Strategy’s Stretch (STRC) зазнає значного тиску, але це не схоже на стейблкоїн, який поставив криптоіндустрію на коліна у 2022 році, за словами Марка Палмера з Benchmark-StoneX.

Хоча флагманська привілейована акція фірми, що купує Біткойн, викликала болісні спогади, оскільки минулого тижня вона досягла рекордних мінімумів, порівняння між нею та зруйнованою екосистемою Terra залишаються «фундаментально оманливими», – зазначив аналітик інвестиційного банку у понеділковому звіті.

Палмер стверджує, що слабкість STRC «підживила панічні коментарі в соціальних мережах», не враховуючи основні відмінності між продуктом, що виплачує дивіденди, та двома токенами, TerraUSD і LUNA, які стерли $40 мільярдів ринкової капіталізації, коли вони обвалилися роки тому.

«STRC — це не стейблкоїн», — підкреслив Палмер. «Він не забезпечений алгоритмічним арбітражним механізмом і не залежить від довіри до рефлексивної структури токена».

Більшість стейблкоїнів забезпечені комбінацією готівки та казначейських облігацій США, але TerraUSD спробувала зламати цю модель без будь-яких твердих резервів, покладаючись натомість на нову рамкову систему «карбування та спалювання» зі своїм сестринським токеном LUNA, щоб штучно підтримувати свою прив’язку.

STRC, навпаки, опосередковано забезпечений біткойн-активами Strategy. Фірма з Тайсонс-Корнер, штат Вірджинія, у понеділок повідомила, що тепер володіє 847 363 Біткойнами, сума яких оцінюється в $54.5 мільярда, при цьому цифрові активи торгуються близько $64 400.

Коли екосистема Terra розвалилася, TerraUSD «втратила прив’язку», втративши паритет з доларом США, оскільки інвестори швидко втратили довіру до здатності протоколу залишатися стабільним. Anchor Protocol проєкту був відомий тим, що пропонував 20% річний відсоток доходу на депозити.

Та сама термінологія використовувалася стосовно слабкості STRC у четвер, оскільки продукт, який наразі пропонує 11.5% річних дивідендів, впав до $82.53. У понеділок привілейовані акції закрилися на рівні $88.65, або приблизно на 11.3% нижче їхньої номінальної вартості в $100, згідно з Yahoo Finance.

STRC, як зазначив Палмер, розроблений для торгівлі близько позначки в $100, але його ціна була циклічною з моменту його дебюту менше року тому. Коли STRC торгується на цьому рівні або вище, Strategy випускає більше акцій і використовує отримані кошти для придбання більшої кількості Біткойнів.

Продукт залишався нижче своєї номінальної вартості в $100 протягом кількох тижнів, і деякі аналітики тепер очікують, що компанія намагатиметься підвищити дивідендну ставку продукту, щоб підтримати його відновлення до цього рівня.

Є й інші важелі, які може використовувати Strategy. Наприклад, фірма, що купує Біткойн, накопичувала готівку протягом трьох тижнів поспіль, поповнюючи свій резерв у доларах США, щоб повідомити привілейованим акціонерам, що виплата дивідендів триватиме.

Коли STRC торгується нижче позначки в $100, його здатність купувати Біткойн може бути обмежена, але це не означає, що існує фундаментальна проблема, написав Палмер.

«Існує значна різниця між твердженням, що двигун фінансування привілейованих акцій Strategy став менш ефективним, — сказав він, — і заявою, що загальна модель компанії зламана, як припускали деякі її критики».

Інвестиційний банк підтвердив свою цільову ціну в $570 для Strategy. Прогноз значно перевищує багаторічний максимум у $457, до якого акції компанії злетіли в жовтні.

У понеділок акції Strategy впали на 2.8% до $109. Цей результат додав до негативної серії, при цьому ціна акцій компанії падала п'ятий торговий день поспіль.