Європейський Союз завершив перехід на MiCA, залишивши Tether з його $186 мільярдним USDT без відповідного шляху на регульовані криптобіржі по всьому блоку з 1 липня 2026 року.
Відповідно до Рамок ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA), перехідний період завершився, вимагаючи від регульованих криптоплатформ підтримувати лише сумісні стейблкоїни.
В результаті, ліцензовані MiCA біржі, включаючи Coinbase, Kraken та Crypto.com, прибрали торгівлю USDT для європейських користувачів, припинивши присутність цього стейблкоїна в регульованих книгах ордерів, попри його позицію як найбільшого стейблкоїна у світі за ринковою капіталізацією.
Замість подання заявки на авторизацію як токена електронних грошей (EMT), Tether вирішив не добиватися схвалення MiCA. Генеральний директор Паоло Ардоіно раніше стверджував, що правила регулювання щодо резервів створюють системний ризик, оскільки емітенти повинні зберігати щонайменше 60% резервів на європейських банківських депозитах.
Стратегія резервів Tether, натомість, значною мірою покладається на казначейські облігації США та інші глобально диверсифіковані активи, що робить рамки MiCA несумісними з її існуючою моделлю.
Вихід компанії з європейського ринку розгортався задовго до остаточного терміну. Tether припинив випуск свого стейблкоїна EURT, прив'язаного до євро, у 2024 році, тоді як підтримка USDT на біржах поступово зникала протягом наступних місяців.
Coinbase Europe делістнула токен у грудні 2024 року, Crypto.com наслідувала її приклад у січні 2025 року, Binance обмежила європейські торгові пари USDT у березні 2025 року, а Kraken спочатку перевела користувачів на модель лише для продажу, а потім повністю припинила підтримку.
Дані про прийняття MiCA також ілюструють, наскільки вибірковим був процес ліцензування. До дедлайну 1 липня було видано лише 244 ліцензії MiCA по всьому Європейському Союзу, тоді як кілька криптокомпаній вирішили розширити операції з таких юрисдикцій, як Дубай, замість того, щоб звертатися за авторизацією відповідно до нових рамок блоку.
Коли Tether відмовився від процесу ліцензування, Circle обрала протилежний підхід, отримавши ліцензію Електронної грошової установи (EMI) у Франції. Авторизація може бути «паспортована» через усі 27 країн-членів Європейського Союзу, дозволяючи як USDC, так і EURC працювати за MiCA. Їхній сумісний статус зробив їх основними стейблкоїнами, прив'язаними до долара та євро, доступними на ліцензованих європейських торгових платформах.
Перехід також змусив провайдерів ліквідності пристосуватися. Згідно зі звітом, маркет-мейкери, які раніше котирували пари USDT, почали відновлювати ліквідність навколо USDC, оскільки регульовані біржі більше не можуть пропонувати торгівлю USDT в межах Європейського Союзу.
Попри це, Tether не повністю вийшов з екосистеми цифрових активів регіону. Компанії, включаючи StablR та Oobit, запустили MiCA-сумісні стейблкоїни, EURR та USDR, використовуючи платформу токенізації Tether Hadron, що дозволяє компанії підтримувати технологічні партнерства, не випускаючи сам схвалений MiCA стейблкоїн.
В інших країнах Європи 37 банків, включаючи BNP Paribas та ING, розробляють спільний євро-стейблкоїн, відомий як Qivalis, згідно зі звітом. Проект спрямований на надання регульованої альтернативи, номінованої в євро, оскільки фінансові установи збільшують свою участь на ринку цифрових активів.
Нещодавні дані бірж також вказують на зміну поведінки користувачів за межами Європи. Як раніше повідомляв crypto.news, Bybit та OKX розкрили вищі показники біткойн-активів користувачів у своїх останніх звітах Proof of Reserves, тоді як баланси USDT знизилися на обох платформах, що свідчить про те, що деякі користувачі тримають менше ліквідності в стейблкоїнах.
В окремому звіті crypto.news, премія USDT в Індії піднялася вище 8,5% після того, як правозастосовні заходи проти крипто-ремітентних фірм порушили внутрішні поставки стейблкоїна, підкреслюючи, як регіональні правила продовжують по-різному переформатовувати ринки USDT.
USDT
USDC
