Після жорстокого тижня для біткоїна, Standard Chartered заявив, що найгірше для найбільшої криптовалюти та ширшого ринку цифрових активів може незабаром закінчитися.

Глобальний керівник відділу досліджень цифрових активів банку, Джеффрі Кендрік, заявив, що ринок біткоїна (BTC) близький до дна, стверджуючи, що структурно стійкі активи спотових біржових фондів та очікуваний великий викуп з боку Strategy є переконливим аргументом на користь того, що найгірше з поточного розпродажу вже позаду.

"Цей тиждень був болючим для крипторинку. Іншого способу описати це просто немає", — написав Кендрік у клієнтській записці в четвер. "Але я думаю, що коли ми озирнемося назад на кінець 2026 року з BTC на рівні $100 000 і ETH на рівні $4 000, ми скажемо, що це була зона купівлі, яку ми всі хотіли".

На момент написання біткоїн торгувався близько $62 960, впавши приблизно на 5,6% за день, на 14% за тиждень, на 22% за останній місяць і більш ніж на 40% за останній рік, згідно зі сторінкою цін The Block. Ефір (ETH) впав на 6,5% за день і на 26% за останній місяць, торгуючись близько $1 755.

Розгорнути графік

Що змінилося з лютого

Ця записка є прямим доповненням до заяви від 12 лютого, в якій Кендрік попереджав про "біль і остаточну капітуляцію" для цифрових активів, знизивши свій короткостроковий цільовий показник для біткоїна до $50 000, а для ефіру – до $1 400. The Block повідомляв про цю записку тоді.

Ключовою змінною, яка змінилася, на думку Кендріка, є обсяги володінь спотових біткоїн-ETF. У лютому він визначив капітуляцію ETF як реальний ризик зниження. На його думку, вона не матеріалізувалася. Обсяги ETF-активів зросли з 682 000 біткоїнів до піку, а потім стабілізувалися на рівні близько 674 000 — в цілому залишаючись незмінними протягом періоду. "Це говорить мені, що володіння ETF є більш структурно міцними, ніж я побоювався в лютому", — написав він.

Розгорнути графік

Фактор Strategy

Безпосередньою причиною цього тижневого болю, за словами Кендріка, був продаж Strategy 32 BTC — крок, який він описав як невдалий таймінг, що "ідеально відповідав тезі песимістів DAT". Питання, стверджував він, полягає в тому, що Strategy робитиме далі.

Тут повчальним є погляд Кендріка на історичний прецедент. Коли Strategy востаннє продавала біткоїн 22 грудня 2022 року — 704 BTC були продані для податкової оптимізації — вона викупила 810 BTC лише через два дні.

Аналітик заявив, що очікує, що реакція цього тижня буде значно агресивнішою. На його думку, Strategy може здійснити або 10-кратний викуп приблизно 320 BTC, або 100-кратний викуп близько 3 200 BTC.

Підтвердження цього викупу, стверджував Кендрік, стало б попереднім сигналом того, що дно досягнуто.

Ліквідації та залишковий ризик

Кендрік також розглянув ліквідації ф’ючерсів цього тижня, які сягнули близько $1,5 мільярда — порівнянних за масштабом з подіями 29-31 січня та 3-6 лютого, які він розглядає як окремі епізоди ліквідації.

Він визнав залишковий ризик зниження нижче $60 000, але стверджував, що кількість вразливих лонг-позицій зменшилася, враховуючи, наскільки погано біткоїн слідував за акціями з початку року.

"Вищезгадане містить багато "якщо", тому накопичення є кращою стратегією, ніж намагання прямо оголосити, що дно досягнуто", — написав Кендрік.

Розгорнути графік

Цей погляд узгоджується з ширшою конструктивною позицією банку щодо цифрових активів.

Кендрік підтримував цільовий показник біткоїна на кінець року в $100 000 і цільовий показник ефіру в $4 000 протягом останнього спаду, а наприкінці травня провів паралелі між поточною динамікою цін на ефір і акціями Amazon під час краху доткомів.

Тоді аналітики Standard Chartered висловили думку, що ончейн-метрики зрештою призведуть до відновлення цін.