампа спостерігався бум токенізаційної діяльності, включаючи створення ончейн-сховищ, які розроблені для отримання доходу для учасників шляхом розміщення капіталу в різних ончейн-інвестиційних стратегіях.

"Перенесення діяльності, яка підпадає під дію федеральних законів про цінні папери, в ончейн-середовище, загалом, не виводить цю діяльність за межі законів, якими керується Комісія", – заявила Пірс у середу.

Пірс зазначила, що сховища «можуть підпадати під дію федеральних законів про цінні папери кількома способами». А саме, шляхом представлення «спільного підприємства», яке є одним з критеріїв Тесту Хауї — основного посібника SEC для визначення цінних паперів. Сховища, додала вона, можуть також утримувати цінні папери або розподіляти інвестиції в цінні папери таким чином, що це «може потрапити до категорії інвестиційних компаній».

Вона зазначила, що це може бути справедливим незалежно від того, чи керуються сховища активно або пасивно, чи нагадують окремо керовані рахунки, які пропонують індивідуальний підхід до клієнтів. Декілька розробників та керуючих сховищ почали розробляти структури, які можуть розділяти кошти користувачів, щоб активи не змішувалися в одному інвестиційному інструменті.

Аналогічно, ончейн-кредитування також може підпадати під юрисдикцію SEC. «Наприклад, ончейн-позики, залежно від мотивації сторін, плану розподілу та інших відповідних факторів, можуть мати ознаки векселів, які є цінними паперами. Участь в управлінні сховищами та стратегіями кредитування також може стосуватися питань інвестиційних радників», — написала Пірс.

Пірс зазначила, що агенція розглядатиме ці інструменти в індивідуальному порядку, по суті, заявляючи, що її сьогоднішні заяви не є загальною забороною на діяльність ончейн-сховищ або кредитування. Пірс також працювала комісаром за колишнього голови SEC Гері Генслера, який просував думку, що майже вся крипто-діяльність знаходиться під юрисдикцією агентства.

«Чи підпадають структура та діяльність певного сховища чи стратегії кредитування під дію федеральних законів про цінні папери, залежатиме від конкретних фактів та обставин», — сказала вона.

SEC відклала випуск інноваційного винятку, який міг би забезпечити "пісочницю" для експериментів з токенізацією.

Законодавці США також працюють над ухваленням широкого законодавства про структуру крипторинку під назвою "Закон про ясність" (Clarity Act), який кодифікував би ролі SEC та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами у нагляді за криптоіндустрією. Законодавство було частково відкладено через етичні занепокоєння щодо криптозв'язків Трампа, хоча The Block повідомив, що певний прогрес досягається.