TeraWulf придбала ділянку в Кентуккі, призначену для потужностей AI та високопродуктивних обчислень (HPC) понад 1 гігават, що робить перехід компанії від чистого майнінгу Біткоїна неможливим ігнорувати.
У вівторок TeraWulf повідомила про придбання Muskie Data Campus у Industrial Equity Partners, додавши гіпермасштабний майданчик для AI та HPC у східному Кентуккі, який, за словами компанії, може підтримувати понад 1 ГВт майбутніх потужностей дата-центрів. Власність розташована на приблизно 285 акрах у межах більшого промислового комплексу EastPark площею 1000 акрів, де роботи на місці вже розпочалися, і значна частина нормативно-дозвільної бази, як повідомляється, вже діє.
Доступ до енергії – ось справжня історія. Kentucky Power, дочірня компанія American Electric Power, будує підстанцію на 345 кВ, яка буде підключена до існуючої передавальної мережі на 765 кВ, надаючи TeraWulf той вид міжсистемного з'єднання в масштабах мережі, що набагато важливіше для розвитку ШІ, ніж старі крипто-розмови про "лідерство в хешрейті". Згідно з даними компанії, перша партія на 500 МВт очікується в другій половині 2028 року, а друга партія на 500 МВт – у другій половині 2030 року, що робить це довгостроковою інфраструктурною інвестицією, а не швидким спекулятивним заголовком.
Придбання також розширює присутність TeraWulf у Кентуккі до понад 2,8 ГВт у рамках двох проектів, підкріплюючи її аргумент, що вона більше не є просто майнером Біткоїна з побічними амбіціями в обчисленнях. Це важливо, оскільки економіка фірми вже змінюється: у першому кварталі 2026 року TeraWulf отримала $34 мільйони доходу, з яких $21 мільйон надійшов від оренди HPC, тоді як майнінг Біткоїна приніс менше $13 мільйонів.
Таке поєднання доходів є ключовим фактом, і воно проникає крізь маркетинг. Бізнес TeraWulf з оренди для AI та HPC вже випередив майнінг як основне джерело доходу, що означає, що компанія ефективно монетизує доступ до енергії, землі, охолодження та міжмережевого з'єднання, а не покладається головним чином на винагороди за блоки та комісії за транзакції.
У попередньому звіті crypto.news результати першого кварталу TeraWulf були описані як перший момент, коли високопродуктивні обчислення чітко перевершили Біткоїн як основний драйвер доходу компанії. Інша стаття crypto.news відзначила, що Bernstein бачить понад $90 мільярдів оголошених партнерств у сфері інфраструктури ШІ та стверджує, що біржові майнери зараз контролюють понад 27 ГВт запланованої енергетичної потужності, перетворюючи їх на стратегічних вартових для обчислень, а не просто операторів спекулятивних хеш-фабрик.
Проте ринок не повинен удавати, що ця трансформація є чистою або безризиковою. Перший квартал TeraWulf також включав чистий збиток у розмірі $427,6 мільйона, обумовлений переважно негрошовою переоцінкою варрантів, компенсацією на основі акцій та знеціненням активів – нагадування про те, що "поворот до ШІ" став улюбленим наративом для компаній, які все ще мають непривабливі баланси та капіталомісткі застарілі майнінгові активи. Іншими словами, ШІ не рятує майнерів від жорсткої економіки; він дає їм більш привабливу історію для розповіді, поки вони намагаються рефінансуватися, щоб залишатися актуальними.
TeraWulf не самотня. У всьому секторі майнери перенаправляють енергію від Біткоїна до дата-центрів ШІ, оскільки клієнти ШІ підписують довші контракти, пропонують більш передбачуваний грошовий потік і менше дбають про цикл халвінгу Біткоїна, ніж про те, чи може майданчик забезпечити енергію вчасно.
Crypto.news вже відстежив цей ширший зсув. В одній з попередніх статей Core Scientific продав Біткоїни на суму $208,3 мільйона у першому кварталі для фінансування будівництва власного дата-центру ШІ, при цьому дохід від колокації зріс до $77,5 мільйона, тоді як дохід від майнінгу знизився до $30,1 мільйона. В іншій публікації crypto.news Core окреслила плани перетворити свій майнінговий майданчик у Пекосі, Техас, на кампус ШІ потужністю 1,5 ГВт, перепрофілювавши близько 300 МВт, які раніше використовувалися для майнінгу Біткоїна.
Незручний висновок полягає в тому, що це вже не побічна стратегія. Угода TeraWulf у Кентуккі показує, що публічні майнери все частіше розглядають хеш-потужність як перехідний варіант використання енергоємних майданчиків, а не як кінцеву мету. Можливо, Біткоїн і створив ці компанії, але обчислення ШІ — це те, що, на їхню думку, тепер може виправдати їхні оцінки.
BTC
