Привілейовані акції STRC компанії Strategy стали найбільшим активом у трьох великих американських ETF на привілейовані акції, які сукупно володіють цінними паперами на суму $756 мільйонів, навіть незважаючи на те, що їхня ціна залишається приблизно на 13% нижчою за номінальну вартість у $100.
Майкл Сейлор, співзасновник та виконавчий голова Strategy, розкрив, що STRC тепер очолює портфелі iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) від BlackRock, U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) від Virtus InfraCap та Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) від VanEck. У дописі від 24 липня в X Сейлор описав ці розміщення як доказ того, що "цифрові кредитні" продукти Strategy входять до інституційних портфелів.
Ці три фонди надають інвесторам непрямий доступ до STRC разом із привілейованими цінними паперами, випущеними відомими американськими компаніями. За даними Сейлора, їхня сукупна позиція в STRC досягла $756 мільйонів, що робить цей цінний папір найбільшим окремим активом у кожному портфелі.
Хоча попит на ETF зріс, 24 липня STRC закрилися на рівні $86,89, набравши 2,29% протягом сесії, перш ніж зрости до $87,14 на позабіржових торгах, згідно з ринковими даними, показаними Yahoo Finance. Ціна закриття залишила акції на 13,11% нижче рівня $100, який Strategy розробила для їх відстеження.
Торгівля нижче номіналу стала важливим обмеженням для Strategy, оскільки компанія використовує продажі STRC для залучення коштів на придбання Біткойна. Strategy може випускати додаткові привілейовані акції за ціною, близькою до $100 або вище, та спрямовувати надходження в Біткойн, але продаж нових акцій зі значною знижкою забезпечить менше капіталу на акцію та послабить економічну ефективність операції.
Генеральний директор Strategy Фонг Ле повідомив, що середня позиція STRC, що утримується установами, зросла на 105% до $3,5 мільйонів у період з березня по липень. За той же період частка роздрібних інвесторів знизилася з 78% до 71%, згідно з даними, опублікованими Ле в X.
"Установи приходять", — написав Ле.
Його дані виправляють звіти, які описували зростання середніх інституційних володінь як 10%. Допис Ле вказував на зростання на 105%, що свідчить про те, що середня позиція більш ніж подвоїлася протягом чотиримісячного періоду.
Інституційна участь не доводить, що кожен покупець очікує зростання STRC або Біткойна, на думку критика Біткойна Пітера Шиффа. Відповідаючи Ле, Шифф стверджував, що роздрібні інвестори, можливо, продали свої позиції зі збитком, тоді як професійні інвестори укладали угоди, спрямовані на отримання прибутку від різниці між цінними паперами Strategy.
Шифф припустив, що деякі фонди могли придбати STRC, одночасно відкриваючи короткі позиції по звичайних акціях Strategy, MSTR, як спред-угоду. Інші покупці могли поєднувати довгі позиції STRC з короткою позицією по Біткойну, додав він.
"Жодна з цих угод не є "бичачими" ставками", — написав Шифф у своїй відповіді.
Strategy наразі виплачує власникам STRC 12% річних дивідендів готівкою двома платежами щомісяця. На інформаційній сторінці STRC компанії зазначено, що керівництво щомісячно коригує дивідендну ставку, щоб заохотити торгівлю акціями близько до їхньої номінальної вартості $100 та зменшити волатильність цін.
Високі виплати привілейованих акцій ще не закрили дисконт. Діапазон STRC за 52 тижні коливається від $71,25 до $100,42, тоді як ціна закриття 24 липня залишалася ближчою до нижнього кінця цього діапазону, ніж до номіналу.
Ле безпосередньо пов'язав подальший випуск STRC та придбання Біткойна з відновленням привілейованих акцій. Під час липневого інтерв'ю генеральний директор Strategy заявив, що компанія відновить випуск STRC, як тільки вони повернуться до номіналу.
"Ми продовжимо це розвивати. І так, коли Stretch повернеться до номіналу, ми випустимо більше. Ми купимо більше Біткойна", — сказав Ле.
Згідно з цією моделлю фінансування, повернення до $100 дозволило б Strategy продавати нові акції STRC на більш вигідних умовах та використовувати отримані кошти для додавання Біткойна. Доки дисконт не закриється, коментарі Ле вказують на те, що компанія має менше стимулів для розширення програми.
Strategy вже продемонструвала, як тиск на її привілейовані цінні папери може вплинути на її біткойн-казначейство. Заява від 6 липня показала, що компанія продала 3 588 BTC за $216 мільйонів для фінансування дивідендів за своїми цифровими кредитними цінними паперами та підтримки ліквідності. Після продажу Сейлор повідомив, що Strategy утримувала 843 775 BTC та збільшила свої резерви в доларах США до $2,55 мільярда.
Також 6 липня Binance Stocks додала STRC для спотової торгівлі, згідно з оголошенням біржі, про яке повідомив crypto.news. Цей лістинг відбувся після введення безстрокових ф'ючерсів, пов'язаних з STRC, і надав користувачам Binance ще один маршрут для торгівлі привілейованими цінними паперами.
Binance заявила, що повністю сплачене кредитування цінних паперів стане доступним після повного завершення фондових транзакцій. Хоча лістинг додав ще один канал розподілу для STRC, постійний дисконт акцій показує, що накопичення ETF та додатковий доступ до торгівлі ще не відновили рівень $100, необхідний для перезапуску фінансованих привілейованими акціями покупок Біткойна компанією Strategy.
BTC
MSTR
