Ринкова капіталізація токенізованих реальних активів перевищила 51 мільярд доларів, що на 40% більше з початку року, навіть попри те, що ширший криптовалютний ринок впав приблизно на 20% за той самий період. Це свідчить про те, що інституційний інтерес до токенізації прискорюється незалежно від ринкових умов крипторинку, заявили аналітики Bernstein у своїй записці в понеділок.
Аналітики дослідницької та брокерської фірми, очолюваної Гаутамом Чугханом, посилалися на дані, які показують, що приватний кредит залишається домінуючим класом активів, становлячи приблизно 47% від загальної ринкової капіталізації RWA, за ним слідують казначейські облігації США приблизно з 30% та сировинні товари приблизно з 9%.
Ethereum та Provenance разом забезпечують понад 70% загальної активності токенізованих активів, при цьому Provenance становить 39%, а Ethereum — 33%. Загальна кількість власників активів RWA перевищила 917 000 — зросла приблизно на 60% з початку року.
Розгорнути графік
Токенізація акцій – це сфера, де конкуренція наростає найшвидше. Токенізовані акції зросли на 130% з початку року, з 700 мільйонів доларів до 1,6 мільярда доларів, заявили в Bernstein. Галузь об'єднується навколо двох різних бізнес-моделей, і розрив між ними є структурним, а не косметичним, стверджують аналітики.
Перша — це модель торгової інфраструктури. Згідно з цим підходом, регульовані брокерсько-дилерські платформи — пропозиція Robinhood токенізованих акцій США інвесторам ЄС є провідним прикладом, який наводить Bernstein — купують базові акції та зберігають їх на зберіганні проти блокчейн-токена. Токени торгуються 24/7 з розрахунками в реальному часі та генерують додаткові торгові комісії, але вони мають критичне обмеження, оскільки сторонній спонсор, а не власник токена, залишається зареєстрованим акціонером. Право на дивіденди та право голосу не передаються.
Друга — це модель інфраструктури розрахунків та обміну, де блокчейн функціонує як фактичний шар розрахунків для акцій, випущених компанією.
Власники токенів отримують повні права власності та захист традиційних цінних паперів, що котируються на біржі. Figure, Bullish і Securitize створюють регульований інфраструктурний стек для цієї моделі, використовуючи зареєстрованих SEC трансферних агентів, ліцензії Альтернативних торгових систем, а також регульовані брокерсько-дилерські та кастодіальні рішення.
Figure вже запустила власні токенізовані акції на OPEN, з іншим лістингом у розробці. Придбання Bullish компанії Equiniti дозволяє їй оперувати єдиним реєстром, що охоплює як традиційні, так і токенізовані цінні папери, пропонуючи послуги з дизайну токенів та ліквідності.
Securitize співпрацює з NYSE для своєї платформи токенізованих цінних паперів, при цьому Computershare дозволяє випуск токенізованих акцій для компаній США, а Jump Trading створює DEX-подібну ончейн-торгівлю токенізованими акціями.
Coinbase реалізує гібридну стратегію, яку Bernstein розглядає як багатоактивну єдину біржу. Протягом останніх кількох тижнів Coinbase запустила токенізовані акції, безстрокові акції та безстрокові контракти до IPO для інвесторів за межами США, поряд з регульованим ринком криптодеривативів для інвесторів США.
Її токенізовані акції, забезпечені один до одного базовими акціями, мають функції, включаючи автоматичні виплати дивідендів та програмну ончейн-корисність. Coinbase стала єдиним регульованим CFTC ф'ючерсним комісійним торговцем, що пропонує інвесторам США доступ до глобальних криптодеривативів — ф'ючерсів та опціонів — структурна конкурентна перевага, яку Bernstein визначає як центральну для того, що він називає пропозицією Coinbase "біржі всього".
Довгострокова траєкторія галузі значною мірою залежить від регуляторних розробок, що ще тривають. SEC запропонувала скасувати правила 611 і 610(e) — крок, який дозволить токенізованим акціям вільніше торгуватися на децентралізованих майданчиках без обов'язкової маршрутизації відповідності через традиційні біржі.
У грудні 2025 року SEC видала лист про відсутність заперечень DTC для пілотного проекту токенізованих акцій та схвалила пропозиції NYSE і Nasdaq дозволити торгівлю токенізованими цінними паперами на їхніх відповідних біржах.
Галузь все ще очікує потенційного "інноваційного винятку", який може дозволити внутрішню торгівлю токенізованими акціями США — регуляторне розблокування, яке Bernstein ідентифікує як найчіткіший каталізатор для наступної фази зростання.
Місячні обсяги переказів токенізованих акцій досягли 5,3 мільярда доларів у червні за річним показником станом на 19 червня, зросли з 3,6 мільярда доларів у травні та 500 мільйонів доларів лише у вересні 2025 року, свідчать дані Bernstein. Траєкторія є крутою, оскільки обсяги подвоїлися за два місяці лише з квітня.
Серед провідних платформ токенізації за активами Figure лідирує з 18,9 мільярда доларів, зумовлений насамперед приватним кредитом. Securitize посідає друге місце з 4,3 мільярда доларів за казначейськими та фондовими активами, за ним слідують Ondo з 3,8 мільярда доларів, Circle з 3 мільярдами доларів і Tether з 2,5 мільярдами доларів у сировинних товарах.
Розгорнути графік
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним медіа, що надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є ключовим обмеженим партнером для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, щоб надавати об'єктивну, значущу та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищені. Ця стаття надається лише для інформаційних цілей. Вона не є і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.
ETH
