Консолідація або реструктуризація біткоїн-казначейських компаній ймовірна, якщо нинішня слабкість ринку збережеться, вважає головний інвестиційний директор Strive Бен Веркман.

Виступаючи перед Гаретом Дженкінсоном з The Block на BTC Prague у п'ятницю, Веркман попередив, що деякі фірми можуть зіткнутися з тиском через боргові структури, які багато хто створив під час торішнього DAT-буму.

"Знаєте, зростання біткоїна вирішує багато проблем для цих компаній, – сказав Веркман. – Чим довше він залишається на низькому рівні, тим більше ризикує, що компаніям доведеться почати продавати біткоїни, чи то для фінансування операцій, чи то для оптимізації боргових зобов'язань. Але я думаю, що ви побачите консолідацію".

Веркман стверджував, що тривала слабкість, коли біткоїн (BTC) вже впав приблизно на 50% від свого історичного максимуму близько 126 000 доларів у жовтні, може посилити тиск на компанії, які фінансували свої казначейські стратегії за допомогою конвертованого боргу, особливо там, де ці домовленості включають вимоги щодо застави або покриття, що ризикує перетворити їх на вимушених продавців.

"Це була одна з причин, чому Strive була однією з небагатьох, хто не брав жодних конвертованих облігацій", – сказав він. "Ми залучали капітал виключно за рахунок власного капіталу, і саме тому ви змогли побачити, як ми продовжуємо розвиватися протягом усього ведмежого ринку".

Веркман навів поглинання Strive компанії Semler Scientific, яка також є біткоїн-казначейською фірмою, як приклад типу консолідації, яка може стати більш поширеною.

Хоча деякі дивуються, що більше активності зі злиття та поглинання (ЗіП) ще не відбулося, Веркман сказав, що реальність така, що жодна компанія не хоче продавати іншій зі знижкою. "З Semmler Scientific це був свого роду ідеальний шторм можливостей. Ерік Семлер був великим прихильником бажаної моделі. Вони не отримали голосів, щоб це зробити... але він бачив, що Strive – це компанія, яка мала корпорації або структуру капіталу, щоб бути спроможною це зробити".

Веркман зазначив, що деякі казначейські компанії вже реструктуризують свої баланси, посилаючись на зусилля таких фірм, як Nakamoto, щодо зменшення боргових зобов'язань та відновлення фінансової гнучкості.

"Ви бачили, як вони вживають багато заходів, намагаючись позбутися боргу, який вони мають, щоб звільнитися та знову мати змогу працювати", – сказав Веркман.

Купівля 32 BTC, проданих Strategy

Веркман також підтвердив оголошення Strive про те, що минулого тижня вона купила 32 BTC, що відповідає кількості, проданій Strategy тижнем раніше. 

Генеральний директор Strive Метт Коул згодом оголосив про придбання ще 73 BTC приблизно за 4,7 мільйона доларів у понеділок, довівши загальні активи фірми до 19 105 BTC.

"Ми подумали, що було б весело піти і купити 32 біткоїни, які продала Strategy", – сказав Веркман. "Ви бачили Метта і Сейлора, вони були на панелі тут у Празі разом лише днями, де Майкл сказав Метту, що він захоче повернути ці 32 біткоїни. Але ціна буде набагато вищою, перш ніж він зможе отримати ці біткоїни назад".

Однак продаж Strategy мав важливу мету, на думку Веркмана, пояснюючи, що одна річ, яку галузь повинна вирішити, – це змусити рейтингові агентства розглядати біткоїн як актив з ненульовою вартістю, особливо на тлі занепокоєння щодо того, як вони продовжуватимуть виплачувати дивіденди інвесторам.

"Зараз, з рейтингом, який вони дали Strategy, що є, по суті, рейтингом "сміттєвих" облігацій, вони знецінюють вартість біткоїна на своєму балансі до нуля, і тому продаж 32 біткоїнів насправді був стратегічним", – сказав Веркман. "Їм потрібно довести ринку, що якщо умови будуть відповідними, вони готові продавати біткоїни, щоб виплачувати ці дивіденди. І для цього їм потрібно показати ринку, що ринок достатньо глибокий і ліквідний, щоб вони могли продати біткоїни та отримати цю вартість".

Оскільки Strive має власні дивідендні зобов'язання, Веркман сказав, що компанія з самого початку чітко заявляла, що також продасть біткоїни, якщо умови будуть відповідними. "Ви не можете будувати баланс на одному активі і говорити, що ми ніколи не готові використовувати цей актив. Нам потрібно продовжувати доводити, наскільки стійким є біткоїн як клас активів".