Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) запропонувала перше суттєве переписування своїх правил для реєстраторів цінних паперів з початку 1980-х років, у 421-сторінковому релізі, опублікованому у вівторок, який неодноразово стосується ведення обліку за допомогою блокчейну та токенізованих цінних паперів.
Реєстратори цінних паперів ведуть офіційний облік власників цінних паперів емітента, займаючись випуском, анулюванням та передачею. Комісія прийняла більшість чинних правил наприкінці 1970-х та на початку 1980-х років.
У релізі зазначено, що учасники ринку активно прагнуть залучити блокчейн-нативні, або "ончейн", реєстратори цінних паперів на ринок США, при цьому компанії розробляють моделі для ведення обліку на основі блокчейну, адміністрування токенізованих фондів та крос-чейн сумісності, що вимагатиме від агентів зберігати записи власників цінних паперів у розподілених реєстрах та запускати процеси, керовані смарт-контрактами.
Запропоновані доповнення до Форми TA-2 вимагатимуть від агентів звітувати, скільки випусків мають свій основний файл власників цінних паперів у розподіленому реєстрі, та розділяти токенізовані випуски на ті, що спонсоруються емітентом, та ті, що спонсоруються третьою стороною, – розрізнення, яке Комісія пов'язує з різними інвестиційними ризиками у заяві персоналу від січня 2026 року. Агенти з токенізації та платформи розподілених реєстрів приєднуються до банків та принтерів у переліку постачальників послуг.
Реліз запитує, як трактувати записи, що зберігаються виключно в реєстрі, який агент не контролює одноосібно, та чи дозволяють правила агентам пов'язувати адресу гаманця та кількість активів з офчейн-записами імені та адреси власника, щоб ончейн-переказ також переміщував основний файл.
Комісар Хестер Пірс заявила, що пропозиція розроблялася більше десяти років, і закликала до обговорення її наслідків для токенізації. Востаннє SEC розглядала ці правила в концептуальному релізі 2015 року.
Пропозиція щодо правил для реєстраторів цінних паперів, яка розроблялася більше десяти років, нарешті опублікована. Ми запрошуємо коментувати всі аспекти, включаючи наслідки для токенізації: https://t.co/KyOF5WDStE та https://t.co/WAWDuncy4H
— Хестер Пірс (@HesterPeirce) 1 вересня 2026
Комісар Марк Т. Уеда заявив, що після цього протягом понад десяти років не було жодного нормотворчого процесу, і Комісія натомість обрала "підхід регулювання шляхом примусу", що було фрагментарною стратегією, яка не забезпечувала ані ясності, ані передбачуваності. Технологія розподілених реєстрів та токенізація ледь були на горизонті у 2015 році, сказав він, а тепер вони переформатовують основну роботу агентів.
Голова SEC Пол С. Аткінс заявив, що правила відображатимуть використання агентами "електронних комунікацій та блокчейн-технологій". Пропозиція також скасує правило про винятки, встановить єдиний термін зберігання для більшості записів та переформулює правило про безпеку як вимогу управління ризиками, що охоплює кібербезпеку та безперервність бізнесу.
Окремо Комісія оголосила порядок денний круглого столу 17 вересня, присвяченого цілодобовій торгівлі, за участю панелістів з Robinhood, Nasdaq, DTCC та нічних майданчиків Blue Ocean та 24X. Коментарі щодо пропозиції про реєстраторів цінних паперів приймаються протягом 60 днів після публікації у Федеральному реєстрі.
