Економісти Білого дому заявили, що винагороди за стейблкоїни навряд чи суттєво вплинуть на банківське кредитування або загальні кредитні умови, відкидаючи занепокоєння банківського сектору, оскільки законодавці США обговорюють правила щодо токенів, що приносять дохід.
Новий звіт Ради економічних консультантів виявив, що обмеження дохідності стейблкоїнів принесе банкам лише незначні переваги. За базовим сценарієм, скасування дохідності стейблкоїнів збільшує кредитування приблизно на 2,1 мільярда доларів, або приблизно на 0,02% від загального обсягу кредитів, водночас накладаючи чисті соціальні витрати на споживачів.
Документ суперечить зростаючій кількості попереджень від банків та галузевих груп, що стейблкоїни можуть вилучити значні обсяги депозитів, якщо їм дозволять пропонувати конкурентну дохідність.
Ці висновки з'являються тоді, коли законодавці розглядають, чи варто посилити формулювання в запропонованому Законі про ясність (Clarity Act), щоб заблокувати непрямі механізми отримання доходу — включаючи програми винагород, що пропонуються через посередників, а не емітентів. Ця політична дискусія викликала різкий спротив з боку банківського сектору.
Незалежні громадські банкіри Америки попередили, що дозвіл на стейблкоїни, що приносять відсотки, може спричинити втрати депозитів на суму до 1,3 трильйона доларів та зменшення кредитування на 850 мільярдів доларів.
Інші оцінки, наведені керівниками банків та аналітиками, пішли далі, вказуючи на багатотрильйонні зміни за більш агресивних сценаріїв впровадження. Високопоставлені банківські діячі, включаючи керівників Bank of America та JPMorgan, закликали регуляторів застосовувати банківські правила до дохідності стейблкоїнів.
За відсутності традиційного нагляду, вони стверджують, що стейблкоїни інакше можуть створити паралельну систему, яка безпосередньо конкурує за депозити.
Економісти Білого дому, однак, дотримуються вужчого погляду. Вони зазначають, що більшість резервів стейблкоїнів існують у банківській системі і часто реінвестуються в казначейські облігації або депозити в інших місцях.
За даними РЕК (Ради економічних консультантів), це обмежує масштаби будь-якого реального "відтоку" від традиційних балансів до стейблкоїнів. Лише невелика частка резервів, що оцінюється приблизно в 12%, фактично виключена з кредитування.
Ця структура зменшує вплив. Навіть коли користувачі переміщують кошти в стейблкоїни, долари здебільшого знову з'являються у фінансовій системі, зменшуючи вплив на створення кредиту. "Коротко кажучи, заборона дохідності зробить дуже мало для захисту банківського кредитування, водночас відмовляючись від споживчих переваг конкурентної дохідності на стейблкоїни," — зазначається у звіті.
Обговорення дохідності стало центральним, оскільки Вашингтон прискорює роботу над законодавством щодо стейблкоїнів.
Регулятори вже впроваджують положення торішнього Закону GENIUS, який вимагає забезпечення резервами у співвідношенні один до одного та забороняє емітентам безпосередньо виплачувати дохідність. FDIC запропонувала нову рамкову програму для нагляду за емітентами стейблкоїнів, тоді як учасники галузі заявляють, що переговори щодо Закону про ясність (Clarity Act) наближаються до завершення.
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним ЗМІ, яке надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є ключовим LP для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, надаючи об'єктивну, значущу та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищені. Ця стаття надається виключно в інформаційних цілях. Вона не є і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.
