Акції Strategy залишаються під тиском після того, як TD Cowen знизив цільову ціну, попри підтримку останньої капітальної стратегії Майкла Сейлора та збереження «бичачого» рейтингу для компанії.
Згідно з нещодавньою дослідницькою запискою TD Cowen, брокерська компанія знизила цільову ціну для Strategy (MSTR) з $400 до $260, зберігаючи рекомендацію «купувати» акції. Фірма пояснила нижчу оцінку більш консервативним довгостроковим прогнозом для Біткойна (BTC), а не занепокоєнням щодо щойно оголошеної Strategy Рамкової програми цифрового кредитного капіталу (Digital Credit Capital Framework).
Попри зниження, TD Cowen заявив, що переглянута цільова ціна все ще передбачає приблизно 200% зростання від поточних торгових рівнів.
Перегляд відбувся через день після того, як акції Strategy зросли більш ніж на 12%, оскільки інвестори відреагували на останню фінансову рамкову програму компанії. Хоча акції втратили частину цих прибутків наступної сесії, TD Cowen описав новий капітальний план як позитивний крок, який може з часом покращити фінансову гнучкість компанії.
Звіт TD Cowen розділяє його очікування щодо Біткойна від його погляду на корпоративні дії Strategy. Замість того, щоб ставити під сумнів останні фінансові рішення компанії, брокерська компанія знизила свою оцінку, оскільки очікує слабшої довгострокової ціни Біткойна, ніж прогнозувалося раніше.
Оновлена оцінка з'явилася в той час, як Strategy продовжує коригувати управління своїм біткойн-казначейством. У нормативному документі від 29 червня компанія представила свою Рамкову програму цифрового кредитного капіталу, яка надає їй можливість залучити до $1,25 мільярда за рахунок продажу Біткойнів.
Згідно з документом, виручені кошти можуть бути використані для підтримки резервів у доларах США, фінансування виплат привілейованих дивідендів, виконання процентних зобов'язань, збільшення грошових запасів та фінансування майбутнього викупу акцій.
Разом з новою рамковою програмою Strategy дозволила викуп до $1 мільярда своїх цифрових кредитних цінних паперів, включаючи STRC, STRF, STRD та STRK, якщо керівництво визначить, що викуп посилить капітальну структуру компанії.
Компанія також повідомила, що призупинила додаткові покупки Біткойнів, продавши акції MSTR на суму близько $1,15 мільярда в рамках своєї стратегії управління капіталом.
Увага також привернута до того, чи зможе Strategy продовжувати розширювати свої Біткойн-активи за поточних ринкових умов.
28 червня Майкл Сейлор опублікував Біткойн-трекер Strategy у соціальних мережах разом із повідомленням: «Нам знадобиться більше графіків». Подібні публікації трекерів передували попереднім оголошенням про покупку Біткойнів, що змусило деяких інвесторів припустити, що може бути оголошено про ще одне придбання.
Остання зареєстрована покупка Strategy відбулася 22 червня, коли вона придбала 520 BTC приблизно за $35 мільйонів за середньою ціною $67 068 за монету. Ця покупка збільшила загальні активи компанії до 847 363 BTC, згідно з її офіційним трекером покупок Біткойнів.
Однак останні ринкові умови ускладнили довгострокову модель накопичення компанії. Як повідомлялося раніше, mNAV Strategy вперше під час цього ринкового циклу впав нижче 1,0, опустившись приблизно до 0,80 після того, як Біткойн опустився нижче $60 000.
Торгівля нижче вартості її Біткойн-активів ускладнює для компанії випуск нових акцій з премією та використання цих коштів для купівлі додаткових BTC без розмивання частки існуючих акціонерів.
Керівництво раніше вказувало, що випуск звичайних акцій нижче приблизно 1,22 рази mNAV може призвести до руйнування вартості в перерахунку на одну акцію. В результаті, деякі інвестори поставили під сумнів, чи повинно відновлення премії за оцінку мати пріоритет над подальшими покупками Біткойнів.
Оновлена рамкова програма Strategy також викликала критику з боку деяких учасників ринку, оскільки вона дозволяє обмежену монетизацію Біткойнів. Критики стверджують, що продаж Біткойнів може негативно вплинути на ринкові настрої, тоді як генеральний директор Ripple Бред Гарлінгхаус публічно розкритикував роль Strategy під час нещодавнього падіння крипторинку.
Дебати привернули додаткову увагу, оскільки Сейлор постійно заохочував довгострокове утримання Біткойнів, навіть коли компанія оцінює нові способи управління своїм балансом.
BTC
