Компанія Smarter Web Company зміцнила свої позиції як єдина зареєстрована у Великій Британії, інституційно доступна компанія, що управляє біткоїн-скарбницею у великих масштабах, за даними TD Cowen.

Аналітики банку на чолі з Лансом Вітанзою та Джонатаном Наваррете заявили, що діяльність лондонської компанії зі скарбницею за останній тиждень підтвердила цей статус, при цьому поступова купівля біткоїнів приблизно за 57 000 фунтів стерлінгів або близько 77 000 доларів США значно знизила її граничну собівартість.

TD Cowen додав, що використання компанією приблизно 8% кредитного плеча залишається скромним і більш консервативним, ніж у багатьох конкурентів, навіть якщо це нагадує ранні стратегії управління біткоїн-скарбницею, які спостерігалися в США.

У примітці також зберігається рекомендація «купувати» та цільова ціна на акції в 1 фунт стерлінгів (1,36 долара США). За оцінками TD Cowen, ця цільова ціна базується на оцінці біткоїна на кінець 2026 року приблизно в 311 мільйонів фунтів стерлінгів (420,3 мільйона доларів США), операціях скарбниці, оцінених у 90 мільйонів фунтів стерлінгів (121,6 мільйона доларів США), і загальній вартості власного капіталу приблизно в 389 мільйонів фунтів стерлінгів (525,9 мільйона доларів США).

Стратегія Smarter Web Company

Компанія Smarter Web Company почала накопичувати біткоїни наприкінці квітня 2025 року, за даними BitcoinTreasuries.net. Зараз вона володіє 2 750 BTC, що робить її найбільшим корпоративним власником у Великій Британії та 27-ю найбільшою публічною біткоїн-скарбницею у світі, згідно з рейтингами сайту.

Нарощування біткоїн-стеку фірми було швидким. The Block повідомив у липні, що компанія увійшла до топ-25 публічних власників скарбниці після додавання біткоїнів на 36 мільйонів доларів, довівши свою загальну кількість до 1 600 BTC. Через місяць вона придбала ще біткоїнів приблизно на 35 мільйонів доларів, довівши свої активи до 2 395 BTC.

Розгорнути діаграму

Однак стратегія не була безболісною. У лютому The Block повідомив, що генеральний директор Ендрю Веблі заявив, що біткоїн-позиція компанії зазнала збитків приблизно на 100 мільйонів доларів, оскільки ціни відступили від максимумів кінця 2025 року. Тоді він сказав, що компанія планує продовжувати обраний курс.

За поточними цінами просадка залишається значною, хоча й дещо вужчою. При торгівлі біткоїном близько 77 625 доларів США та середній ціні покупки Smarter Web у 110 758 доларів США, активи компанії коштують близько 213,5 мільйона доларів США порівняно з собівартістю приблизно 304,6 мільйона доларів США. Це означає нереалізований збиток приблизно в 91,1 мільйона доларів США, або позицію, що знизилася приблизно на 30%.

Однак ширший аргумент TD Cowen полягає в тому, що структура все ще працює. У своєму базовому сценарії аналітики припускають, що біткоїн зросте на 15% від попередніх історичних максимумів, досягнувши 140 000 доларів США до кінця 2026 року. У позитивному сценарії вони моделюють 40% зростання до 175 000 доларів США, тоді як негативний сценарій передбачає 80% падіння від попередніх максимумів циклу.

Навіть у рамках цієї структури фірма стверджує, що модель скарбниці Smarter Web пропонує інвесторам зареєстрований у Великій Британії інструмент з прямим доступом до біткоїна та можливостями для операційного зростання.

У примітці також вказуються каталізатори, окрім самої ціни, включаючи реалізацію Закону про геніїв (Genius Act), ухвалення Закону про ясність (Clarity Act), потенційне схвалення привілейованих акцій, номінованих у фунтах стерлінгів, та подальші покупки біткоїнів.

TD Cowen вже розпочав аналітичне покриття Smarter Web раніше цього місяця разом з кількома іншими компаніями, пов'язаними з біткоїном. Нова примітка підкреслює диференціацію: у Великій Британії, принаймні наразі, немає іншого зареєстрованого казначейського інструменту такого ж розміру.

Акції Smarter Web востаннє торгувалися за 36,79 пенса порівняно з попереднім закриттям у 37,00 пенса, за даними Лондонської фондової біржі.