8 вересня Visa повідомила, що понад 160 карткових програм, пов’язаних зі стейблкоїнами, працювали по всьому світу протягом другого фінансового кварталу 2026 року, при цьому обсяг їхніх платежів збільшився майже на 200% у річному обчисленні.
Платіжна компанія також повідомила, що обсяг її розрахунків зі стейблкоїнами перевищив річний темп у 20 мільярдів доларів. Це становить зростання більш ніж у 15 разів порівняно з відповідним періодом попереднього року.
Visa розкрила ці дані, оголошуючи про розширення співпраці з Credit Coop. Компанії використовують відновлювані кредитні лінії, деноміновані в стейблкоїнах, щоб допомогти картковим програмам фінансувати щоденні розрахункові зобов'язання.
Ці статистичні дані надходять від Visa та Credit Coop, а не з незалежно перевірених звітів про транзакції. Річний темп також проектує нещодавню активність на цілий рік. Це не означає, що Visa вже обробила 20 мільярдів доларів розрахунків зі стейблкоїнами протягом 2026 року.
Картки, пов'язані зі стейблкоїнами, з'єднують криптогаманець або рахунок стейблкоїна клієнта з існуючою торговою мережею Visa. Цифрові активи конвертуються або використовуються для фінансування транзакції, тоді як продавець отримує платіж через звичну карткову інфраструктуру.
Visa повідомила, що обсяг платежів за цими програмами зріс майже на 200% у річному обчисленні. Компанія не опублікувала базову доларову вартість, регіональний розподіл або кількість транзакцій у своєму оголошенні.
Останнє розкриття оновлює дані, представлені Visa в червні. Тоді було заявлено, що понад 160 програм були або діючими, або в розробці, і що розрахунки зі стейблкоїнами досягли річного показника в 7 мільярдів доларів станом на березень.
Остання цифра в 20 мільярдів доларів свідчить про те, що темп розрахунків майже потроївся з березня. Однак ці дві цифри охоплюють діяльність Visa з розрахунків зі стейблкоїнами, а не обов'язково лише споживчі покупки, здійснені через картки, пов'язані зі стейблкоїнами.
Обсяг платежів за картками та обсяг розрахунків вимірюють різні процеси. Обсяг платежів охоплює покупки, ініційовані власниками карток. Обсяг розрахунків охоплює гроші, переказані між Visa та фінансовими установами-учасниками або операторами програм. Раніше Visa встановлювала свій річний темп розрахунків зі стейблкоїнами близько 7 мільярдів доларів, розширюючи пілотні проекти на більше регіонів, блокчейнів та валют.
Оголошення Visa зосереджувалося на проблемі обігового капіталу, з якою стикаються нові карткові програми зі стейблкоїнами. Оператори повинні фінансувати розрахункові зобов'язання до отримання всіх відповідних платежів від власників карток.
Великі, усталені карткові портфелі можуть використовувати складські кредитні лінії або сек'юритизацію. Меншим програмам може знадобитися лише кілька мільйонів доларів, які отримуються та погашаються щодня. Юридичні та адміністративні витрати можуть зробити звичайні механізми неекономічними в такому масштабі.
Структура Credit Coop використовує відновлювану кредитну лінію, деноміновану в стейблкоїнах, забезпечену розрахунковою дебіторською заборгованістю. Позичальники отримують кошти з лінії для виконання своїх щоденних зобов'язань перед Visa та погашають кредитну лінію, коли надходять кошти від власників карток.
Вхідна дебіторська заборгованість проходить через смарт-контракт Spigot від Credit Coop. Контракт автоматично направляє частину коштів на основну суму та відсотки, перш ніж переказати залишок коштів на операційний рахунок позичальника.
Процес нагадує контрольований банківський сейф. Різниця полягає в тому, що інструкції щодо маршрутизації та погашення виконуються через смарт-контракти, створюючи публічно видимі записи транзакцій.
Visa повідомила, що Credit Coop отримує щоденні файли розрахунків авторизованих програм через безпечне з’єднання для передачі даних. Таким чином, кредитні рішення, розміри ліній та перевірки погашення можуть використовувати як записи Visa, так і історію ончейн-транзакцій.
За даними Visa, посилений доступ до даних про розрахунки допоміг зменшити витрати на запозичення для деяких програм-учасників аж на 30%. Компанія не розголошувала індивідуальні відсоткові ставки та не ідентифікувала кожну програму, яка отримала нижчу ціну.
Rain, основний учасник Visa, що пропонує інфраструктуру карт стейблкоїнів, використовує відновлювану лінію Credit Coop з серпня 2023 року. Ця лінія фінансує щоденні розрахункові вимоги Rain перед Visa.
Credit Coop переказує кошти Rain на основі відповідного файлу розрахунків Visa. Потім Rain фінансує своє розрахункове зобов'язання. Платежі власників карток згодом проходять через смарт-контракти, які обслуговують відсотки та поповнюють лінію.
Visa повідомила, що кожне розрахункове зобов'язання, покрите лінією, було профінансовано вчасно. Credit Coop повідомила про понад 2,5 мільярда доларів сукупного фінансування з 2023 року, що охоплює понад 3000 подій запозичення та 9000 подій погашення.
Credit Coop також повідомила про нульові дефолти на всій платформі. Ці показники ефективності є заявами компанії і не підтверджені опублікованим незалежним аудитом.
На Rain припало близько 2 мільярдів доларів від заявленого сукупного фінансування розрахунків. Visa повідомила, що ця домовленість обробила понад 2000 подій запозичення та 7000 подій погашення для Rain, генеруючи щонайменше 1,58 мільйона доларів відсотків.
Rain раніше підтвердила свою участь у пілотному проекті розрахунків Visa зі стейблкоїнами. Компанія заявила, що вона проводить розрахунки за картковими зобов'язаннями Visa в USDC сім днів на тиждень, включаючи вихідні та свята.
Visa також описала використання Rain фінансування дебіторської заборгованості, забезпеченої USDC, у своїй ширшій роботі над ончейн-кредитуванням. Структура призначена для зменшення потреби емітентів у зберіганні вільного розрахункового капіталу.
Karta, преміальна картка Visa, випущена в США та працююча під банківським ідентифікаційним номером Rain, також була запущена з використанням фінансування Credit Coop під час розробки її історії ефективності.
Visa повідомила, що Karta пізніше оголосила про фінансування в розмірі 140 мільйонів доларів у червні 2026 року. Пакет включав Серію A в розмірі 15 мільйонів доларів під керівництвом Galaxy Ventures та інституційну кредитну лінію в розмірі 125 мільйонів доларів від Community Investment Management.
Visa представила Karta як приклад ранньої карткової програми, що переходить від меншої відновлюваної лінії до інституційного фінансування. Компанія заявила, що щоденна історія розрахунків Karta сприяла формуванню запису, доступного для більших кредиторів.
Moto та Xplace також використовують фінансування Credit Coop в рамках інфраструктури емісії Rain, згідно з оголошенням. Visa не розголошувала розміри їхніх ліній, витрати на запозичення або обсяги розрахунків.
Партнерство додає кредитний рівень до ширшої стратегії Visa щодо стейблкоїнів. У березні Visa та Bridge, що належить Stripe, оголосили, що їхні карткові програми діють у 18 країнах і планується охопити понад 100 країн до кінця 2026 року.
Картки з підтримкою Bridge можуть використовуватися через такі платформи, як Phantom та MetaMask. Visa заявила, що клієнти можуть витрачати свої баланси в більш ніж 175 мільйонах торгових точок, тоді як продавці продовжують отримувати звичайні платежі.
Visa пов'язала картки та стейблкоїни зі своєю ширшою стратегією програмованої комерції, включаючи пілотні проекти розрахунків та платіжні інструменти для агентів ШІ.
Visa та Credit Coop зараз працюють над фінансуванням «точно в термін». Відповідно до запланованої моделі, щоденний файл розрахунків програми запускатиме виплату стейблкоїнів, що відповідає точній чистій сумі до сплати.
Кошти будуть переведені безпосередньо на відповідну розрахункову адресу Visa. Програми уникнуть отримання повної лінії заздалегідь та утримання невикористаного капіталу між розрахунковими циклами.
Visa заявила, що ця модель може скоротити періоди запозичення з днів до годин. Кредитори також могли б більш точно узгоджувати свої ризики з фактичними щоденними зобов'язаннями замість безперервного залучення всієї кредитної лінії.
Модель залишається залежною від точних даних про розрахунки, надійних смарт-контрактів та достатньої ліквідності стейблкоїнів. Операційні збої можуть перешкодити програмі виконати термін розрахунку, навіть якщо кредитна лінія залишається належним чином забезпеченою.
Нульовий дефолт Credit Coop не гарантує майбутньої ефективності. Відв'язка стейблкоїнів, вразливості смарт-контрактів, неспроможність позичальників та зміни в законодавстві залишаються потенційними ризиками.
Visa не оголошувала кінцевого терміну запуску фінансування «точно в термін» для всіх 160 програм. Вона також не розкрила, які стейблкоїни чи блокчейни підтримуватимуть майбутні лінії.
Наступний етап включатиме розширення моделі на додаткових емітентів та визначення, чи можуть їхні ончейн-записи погашення підтримувати більші інституційні лінії. Visa заявила, що очікує, що більше програм підуть шляхом Karta, але це залишається прогнозом компанії.
USDC
