Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) надіслала запропоноване оновлення правил зберігання криптоактивів для інвестиційних радників та інвестиційних компаній до Білого дому на розгляд.
Офіс управління та бюджету Білого дому отримав пропозицію 25 серпня, передавши заплановані зміни правил на виконавчий розгляд, перш ніж SEC зможе оприлюднити повний текст та винести його на голосування комісії.
Пропозиція має на меті роз'яснити, як інвестиційні радники та інвестиційні компанії можуть зберігати криптоактиви для клієнтів, дотримуючись при цьому чинних вимог SEC щодо зберігання. Агентство заявило, що фірми піднімали питання про те, як цифрові активи можуть зберігатися згідно з правилами, написаними до того, як криптоактиви стали частиною регульованих інвестиційних продуктів та консультаційних портфелів.
Крім положень, що стосуються цифрових активів, SEC розглядає можливість скасування деяких існуючих вимог щодо зберігання, які вона вважає застарілими через зміни на фінансових ринках та поточні практики торгівлі та утримання активів.
Повна інформація про пропозицію залишатиметься недоступною, доки Офіс управління та бюджету не завершить свій розгляд. Після повернення пропозиції до SEC, потенційно з доповненнями, троє нинішніх членів-республіканців комісії голосуватимуть за те, чи публікувати її для громадського обговорення.
Запропоновані поправки застосовуватимуться до правил, що регулюються як Законом про інвестиційних радників 1940 року, так і Законом про інвестиційні компанії 1940 року, згідно з регуляторним порядком денним SEC.
Згідно з існуючою системою зберігання інвестиційних радників, зареєстровані радники, які зберігають кошти або цінні папери клієнтів, зазвичай повинні тримати активи у кваліфікованого зберігача, якщо не застосовується виняток. Криптоактиви викликали додаткові питання щодо того, як ці вимоги працюють, коли право власності та контроль можуть залежати від приватних ключів та систем зберігання на основі блокчейну.
SEC заявила, що її запланований регламент роз'яснить рамки зберігання криптоактивів, водночас вносячи інші зміни до регуляцій, що охоплюють консультативні клієнтські та фондові активи. Деякі існуючі вимоги також можуть бути скасовані, якщо агентство визначить, що зміни на ринках та поточні практики утримання активів зробили їх непотрібними.
Комісія вже розглядала інший підхід до цього питання. У червні 2025 року crypto.news повідомив, що SEC відкликала свою пропозицію щодо захисту (активів), представлену під час перебування на посаді колишнього Голови Ґері Ґенслера.
Вперше запропоноване у березні 2023 року, правило «Захист активів клієнтів інвестиційних радників» розширило б вимоги щодо зберігання для зареєстрованих інвестиційних радників, охоплюючи ширший спектр клієнтських активів, включаючи криптовалюти. Воно також вимагало б, щоб ці активи зберігалися у кваліфікованих зберігачів у більшості обставин.
Постачальники послуг зберігання криптоактивів зіткнулися з невизначеністю за цим планом, оскільки багато хто не відповідав запропонованому визначенню кваліфікованого зберігача. Учасники галузі попереджали, що ці вимоги можуть залишити інвестиційних радників з меншою кількістю варіантів для зберігання цифрових активів від імені клієнтів.
Коли SEC відкликала пропозицію щодо захисту та кілька інших незавершених правил епохи Байдена у червні 2025 року, агентство заявило, що будь-які майбутні регуляторні дії в затронутих сферах вимагатимуть нової пропозиції.
Поправки щодо зберігання, які зараз проходять процес розгляду Білим домом, є окремою ініціативою щодо нормотворчості під керівництвом Голови Пола Аткінса. Конкретні вимоги щодо кваліфікованих зберігачів, угод про зберігання та поводження з криптоактивами не будуть відомі, доки SEC не опублікує пропозицію.
Зберігання є одним із кількох питань цифрових активів, які SEC включила до офіційного нормотворчості під керівництвом Аткінса.
У липні комісія включила три пропозиції щодо правил криптоактивів до свого регуляторного порядку денного на 2026 рік, що охоплюють криптоактиви, брокерів-дилерів та ринкову структуру.
Одна пропозиція розглядатиме винятки та безпечні гавані для криптоактивів, тоді як інша вивчатиме, як правила брокерів-дилерів повинні застосовуватися до компаній, що працюють з цифровими активами. Окрема пропозиція щодо ринкової структури охоплює торгівлю криптоактивами через альтернативні торгові системи та національні фондові біржі.
Порядок денний розмістив ці проєкти в рамках регуляторної програми, що проходить паралельно з роботою Конгресу над законодавством про цифрові активи. Аткінс заявив, що SEC може вирішувати питання, що входять до її існуючих статутних повноважень, поки законодавці працюють над законодавством, що охоплює сфери, які вимагають дій Конгресу.
Криптоактиви також отримали спеціальне місце в стратегії SEC на 2026-2030 роки, оприлюдненій у червні. Проєкт плану визначив цифрові активи, інфраструктуру блокчейну та токенізовані фінансові продукти серед сфер, які агентство має намір розглянути в рамках свого регуляторного мандату.
План також закликав до чіткішого трактування цифрових активів згідно з федеральними законами про цінні папери та продовження координації між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Конгрес окремо розглядає законодавство, яке формально розділить повноваження між двома регуляторами.
Регуляторна робота вже вийшла за межі планування в деяких сферах. SEC видала рекомендації та реалізувала запропоновані правила, що охоплюють класифікацію та транзакції криптоактивів, одночасно розглядаючи додаткові правила, що регулюють випуск, зберігання та торгівлю.
Пропозиція щодо зберігання досягла Білого дому, поки Сенат продовжує роботу над Законом про прозорість ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity Act), законодавством, розробленим для встановлення статутної структури для ринків криптоактивів США.
Палата представників прийняла свою версію Закону CLARITY у 2025 році, тоді як законодавці Сенату у 2026 році обговорювали свій підхід до питань, включаючи розподіл повноважень між SEC та CFTC.
Аткінс заявив, що SEC не потрібно зупиняти всю нормотворчу діяльність щодо криптоактивів, поки законодавство залишається невирішеним. У липні голова заявив, що комісія готова використовувати свої існуючі повноваження, якщо Конгрес не завершить розгляд законопроєкту про ринкову структуру.
Обговорюючи Закон CLARITY, Аткінс сказав, що SEC була "готова, охоча і здатна" діяти в сферах, що знаходяться під її повноваженнями, при цьому стверджуючи, що законодавство забезпечить більш стійку основу для питань, що вимагають дій від Конгресу.
Певні частини регулювання криптоактивів не можуть бути врегульовані лише SEC. Надання CFTC повноважень щодо спотових ринків цифрових товарів, наприклад, вимагає законодавства, оскільки SEC не може надати юрисдикцію іншому федеральному регулятору через свої власні правила.
Правила, що стосуються зареєстрованих інвестиційних радників та інвестиційних компаній, входять безпосередньо до існуючих обов'язків SEC. Тому пропозиція щодо зберігання може пройти процес нормотворчості агентства окремо від переговорів Конгресу щодо законодавства про ринкову структуру.
Офіс управління та бюджету повинен завершити свій розгляд, перш ніж пропозиція щодо зберігання зможе повернутися до SEC для наступного етапу процесу.
Після повернення комісіонери голосуватимуть за те, чи публікувати пропозицію. Наразі SEC має трьох комісіонерів-республіканців, і схвалення зробить повний текст доступним для громадськості вперше.
Запропоноване правило потім зазвичай залишається відкритим для громадського обговорення щонайменше 60 днів, дозволяючи інвестиційним радникам, інвестиційним компаніям, зберігачам, криптофірмам та іншим зацікавленим сторонам подавати відповіді.
Персонал SEC розгляне ці коментарі та може змінити частини пропозиції, перш ніж підготувати остаточну версію. Будь-яке завершене правило потім має повернутися до комісії для ще одного голосування, перш ніж воно зможе набути чинності.
Цей процес відбувається після рішення комісії відхилити кілька незавершених пропозицій, пов'язаних з криптоактивами, успадкованих від попередньої адміністрації, та відновити нормотворчість там, де вона хоче запровадити нові вимоги.
Серед заходів, відкликаних у 2025 році, була спроба розширити визначення фондових бірж, разом із пропозицією щодо захисту, що охоплювала інвестиційних радників. SEC тоді заявила, що нові регуляторні дії в занедбаних сферах розпочнуться через свіжі пропозиції, замість продовження попередніх процедур.
Пропозиція щодо зберігання класифікується як економічно значуща у федеральному регуляторному порядку денному. SEC заявила, що оцінюватиме очікувані витрати, вигоди та інші економічні ефекти під час розробки правила, причому його положення мають стосуватися як активів клієнтів-радників, так і активів, що знаходяться на балансі інвестиційних компаній.
