Депозити токенізованих реальних активів на децентралізованих кредитних платформах та біржах зросли більш ніж утричі за останній рік, піднявшись з $2,3 млрд до $7,4 млрд, тоді як загальні депозити в DeFi впали приблизно на 15%.

Ці дані взяті зі звіту "Зростання гібридних фінансів" (The Growth of Hybrid Finance), опублікованого в четвер управляючою компанією CoinShares та постачальником ончейн-даних Token Terminal. Це другий спільний звіт цієї пари, що охоплює період з другого кварталу 2025 року до другого кварталу 2026 року, з усіма даними, наданими Token Terminal.

Така ж розбіжність спостерігається на трьох ринках. Сукупні спотові обсяги на децентралізованих біржах знизилися приблизно на 70% за цей період, тоді як обсяги токенізованих реальних активів зросли приблизно на 220%. На платформах безстрокових ф'ючерсів як обсяги торгівлі, так і відкритий інтерес до RWA продовжували зростати під час ширшого сповільнення, що почалося в жовтні 2025 року, і позиції RWA тепер становлять більше чверті відкритого інтересу в ончейн-безстрокових контрактах.

Найбільшу частку становлять токенізовані казначейські та багатостратегічні фонди, включаючи JTRSY, BUIDL та sUSDS, за ними йдуть продукти приватного кредитування, такі як JAAA, syrupUSDC та PRIME, а також дельта-нейтральні стратегії, такі як sUSDe. Токенізоване золото лідирує за обсягом спотової торгівлі. Активність у безстрокових контрактах зосереджена на нафті та дорогоцінних металах, індексах S&P 500 та Nasdaq-100, а також акціях технологічних та напівпровідникових компаній.

"Інвестори не покидають традиційні фінанси", – заявив співзасновник і генеральний директор CoinShares Жан-Марі Могнеті. "Подивіться, що насправді використовується в ончейні", – додав він. "Казначейські облігації, золото, S&P 500, акції напівпровідникових компаній. Жоден з них не є криптоактивом".

Частка Ethereum в забезпеченні

Майже 70% депозитів RWA знаходяться на кредитних платформах, побудованих на Ethereum. Plasma стала другою за величиною, завдяки розширенню Aave за межі Ethereum, тоді як зростання Solana було “переважно обумовлено” нативною RWA-кредитною платформою Kamino. Депозити залишаються сконцентрованими на Aave, Morpho та Kamino.

Ця активність ще не досягла доходів платформ. Доходи додатків впали як на кредитних, так і на торгових платформах за рік, що звіт називає ранньою стадією впровадження. Hyperliquid є винятком, генеруючи “значно більше доходу від додатків”, ніж будь-яка інша торгова або кредитна платформа, і випереджаючи Solana та Ethereum як найприбутковіший блокчейн. Decrypt повідомив у липні, що реальні активи вперше за один тиждень обігнали криптоактиви на Hyperliquid, причому акції виробника мікросхем SK Hynix були найбільш торгуваними.

Цей розподіл не є новим. У лютому токенізовані реальні активи зросли на 8,7% за місяць до $24,8 млрд, тоді як загальна заблокована вартість DeFi впала на 25% до $94,8 млрд. Співзасновник 1inch Сергій Кунц пояснив цю ротацію стисненими прибутками DeFi проти приблизно 4% на токенізованих казначейських облігаціях. BlackRock, чий фонд BUIDL згадується у звіті, запустив ще два токенізовані фонди грошового ринку в понеділок, за чим швидко пішов запуск токенізованих класів акцій для європейських фондів грошового ринку із загальною сумою $311 млрд.

Масштаби залишаються скромними. Близько $2,2 млрд світового ринку акцій вартістю понад $100 трильйонів було токенізовано, що звіт порівнює зі стейблкоїнами у 2019 році. Аналіз охоплює лише розподілені активи – ті, які можуть бути переміщені до гаманців за межами платформи-емітента, – виводячи за межі його охоплення такі мережі, як Canton та Provenance.