Міністерство фінансів США запропонувало нові правила, які визначають, коли платіжні стейблкоїни випускаються, пропонуються або продаються в Сполучених Штатах, оскільки регулятори готуються до ключових обмежень Закону GENIUS, які почнуть діяти в січні 2027 року.
Міністерство фінансів США 17 серпня заявило, що його Повідомлення про запропоноване нормотворення зосереджено на Розділі 3 Закону про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), відкриваючи черговий процес громадського обговорення, оскільки уряд опрацьовує решту вимог щодо впровадження закону.
Відповідно до пропозиції, Мінфін встановить межі того, що кваліфікується як випуск платіжного стейблкоїна «в Сполучених Штатах», відмінність, яка визначає, коли емітент повинен отримати федеральну або державну ліцензію відповідно до Закону GENIUS.
Департамент також прагне визначити, коли компанія з цифровими активами вважається такою, що пропонувала або продавала платіжний стейблкоїн особі в Сполучених Штатах. Мінфін заявив, що визначення покликані надати компаніям більшу визначеність щодо того, коли застосовуються обмеження США щодо ліцензування та розповсюдження.
Міністр фінансів Скотт Бессент заявив, що департамент рухається до впровадження рамкових положень, встановлених Президентом Дональдом Трампом та Конгресом, одночасно шукаючи відгуків від компаній та інших зацікавлених сторін.
Бессент сказав, що правила призначені для забезпечення «регуляторної визначеності» для бізнесу, підтримуючи інновації в США та зберігаючи позицію долара як глобальної резервної валюти.
Починаючи з 18 січня 2027 року, очікуваної дати набрання чинності Законом GENIUS, компаніям, як правило, не буде дозволено випускати платіжні стейблкоїни в Сполучених Штатах, якщо вони не мають відповідної федеральної або державної ліцензії, відповідно до Мінфіну.
Остання пропозиція Мінфіну зосереджена на визначенні того, коли діяльність емітента підпадає під цю вимогу США. Те, як агентство визначає внутрішній випуск, може визначити, які компанії повинні отримати дозвіл, перш ніж продовжувати випускати стейблкоїни, доступні для клієнтів із США.
Вимоги щодо ліцензування становлять частину федерального режиму стейблкоїнів, створеного після того, як Трамп підписав Закон GENIUS 18 липня 2025 року. Законодавство встановило окремі шляхи для емітентів під федеральним наглядом та кваліфікованих емітентів, регульованих штатами, одночасно запроваджуючи вимоги щодо резервів, погашення, відповідності та розкриття інформації.
Регулятори провели більшу частину 2026 року, розробляючи правила, необхідні для введення закону в дію.
Управління контролера валюти виклало свою запропоновану структуру в лютому, охоплюючи резервні активи, погашення, капітал, ліквідність, зберігання, управління ризиками та нагляд за емітентами, що підпадають під повноваження агентства. Пропозиція також включала процедури, що стосуються заявок та згортання операцій зі стейблкоїнами.
Окреме нормотворення стосувалося державного нагляду. У квітні crypto.news повідомило про пропозицію Мінфіну щодо визначення того, чи є державні регуляторні системи достатньо схожими на федеральну структуру. Згідно з цим процесом, емітенти з обігом менше 10 мільярдів доларів можуть залишатися під кваліфікованим державним наглядом, якщо державний режим відповідає федеральним стандартам.
Стейблкоїни, випущені за кордоном, також підпадають під останню пропозицію, і Мінфін працює над встановленням того, як токени, випущені за межами країни, можуть продовжувати досягати користувачів із США.
Відповідно до Закону GENIUS, постачальники послуг цифрових активів, як правило, не можуть пропонувати, продавати або іншим чином робити доступним стейблкоїн, випущений за кордоном, якщо його емітент не може дотримуватися законних розпоряджень та відповідає вимогам, пов’язаним із взаємними угодами між Сполученими Штатами та юрисдикцією походження емітента, заявили в Мінфіні.
Законодавство надає Мінфіну роль у визначенні того, чи є регуляторні системи іноземних стейблкоїнів порівнянними з вимогами США. Іноземні емітенти, що діють за кваліфікованими режимами, можуть отримати доступ до ринку США, якщо вони також задовольняють умови, встановлені законом.
Інше обмеження набуває чинності пізніше. З 18 липня 2028 року постачальникам послуг цифрових активів, як правило, не буде дозволено пропонувати або продавати платіжні стейблкоїни людям у Сполучених Штатах, якщо токени не були випущені ліцензованим емітентом, відповідно до Мінфіну.
Запропоновані Мінфіном визначення «пропонувати або продавати» та «особа в Сполучених Штатах», таким чином, впливають на біржі, торговельні платформи та інші підприємства цифрових активів, які роблять стейблкоїни доступними для американських клієнтів.
Агентство раніше шукало думки галузі щодо багатьох тих самих юрисдикційних питань через Попереднє повідомлення про запропоноване нормотворення, видане у вересні 2025 року. Остання пропозиція просуває цей процес, викладаючи заплановане Мінфіном впровадження обмежень Розділу 3.
Вимоги щодо відповідності для ліцензованих емітентів розроблялися окремо від правил, що регулюють, де стейблкоїни можуть бути випущені та продані.
Мінфін запропонував правила боротьби з відмиванням грошей (AML) на початку цього року, які передбачають застосування до дозволених емітентів платіжних стейблкоїнів вимог Закону про банківську таємницю та зобов’язують дотримуватися систем боротьби з відмиванням грошей, протидії фінансуванню тероризму та санкцій.
Згідно з цією пропозицією, емітентам потрібні системи, здатні виявляти підозрілу діяльність та вживати необхідних заходів щодо транзакцій, включаючи їх блокування, заморожування або відхилення, якщо це застосовно. Компаніям також знадобиться призначена особа в США, відповідальна за їхні системи відповідності.
Федеральні регулятори окремо запропонували вимоги щодо ідентифікації клієнтів, тоді як банківські регулятори розробляли стандарти, що охоплюють резерви, капітал, погашення, зберігання та операційний контроль.
Процес нормотворення тривав довше, ніж спочатку встановлений Конгресом термін. Федеральні регулятори пропустили липневий термін для завершення ключових регуляцій Закону GENIUS, при цьому кілька пакетів все ще перебували в запропонованій формі, коли минув термін 18 липня 2026 року.
Основна структура OCC залишалася незавершеною на той час, тоді як правила Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC), що охоплюють емітентів, пов’язаних з банками під наглядом FDIC, також все ще проходили регуляторний процес. Пропозиції щодо ідентифікації клієнтів, боротьби з відмиванням грошей та санкцій також не були завершені.
Пропуск річного терміну нормотворення не призвів автоматично до затримки очікуваної дати набрання чинності законом 18 січня 2027 року. В результаті, потенційні емітенти продовжували готуватися до ліцензування, управління резервами, погашення, верифікації клієнтів та вимог відповідності, поки регулятори завершують решту правил.
Щодо пропозиції Розділу 3, опублікованої 17 серпня, Мінфін просить емітентів, постачальників послуг цифрових активів та інші зацікавлені сторони надати відгуки щодо того, як обмеження повинні діяти на практиці.
Нормотворення зосереджується конкретно на географічних та транзакційних межах, які визначають, чи підпадає діяльність зі стейблкоїнами під законодавство США, включаючи, коли випуск відбувається на внутрішньому ринку, і коли продаж або пропозиція робиться комусь у країні.
Мінфін заявив, що громадські коментарі можуть стосуватися питань, порушених у запропонованій структурі, і будуть розглянуті до остаточного затвердження правил.
Члени громадськості матимуть 60 днів з моменту публікації повідомлення у Федеральному реєстрі для подання коментарів, а відповіді, подані під час консультацій, будуть загальнодоступними через федеральну систему нормотворення.
