Інвестори Біткойна втрачали гроші у восьми з останніх 13 вереснів. Індекс S&P 500 у середньому показував збитки у вересні з 1945 року, а дослідники Yardeni відстежують цю закономірність аж до 1928 року.

Біткойн не винайшов цього прокляття, але все ж таки приєднався до нього.

Криптотрейдери називають це "Червоним Вереснем" – своєрідним циклічним ринковим страховиськом, яке з'являється щороку приблизно в цей час. Але це не забобон. Це настільки стійка закономірність даних, що її не можуть похитнути ані п'ятнадцятирічний актив, ані столітній фондовий індекс.

Але чому так?

Математика, що стоїть за прокляттям

З 2013 року Біткойн закривав вересень у мінусі вісім разів з 13 повних років, що становить 38,5% успішних закриттів, згідно з даними про щомісячну прибутковість, відстежуваними CoinGlass. Середня прибутковість становить мінус 2,97%, медіана — мінус 2,44%, і обидва ці показники важливі: негативна медіана означає, що навіть "нормальний" вересень приносить збитки, а не просто кілька катастрофічних місяців, що тягнуть середнє значення вниз.

Лише червень наближається до цього показника, показуючи менші середні збитки в 1,59% за той же період. Усі інші місяці в календарі в середньому позитивні. Жовтень, безумовно найкращий місяць, показав у середньому 19,92% прибутковості з медіаною 14,71% — це репутація "Uptober", яку крипто-Twitter завжди святкує, коли настає час.

Серпень заслуговує на окрему згадку, тому що цифри обманюють. Його середня прибутковість є цілком пристойною позитивною величиною в 2,82%, але його медіана становить негативні 6,99%. Переклад: більшість серпнів приносять збитки, і лише аномальні роки серед них піднімають середнє значення в позитивну зону.

Це стосується не лише крипторинку

Версія цього явища на Волл-стріт є давнішою та краще задокументованою. За даними власних ринкових досліджень Chase, індекс S&P 500 у середньому показував приблизно 0,6% зниження у вересні з 1945 року, і це єдиний місяць з негативним довгостроковим середнім показником. Якщо подивитися на дані з 1928 року, цифра стає гіршою, наближаючись до середнього збитку в 1,1% – 1,2%.

Ніхто не погоджується щодо причин. Основні теорії: взаємні фонди закривають свій фінансовий рік 31 жовтня та продають збиткові активи у вересні, щоб зафіксувати податкові збитки; інституційні трейдери повертаються з літніх канікул і одночасно здійснюють відкладене зниження ризиків; а засідання ФРС в середині місяця часто припадає на розпал нестабільності.

Жодна з цих причин не пояснює Біткойн, який не має фінансового року чи літніх канікул, але все ж є фінансовою інвестицією.

Цього року додається додатковий фактор. 2026 рік є роком проміжних виборів, і за останні 10 циклів проміжних виборів з 1986 року середній мінімум фондового ринку США припадав на 2 вересня, із середніми просадками майже на 17% від попереднього максимуму до того, як ринки відновлювалися. Біткойн зараз торгується швидше як високобетова технологічна акція, ніж як захисний актив, тому ця кореляція працює в обох напрямках.

Що сталося минулого вересня

Минулорічний "Червоний Вересень" слідував сценарію, а потім перевернув його. Біткойн відкрив місяць, торгуючись близько $108 000, при цьому його RSI був перепроданий біля позначки 38, і генеральний директор DYOR Бен Курланд сказав Decrypt, що ідея "Червоного Вересня" – це "більше міф, ніж математика".

Математика виграла перші раунди. До середини місяця жорстокий тиждень стер приблизно $162 мільярди із загальної ринкової капіталізації крипторинку та опустив Біткойн до $112 000, ненадовго торкнувшись внутрішньоденного мінімуму близько $111 986. Myriad, ринок прогнозів, створений материнською компанією Decrypt, Dastan, мав трейдерів, які оцінювали майже 60% ймовірність ще одного червоного дня на дні.

Проте Біткойн відновився. Вливання в ETF зіграли свою роль. CryptoQuant відзначив, що довгострокові власники переміщують монети в ETF як бичачий сигнал, і Біткойн зріс вище $114 000, закривши місяць зі зростанням на 5,16%, що стало третім поспіль "зеленим" вереснем в історії.

Потім жовтень зіпсував вечірку

Відновлення тривало шість днів. 6 жовтня Біткойн досяг нового історичного максимуму вище $126 000, і торгівля "Uptober" знову здавалася невразливою.

Це було не так. 10 жовтня президент Дональд Трамп пригрозив 100% тарифами на китайський імпорт, і криптовалюта стала єдиним ринком, що міг відреагувати. Протягом 24 годин були ліквідовані маржинальні позиції на $19 мільярдів, ліквідували 1,6 мільйона трейдерів, а маркет-мейкер Wintermute повідомив Decrypt, що повністю припинив торгівлю, оскільки цей рух порушив його внутрішні правила ризиків.

Того дня Біткойн впав з понад $121 000 до короткочасного мінімуму нижче $102 000, тягнучи за собою альткойни ще сильніше. Деякі токени рівня 2 втратили 70% протягом кількох годин. Жовтень закрився зі зниженням на 3,69%, ставши лише третім "червоним" жовтнем з 2013 року, і збитки продовжували зростати: листопад завершився зниженням на 17,67%, що стало найгіршим листопадом для Біткойна з 2018 року, на шляху до 21-місячного мінімуму близько $59 300 до червня цього року. Криптотрейдери стали називати цей період криптозимою.

Отже, минулий рік був нетиповим. У нас був "Аптембер" і "Червоний Жовтень", що не відповідає звичній поведінці ринкового всесвіту.

Поточна ситуація для Біткойна

Біткойн торгується близько $77 500 на початку вересня, трохи знизившись за день після завершення майже 25% зростання у серпні, що стало його найкращим серпнем з 2021 року. Це ралі зупинилося трохи нижче опору між $81 455 та $82 538, причому підтримка знаходиться в зоні $73 670 до $75 157 нижче.

Макроекономічна картина різко змінилася з весни. Голова ФРС Кевін Ворш у своїй першій промові в Джексон Хоул зазначив, що індекс цін PCE щорічно зростає на 3,7% і прискорюється за шестимісячною основою, а інструмент FedWatch від CME тепер оцінює ймовірність вересневого підвищення ставки в 68,2%. Дохідність 30-річних казначейських облігацій наприкінці серпня досягла 5,28%, рівня, який востаннє спостерігався до фінансової кризи 2008 року.

Золото зростало поруч із Біткойном, що говорить про те, що насправді рухає цим: не стільки апетит до ризику, скільки зростаюча торгівля на знецінення, коли інвестори хеджуються від ФРС, яка може бути змушена продовжувати друкувати гроші, тоді як інфляція відмовляється співпрацювати. Запропоноване SEC правило Regulation Crypto Assets, опубліковане 18 серпня, додає рідкісний регуляторний попутний вітер до і без того нервової ситуації.

Наступна важлива дата — 15-16 вересня, коли ФРС вирішить, чи підвищувати ставки вперше з циклу посилення 2022-2023 років, періоду, який опустив Біткойн приблизно на 65% до мінімуму в $15 500 у листопаді 2022 року.