Strategy Inc. зберегла річну ставку дивідендів за своїми привілейованими акціями STRC на рівні 12% на серпень 2026 року, незважаючи на те, що цінний папір, котирований на Nasdaq, завершив липень більш ніж на 10% нижче своєї номінальної вартості у 100 доларів.
Офіційна інформаційна сторінка компанії STRC підтверджує, що змінна річна ставка для дат реєстрації, починаючи з серпня, залишається 12%. Виконавчий голова Майкл Сейлор 1 серпня рекламував продукт як спосіб "збільшити ваш дохід", підкреслюючи його щодвотижневий графік виплат.
STRC закрилася 31 липня на рівні $89.46, знизившись на $0.25 протягом сесії. За такою ціною, річна виплата у $12 на основі номінальної вартості цінного паперу $100 дає ефективну дохідність близько 13.41%. Оскільки Сейлор оголосив незмінну ставку у вихідні, реакція ринку після оголошення буде доступна лише після відновлення торгів на Nasdaq.
Strategy підвищила річні дивіденди STRC з 11.5% до 12% для дат реєстрації, починаючи з липня. Це підвищення послідувало за різким червневим падінням, яке опустило акції до $71.25 і відкинуло їх далеко нижче рівня $100, який компанія прагне підтримувати.
Однак, 29 червня компанія змінила свою політику встановлення ставки. Згідно з переглянутою системою, менеджмент враховує ринкову ціну STRC, кредитні спреди, конкуруючі дохідності, волатильність Біткоїна, покриття грошових резервів та ширшу структуру капіталу. У звітності конкретно зазначено, що Strategy не обов’язково підвищуватиме дивіденди лише тому, що STRC торгується нижче номінальної вартості.
Ця політика пояснює, чому липнева знижка не спричинила чергового підвищення на 50 базисних пунктів. Замість цього Strategy під час оприлюднення результатів другого кварталу заявила, що збереже ставку 12%, доки STRC не продемонструє "стабільну, здорову торгівлю" близько $100. Ця формулювання описує мету керівництва і не гарантує повернення акцій до номіналу.
Це рішення також запобігає подальшому зростанню грошових зобов’язань Strategy, поки компанія намагається відновити попит іншими заходами. Кожні додаткові 50 базисних пунктів збільшували б річні грошові витрати на більш ніж $10.46 мільярда непогашеної номінальної вартості STRC.
Strategy перенесла частину своєї відповіді з підвищення дивідендів на зворотний викуп привілейованих акцій. З 20 по 26 липня компанія викупила 288,930 акцій STRC приблизно за $25 мільйонів, сплачуючи в середньому $86.53 за акцію. Цей викуп становив 13.47% знижку до номінальної вартості акцій.
Близько $975 мільйонів залишається в рамках авторизації Strategy на викуп привілейованих цінних паперів на $1 мільярд. Керівництво заявило, що має намір купувати більше STRC за значнішими знижками та зменшувати свою активність, коли цінний папір наблизиться до $100. Авторизація не вимагає від Strategy витрачати решту суми і не має фіксованої дати закінчення.
Викуп акцій нижче номіналу зменшує кількість привілейованих акцій, що вимагають майбутніх грошових розподілів. Це також дозволяє Strategy погасити $100 номінальної вартості за меншу суму, ніж $100. Однак, зворотні викупи використовують капітал, який міг би бути доступним для дивідендів, відсотків за боргом або покупок Біткоїна.
Як повідомлялося раніше, Strategy фінансувала свій перший зворотний викуп STRC на $25 мільйонів, одночасно збільшуючи свій резерв у доларах США та призупинивши покупки Біткоїна. Компанія отримала більшу частину цієї ліквідності через продаж звичайних акцій MSTR, а не через нову емісію STRC.
Strategy повідомила про резерв у доларах США в розмірі $3.75 мільярда станом на 26 липня. Компанія заявила, що ця сума покриває приблизно 2.1 року очікуваних дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за непогашеним боргом. Резерв може бути використаний для цих зобов’язань лише за умови, що рада директорів не схвалить іншу мету.
Грошовий буфер став важливішим, оскільки зобов’язання Strategy за привілейованими акціями зросли. Компанія зафіксувала $400.7 мільйона привілейованих дивідендів у другому кварталі, порівняно з $49.1 мільйона роком раніше. Вона виплатила або оголосила понад $1 мільярд кумулятивних привілейованих розподілів.
Strategy також повідомила про чистий збиток у другому кварталі на $8.22 мільярда, зумовлений головним чином нереалізованим збитком у розмірі $8.32 мільярда від її холдингів Біткоїна. Бухгалтерський збиток не представляє еквівалентного відтоку готівки, але привілейовані дивіденди повинні бути виплачені в доларах США.
Тому компанія дозволила продажі Біткоїна для поповнення резерву, покриття дивідендів та відсотків, або фінансування схвалених зворотних викупів цінних паперів. Strategy продала приблизно $218.4 мільйона Біткоїна протягом 2026 року до 26 липня для фінансування частини своїх привілейованих зобов’язань.
Як повідомляв crypto.news, Strategy утримувала 843,775 BTC із середньою вартістю придбання близько $75,476 станом на 26 липня. Компанія оцінила цю позицію в $54.77 мільярда за ринковою ціною Біткоїна 27 липня, порівняно з її початковою вартістю $63.69 мільярда.
STRC перейшла з щомісячних на напівмісячні розподіли після того, як акціонери схвалили зміни в червні. Дати реєстрації тепер припадають на 15-те та останнє число кожного місяця, причому виплати зазвичай надходять приблизно через 15 днів.
Strategy вже оголосила виплату $0.50 за акцію на 15 серпня інвесторам, зареєстрованим як акціонери 31 липня. На веб-сайті компанії вказана ставка 12% для дат реєстрації в серпні, але майбутні грошові розподіли все ще потребують схвалення ради директорів або комітету і не гарантовані.
Для цілей федерального податкового законодавства США Strategy очікує, що поточні виплати будуть розглядатися як повернення капіталу в межах податкової бази інвестора. Це є очікуванням компанії, а не гарантією трактування для кожного акціонера, і Strategy радить інвесторам звертатися за податковою консультацією відповідно до їхніх власних обставин.
STRC також є незабезпеченим. Strategy заявляє, що її привілейовані цінні папери не забезпечені її холдингами Біткоїна і мають лише привілейовану вимогу на залишкові активи компанії. Компанія також попереджає, що STRC не є банківським депозитом, не застрахований FDIC і не має тих самих захистів, що й казначейські цінні папери або фонди грошового ринку.
Генеральний директор Фонг Ле заявив, що метою керівництва є торгівля STRC між $99 і $100 "з часом". Strategy не надала кінцевого терміну для досягнення цього діапазону, і ціна закриття акцій у $89.46 показує, що ринок продовжує вимагати дохідності вище заявленої ставки 12%.
Наступною підтвердженою подією є розподіл 15 серпня. Потім інвестори спостерігатимуть за наступним щомісячним рішенням Strategy щодо ставки, подальшими зворотними викупами STRC та щотижневими розкриттями SEC, що охоплюють продажі звичайних акцій, транзакції Біткоїна та зміни в доларовому резерві.
Сейлор окремо опублікував "Bitcoin Drive engaged" 2 серпня разом із казначейським графіком компанії. Це повідомлення може підживити очікування нового розкриття інформації про купівлю, але пост не підтверджує, що Strategy купила Біткоїн або скасувала свою нещодавню паузу. Для перевірки будь-якої транзакції потрібне буде подання до SEC або оголошення компанії.
Таким чином, Strategy покладається на свою існуючу ставку 12%, щодвотижневі виплати, грошові резерви та зворотні викупи зі знижкою, а не пропонує інвесторам STRC чергове підвищення дивідендів.
MSTR
BTC
