План Solana подвоїти щорічний темп дезінфляції викликав критику з боку генерального директора SOL Strategies Майкла Хаббарда, який стверджував, що поточна інфляція мережі приблизно на 4%–4,5% не виправдовує прискореного скорочення.
Майкл Хаббард, генеральний директор інфраструктурної та казначейської компанії Solana SOL Strategies, повідомив crypto.news, що зміна інфляції була передчасною та була просунута до того, як її вплив на учасників мережі був повністю зрозумілий.
SGP-0002, відомий як Подвійна Дезінфляція, збільшить швидкість, з якою інфляція Solana падає щороку з 15% до 30%. Пропозиція зберегла існуючу кінцеву ставку інфляції мережі на рівні 1,5%, але скоротила орієнтовний час, необхідний для її досягнення, з 5,7 років до приблизно 2,8 років.
Згідно з остаточним підрахунком управління Solana, SGP-0002 отримав 176,29 мільйона SOL підтримки, що дорівнює 67% від участі в стейкінгу. Ще 66,19 мільйона SOL виступили проти пропозиції, тоді як 20,63 мільйона SOL утрималися. Участь досягла 60,7% від відповідного стейку.
Результат перевищив опублікований поріг схвалення в 66,67% приблизно на третину відсоткового пункту. Як повідомлялося раніше, пропозиція може вилучити приблизно 18,9 мільйона SOL з прогнозованої емісії протягом шести років, що еквівалентно близько 2,6% від очікуваної пропозиції за існуючим графіком.
Хаббард заявив, що інфляція приблизно 4%–4,5% була «не настільки екстремальною» і відкинув думку, що емісія була головною силою, яка стримувала ринкові показники SOL. На його думку, називати інфляцію проблемою – це надто просте пояснення для рухів ціни токена.
Винагороди за стейкінг також залишаються в економіці Solana, зазначив Хаббард, оскільки SOL, виданий стейкерам, зазвичай повторно стейкується, а не продається негайно. Виходячи з цієї структури, він сказав, що скорочення емісії не призведе до негайної або легко вимірюваної зміни ціни SOL.
Galaxy Research висловила пов'язане занепокоєння перед голосуванням, попередивши, що нижчі винагороди за стейкінг можуть зробити операції валідаторів менш привабливими, якщо збільшення доходу від комісій або зростання ціни SOL не компенсує втрачений дохід. Фірма також заявила, що часті зміни встановлених економічних параметрів можуть ускладнити фінансове планування для валідаторів та інших підприємств.
Компанія Хаббарда має прямий вплив на цю проблему. SOL Strategies керує валідаторами Solana, надає послуги стейкінгу та управляє казначейством SOL. Отже, її доходи можуть залежати від винагород за стейкінг, доходу валідаторів та змін у вартості SOL.
Поряд зі своїми занепокоєннями щодо інфляції, Хаббард поставив під сумнів, як офіційні особи Solana інтерпретували результат SGP-0003, пропозиції щодо комісії за ресурси та включення.
Офіційний остаточний підрахунок показав, що SGP-0003 отримав 53,9% підтримки, причому 18,92% проголосували проти, а 27,18% утрималися. Згідно з формулою, представленою в поточних документах управління Solana, голоси, що утримуються, враховуються як для кворуму, так і для знаменника, що використовується для розрахунку схвалення, залишаючи пропозицію нижче необхідного рівня у дві третини.
Хаббард стверджував, що метод розрахунку, повідомлений на початку голосування, трактував голоси, що утримувалися, інакше. За такої інтерпретації голоси, що утримувалися, допомагали досягти кворуму, але виключалися при розрахунку частки вирішальних голосів, поданих за або проти.
Без урахування голосів, що утримувалися, SGP-0003 отримав приблизно 74% від стейку, який обрав будь-який варіант, що достатньо для перевищення вимоги у дві третини. Тому Хаббард вважає пропозицію схваленою згідно з правилами, які були спочатку надані учасникам, навіть якщо він вважає, що відхилення може призвести до кращого практичного результату.
Solana Compass перед голосуванням заявила, що SGP-0003 потребує 66,67% від загального стейку «за» та «проти» і що утримання не вплине на результат. У звіті від 9 серпня про дебати щодо токеноміки також описувався розрахунок, який виключав утримання з вирішального стейку.
Конституція Solana наразі стверджує протилежне. Стаття IV зазначає, що знаменник схвалення складається з «За + Проти + Утрималися», тоді як політика голосування репозиторію повторює, що стейк, який утримується, вважається участю, не вносячи вклад у підрахунок «за».
За словами Хаббарда, застосування іншого розрахунку після початку голосування змінило правила гри для валідаторів та делегаторів. Він сказав, що процедурна цілісність вимагала використання правил, представлених на початку голосування, незалежно від того, чи була отримана пропозиція хорошою політикою.
SGP-0003 підтримав переробку комісій за транзакції Solana через SIMD-0553. Solana наразі стягує базову комісію в розмірі 5000 лампортів за підпис, причому половина спалюється, а половина виплачується валідатору, що створює блок.
Згідно з SIMD-0553, транзакції замість цього передбачатимуть комісію за включення в розмірі 2500 лампортів, що сплачується виробнику блоків, та окрему комісію, засновану на запитаних обчислювальних ресурсах. Протокол спалить частину, що базується на ресурсах, повністю.
Використовуючи мережеву активність з травня 2026 року, автори пропозиції підрахували, що щоденне спалювання SOL може зрости приблизно з 648 SOL до 1500–1800 SOL на першому етапі. Пізніші етапи можуть збільшити орієнтовний діапазон до 3750–4500 SOL і врешті-решт до 7500–9000 SOL.
Хаббард сказав, що ця модель призведе до зайвої складності транзакцій. Додатки, що інтенсивно використовують ресурси, торгові маршрутизатори та оператори книг замовлень можуть зіткнутися з вищими витратами, оскільки комісії залежатимуть від обсягу обчислювальної потужності, яку запитують їхні транзакції.
Генеральний директор SOL Strategies також висловив занепокоєння щодо фінансових інтересів прихильників пропозиції. SIMD-0553 був написаний Кейві з Temporal, компанії з досліджень та розробок, яка заявляє, що створила HumidiFi, одного з домінуючих власницьких автоматичних маркет-мейкерів Solana.
Хаббард стверджував, що запропонована структура комісій може принести користь пов'язаному propAMM, одночасно накладаючи вищі витрати на прямих конкурентів. Жодне незалежне дослідження на рівні транзакцій, цитоване в його заяві, не встановлювало розміру будь-якої конкурентної переваги, що робить твердження про конфлікт оцінкою Хаббарда, а не підтвердженим ефектом пропозиції.
Перед голосуванням симуляція, розміщена на Sandwiched.me, досліджувала очікувані витрати для маршрутизаторів, додатків та propAMM за різних ставок комісії за ресурси. Панель показала, що ефект варіювався залежно від дизайну транзакції, запитаних лімітів обчислень та того, чи оптимізували програми використання ресурсів.
Дебати щодо емісії не починалися з SGP-0002. У березні 2025 року валідатори Solana розглянули SIMD-0228, який пропонував замінити фіксований графік інфляції ставкою, яка реагувала б на участь у стейкінгу.
Згідно з моделлю, інфляція падала б, коли велика частка SOL була в стейкінгу, і зростала б, коли участь знижувалася достатньо, щоб створювати проблеми безпеки. Пропозиція отримала 61,39% підтримки, але не змогла подолати необхідний поріг у дві третини.
Напередодні того голосування, попередні повідомлення свідчили, що річна інфляція Solana становила близько 4,6% і вже мала знижуватися на 15% щороку, доки не досягне 1,5%. Критики попереджали, що різке скорочення може послабити менших валідаторів шляхом зниження винагород, тоді як фіксовані витрати на обладнання та голосування залишаться.
Позиція Хаббарда відрізняється від постійної підтримки поточного рівня інфляції. Він сказав, що ані SGP-0002, ані SGP-0003 не були критично важливими для майбутнього Solana, і описав час та процес як більш тривожні, ніж довгострокові цілі політики.
Для інвесторів США пропозиції також впливають на експозицію, що утримується через акції SOL Strategies. Канадська компанія торгується на Nasdaq під тікером STKE та на Канадській фондовій біржі під HODL, надаючи американським акціонерам непрямий доступ до доходу валідаторів Solana, активності стейкінгу та утримуваних компанією SOL.
Згідно з компанією, Хаббард став її генеральним директором на повний робочий день у 2026 році, після того, як обіймав посаду тимчасового головного виконавчого директора з жовтня 2025 року. Лістинг SOL Strategies на Nasdaq розпочався під тікером STKE у вересні 2025 року, замінивши попередню угоду про торгівлю на OTCQB.
SGP-0002 надав мандат управління, а не автоматичну зміну емісії. SIMD-0550 все ще вимагає реалізації клієнтом-валідатором, послідовних розрахунків інфляції між клієнтами та активації через шлюз функцій основної мережі на межі епохи. Винагороди, зароблені до активації, залишаться незмінними, тоді як прискорений графік дезінфляції застосовуватиметься, починаючи з наступної епохи.
SOL
