Strategy ненадовго втратила премію, яку інвестори присвоювали її біткойн-активам у п'ятницю, оскільки її корпоративний показник mNAV, що порівнює загальну ринкову вартість компанії з вартістю її BTC, опустився нижче паритету.
Це сталося, коли звичайні акції Strategy (MSTR) в п'ятницю впали до недавнього мінімуму в $82,16, а потім впали до близько $81,80 на торгах після закриття.
Біткойн (BTC), тим часом, намагався знайти опору на рівні близько $59 560 після падіння до $58 000 у четвер.
На відміну від традиційного показника mNAV, який використовують деякі крипто-казначейські компанії, що порівнює їхню ринкову капіталізацію акцій з вартістю їхніх цифрових активів, Strategy тепер використовує корпоративний показник mNAV. Останній враховує такі речі, як борг, готівка та привілейовані акції.
У випадку Strategy, показник нижче 1 означає, що інвестори оцінюють загальну структуру капіталу компанії нижче вартості біткойнів у її скарбниці.
Протягом більшої частини 2026 року Strategy значною мірою покладалася на випуск безстрокових привілейованих акцій, таких як STRC, щоб залучити мільярди доларів для фінансування більшої частини своїх покупок біткойнів. Але це не обходиться без витрат.
Ці цінні папери несуть приблизно $1,2 мільярда щорічних дивідендних зобов'язань, тоді як резерви готівки компанії скоротилися до близько $1,4 мільярда, за даними CryptoQuant.
Це створило негативний зворотний зв'язок, який чинить тиск на STRC, який сам досяг нового мінімуму близько $71,40 у п'ятницю, перш ніж відновитися до закриття на рівні $74,72. Це майже на 26% нижче його запланованої номінальної вартості $100.
Це те, з чим борються майже всі інші наслідувачі стратегії біткойн-казначейства. Японська Metaplanet наразі торгується з корпоративним mNAV близько 0,9, тоді як Nakamoto, підтримувана Девідом Бейлі, знаходиться на рівні близько 0,92.
Strive, яка застосувала подібну стратегію фінансування за рахунок привілейованих акцій через свої безстрокові акції SATA, залишається однією з небагатьох великих компаній з біткойн-казначейством, яка все ще торгується вище паритету, з корпоративним mNAV близько 1,24, за даними BitcoinTreasuries.
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним медіа-ресурсом, який надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є якірним LP для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, щоб надавати об'єктивну, впливову та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Тут наведені наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищено. Ця стаття надана лише в інформаційних цілях. Вона не є і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або інша порада.
BTC
MSTR
