Біткоїн-казначейська компанія Strategy призупинила придбання біткоїнів у період з 22 по 28 червня, згідно з поданням 8-K до Комісії з цінних паперів та бірж у понеділок, натомість обравши розширення свого резерву в доларах США та оголосивши програму викупу цифрових кредитних цінних паперів.

У рамках нової архітектури капіталу цифрових кредитів компанія Strategy розробила нову політику, затверджену радою директорів, яка регулює її раніше створений резерв у доларах США, вимагаючи використовувати його лише для виплати дивідендів за привілейованими акціями та відсоткових витрат за непогашеною заборгованістю. Керівництво повинно підтримувати мінімальний резерв у доларах США, що дорівнює щонайменше 12 місяцям поточних очікуваних річних виплат дивідендів за привілейованими акціями та відсоткових зобов'язань компанії, згідно з поданням.

Strategy підтвердила, що залишок резерву становить 2,55 мільярда доларів США станом на 28 червня, що більше, ніж 1,4 мільярда доларів США, розкриті станом на 21 червня, включаючи акції, продані, але ще не розрахувані станом на 26 червня.

Хоча резерв Strategy в доларах США повільно знову зростає, аналітики CryptoQuant минулого тижня заявили, що фірма повинна піти далі і повністю припинити купувати біткоїни наразі, оскільки її дивідендні зобов'язання зросли, тоді як її грошові резерви різко скоротилися.

Резерв було збільшено за рахунок коштів від продажу з ринку звичайних акцій класу А, MSTR. Минулого тижня Strategy продала 12 669 017 акцій MSTR приблизно за 1,15 мільярда доларів США. Станом на 28 червня, акції MSTR на суму 24,3 мільярда доларів США залишаються доступними для випуску та продажу за цією програмою, згідно з поданням.

Компанія також оголосила про створення Програми викупу цифрових кредитних цінних паперів на загальну суму до 1 мільярда доларів США для своїх випущених цифрових кредитних цінних паперів, включаючи STRC, STRF, STRD та STRK. Очікується, що STRC буде початковим пріоритетом, а викупи здійснюватимуться час від часу, заявила фірма.

Strategy також підтвердила нову Дивідендну політику STRC, згідно з якою вона щомісяця оцінюватиме ставку дивідендів на основі ряду факторів, включаючи рівні торгів STRC, ринкову дохідність, кредитні спреди, ціну та волатильність біткоїна, покриття резервом у доларах США, умови ринку капіталу та загальну структуру капіталу компанії. "Компанія не обов'язково збільшуватиме ставку дивідендів STRC виключно тому, що STRC торгується нижче заявленої суми", – йдеться у повідомленні.

Також було оголошено про аналогічну Програму викупу звичайних акцій класу А, яка знову дозволяє викуп звичайних акцій класу А на загальну суму до 1 мільярда доларів США, що не фінансуватиметься з резерву в доларах США.

Нарешті, Strategy підтвердила нову Програму монетизації BTC, згідно з якою компанія може час від часу продавати біткоїни для отримання до 1,25 мільярда доларів США надходжень для резерву в доларах США, додатково фінансувати дивіденди за привілейованими акціями та відсоткові витрати, або фінансувати викупи цифрових кредитних цінних паперів або звичайних акцій класу А.

Strategy все ще володіє загалом 847 363 BTC — на суму близько 51 мільярда доларів США — придбаними за середньою ціною 75 651 долар США за біткоїн, загальною вартістю близько 64,1 мільярда доларів США, включаючи комісії та витрати.

Це означає, що володіння Strategy еквівалентні понад 4% від ліміту пропозиції біткоїна в 21 мільйон, але несуть близько 13 мільярдів доларів США паперових збитків за поточними цінами.

Розгорнути графік

STRC та MSTR різко падають

Співзасновник та виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор опублікував у неділю в X ще один графік відстеження придбання біткоїнів Strategy з підписом "Нам знадобиться більше графіків", що, схоже, сигналізувало про аспекти нової архітектури, а не про розкриття інформації про свіжі покупки біткоїнів, як це було в попередніх подібних дописах.

STRC, привілейовані акції зі змінною ставкою та накопичувальними щомісячними дивідендами з регульованими ставками, розроблені для підтримки їхньої вартості близько 100 доларів США за номіналом, стали основним рушієм придбання біткоїнів на початку цього року. Однак з середини травня вони боролися за повернення до номіналу і тому не використовувалися для накопичення додаткових біткоїнів протягом останніх кількох тижнів.

"Ставка дивідендів STRC була збільшена на 50 базисних пунктів до 12,00%, що діятиме для дат фіксації в липні 2026 року", – сказав Сейлор у понеділок. "Ми продовжуватимемо оцінювати ставку щомісяця. Нашою корпоративною метою є те, щоб STRC з часом торгувалися на рівні 99-100 доларів США."

Минулого тижня STRC обвалився до нового мінімуму в 71,25 долара США, коли біткоїн опустився нижче 60 000 доларів США, перш ніж трохи відновився до 74,57 долара США на закриття п'ятниці. MSTR почувався не краще, впавши на 30% всього за п'ять торгових днів, щоб закінчити тиждень на рівні 82,31 долара США, найнижчому рівні з початку 2024 року, оскільки інвестори все більше стурбовані співвідношенням ринкової капіталізації фірми до вартості чистих активів та її численними програмами придбання біткоїнів. Наразі MSTR знизився на 82% від піку в 455,90 долара США, встановленого в липні 2025 року.

Дійсно, mNAV підприємства Strategy — розрахований діленням вартості підприємства, або ринкової капіталізації плюс борг та привілейовані акції мінус готівка, на вартість її біткоїн-холдингів — впав нижче 1 у п'ятницю, приєднавшись до когорти казначейських компаній, чиї біткоїн-премії різко стиснулися.

"Strategy очікує залишатися дисциплінованою у використанні випуску MSTR, особливо коли акції торгуються на рівні або близько 1x mNAV", – сказав Сейлор у понеділок.

За даними Bitcoin Treasuries, 199 публічних компаній прийняли ту чи іншу модель придбання біткоїнів. Серед решти топ-5 компаній — Twenty One, підтримувана Tether, Metaplanet, MARA, а також Bitcoin Standard Treasury Company, підтримувана Адамом Беком та Cantor Fitzgerald, які мають 43 514 BTC, 40 177 BTC, 36 303 BTC та 30 021 BTC відповідно.

Розгорнути графік