Минулого тижня компанія Strategy збільшила свої грошові резерви на $225 мільйонів — не продавши жодного Біткоїна.

Згідно з останнім звітом компанії до SEC, компанія-казначей Біткоїна продала 2 732 318 своїх звичайних акцій MSTR в період з 13 по 19 липня, отримавши $263,5 мільйона через програму розміщення акцій на ринку — механізм, який дозволяє компаніям поступово продавати нові акції на відкритому ринку без укладення традиційної банківської угоди. Це відображає дії компанії минулого тижня, коли вона залучила $466,7 мільйона шляхом випуску звичайних акцій.

Залучені кошти надійшли безпосередньо до того, що Strategy називає своїм Доларовим резервом (USD Reserve) — спеціального доларового фонду, призначеного для виплати дивідендів та покриття боргових зобов'язань. Станом на 19 липня, згідно з формою, цей резерв становить $3,225 мільярда.

Першими в черзі на виплати є привілейовані акціонери — інвестори, які придбали один зі спеціалізованих дивідендних цінних паперів Strategy, таких як STRC (Stretch), STRK (Strike), STRF (Strife) або STRD (Stride). Привілейовані акціонери — це по суті інвестори, орієнтовані на дохід: вони отримують регулярні дивідендні виплати замість того, щоб робити ставку на зростання ціни акцій, і їм платять раніше, ніж звичайним покупцям MSTR. Власники звичайних акцій — ті, хто тримає акції MSTR — отримують те, що залишається.

Майкл Сейлор підтвердив оновлення у твіті, написавши, що Strategy "збільшила свій доларовий резерв на $225 мільйонів" і що компанія все ще тримає свій повний запас 843 775 BTC — приблизно 4% від фіксованої пропозиції Біткоїна в 21 мільйон монет.

Як найбільша у світі компанія-казначей Біткоїна, Strategy рідко торкається своїх BTC-активів. Згідно з трекером Біткоїн-скарбниць Bitbo, компанія зменшувала свій запас лише шість разів з 2020 року — три з яких припали лише на 2026 рік.

Найновішим був продаж 3 588 BTC на суму приблизно $216 мільйонів наприкінці червня та на початку липня, здійснений в рамках офіційної структури капіталу, затвердженої радою директорів наприкінці червня, яка дозволяє продавати до $1,25 мільярда в BTC для поповнення своїх резервів.

Цього тижня запас BTC компанії Strategy залишився недоторканим. Замість цього компанія вдалася до акцій — випустивши нові акції MSTR, що розмиває частки існуючих звичайних акціонерів (кожна нова випущена акція означає, що кожна існуюча акція представляє трохи меншу частку компанії), щоб захистити інвесторів, які стоять першими в черзі на виплати.

Пітер Шифф, відомий прихильник золота і давній скептик Біткоїна, не стримувався, написавши, що Strategy "безглуздо жертвує звичайними акціонерами, щоб захистити привілейованих акціонерів, не продаючи Біткоїн". Він припустив, що компанія може неохоче продавати BTC, тому що побоюється, що ринок не зможе поглинути велику ліквідацію без різкого обвалу ціни, що, можливо, є правдою, враховуючи розмір казначейства BTC компанії.

Шифф пророкував крах Біткоїна понад десятиліття, але структурний момент, на який він вказує, — що звичайні акціонери покривають витрати на виплати привілейованим власникам — був відзначений й іншими аналітиками.

Причина, чому за цим усім так уважно стежать, проста: Strategy — це не просто компанія. Щотижневі оновлення її грошових резервів є фактичним сигналом для криптовалютних ринків. Коли вона купує, Біткоїн, як правило, рухається. Коли вона продає — або просто припиняє купувати — ринкові аналітики звертають на це увагу.

Її 843 775 BTC були придбані за середньою ціною $75 476 за монету, що залишає компанії нереалізований збиток приблизно в $9,6 мільярда за поточними цінами — паперовий збиток, що означає, що гроші фактично не виходять з компанії, доки монети не продані. Доларовий резерв зріс на $675 мільйонів за два тижні, і все це від продажу акцій.

Раніше цього року Майкл Сейлор заявив, що його компанія "ймовірно, купуватиме весь Біткоїн, видобутий майнерами, з цього моменту і до 2140 року". Це близько мільйона монет. Користувачі Myriad, ринку прогнозів, що належить материнській компанії Decrypt Dastan, вважають малоймовірним, що він зможе виконати свою обіцянку — принаймні до 2027 року.