Пітер Шифф попередив, що Strategy, раніше відома як MicroStrategy, може зіткнутися з тиском через свій останній підхід до фінансування.
Прихильник золота та давній критик Біткоїна зосередився на використанні компанією високодохідних привілейованих акцій. Шифф сказав, що привілейовані акції мають дохідність 11,5%. Він стверджував, що це створює значні витрати для Strategy, оскільки компанія продовжує залучати кошти, пов'язані з її планом купівлі Біткоїна.
Прихильники Strategy стверджують, що Біткоїну потрібно зростати лише на 2% щороку, щоб допомогти покрити дохідність привілейованих акцій. Шифф оскаржив цю думку, заявивши, що вона не враховує подальшу емісію.
«Чим більше STRC MSTR продає, тим більше BTC має зрости, щоб покрити дохідність», — написав Шифф.
Його коментар свідчив про те, що кожен новий продаж привілейованих акцій може посилити тиск на Біткоїн-активи Strategy. Шифф також зазначив, що Strategy не має звичайних корпоративних прибутків, які могли б легко фінансувати ці виплати. Він стверджував, що це може змусити компанію залучати більше капіталу або продавати Біткоїни.
Шифф попередив, що вимушений продаж Біткоїна може створити більший ринковий тиск. На його думку, продаж Біткоїна може знизити ціну активу та послабити баланс Strategy.
Він також сказав, що падіння ціни привілейованих акцій може змусити компанію пропонувати вищу дохідність. Це може збільшити витрати на фінансування та посилити навантаження на капітальну структуру Strategy.
«Єдиний спосіб зупинити смертельну спіраль — це скасувати дивіденди MSTR», — сказав Шифф. Він додав, що такий крок може зашкодити STRC, MSTR та Біткоїну.
Майкл Сейлор перетворив Strategy на одного з найбільших корпоративних власників Біткоїнів. Протягом кількох років компанія використовувала борги, продаж акцій та інші інструменти для придбання більшої кількості BTC.
18 квітня Шифф заявив, що Strategy вже не може так легко покладатися на продаж звичайних акцій з премією. Він стверджував, що компанії, можливо, доведеться продавати більше привілейованих акцій, звичайних акцій зі знижкою або Біткоїнів, щоб виконати свої зобов’язання.
Це попередження посилює дебати навколо моделі казначейства Біткоїна Strategy. Прихильники розглядають цей підхід як довгострокову ставку на Біткоїн, тоді як критики зазначають, що зростання витрат на фінансування може створити ризик, якщо ціни на Біткоїн ослабнуть.
BTC
MSTR
