Оператор біржі CME Group звертається до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) з проханням скасувати рішення персоналу, яке умовно схвалило пропозицію Nasdaq PHLX щодо опціонів на індекс біткойна з грошовим розрахунком, стверджуючи, що ці контракти повинні підпадати виключно під юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).

У розпорядженні від 29 липня SEC задовольнила клопотання CME про перегляд і залишила схвалення призупиненим, поки повна Комісія розглядає оскарження. Письмові заяви на підтримку або проти схвалення мають бути подані до 24 серпня. Розпорядження не вказує, чи згодні комісіонери з аргументами CME.

Nasdaq вперше оголосила про плани щодо опціонів на індекс біткойна з CF Benchmarks у 2024 році. Запропоновані контракти відрізняються від опціонів, які вже торгуються на спотових біткойн ETF, оскільки базовими інструментами для цих опціонів є цінні папери. Контракти Nasdaq замість цього посилатимуться на індекс, що відстежує сам біткойн, створюючи питання юрисдикції, яке є центром оскарження CME.

CME та Nasdaq не одразу відповіли на запит The Block про коментарі. 

CME оскаржує юрисдикцію

Відділ торгівлі та ринків SEC схвалив пропозицію Nasdaq через делеговані повноваження 22 травня; однак Nasdaq не могла розпочати торгівлю опціонами без попереднього отримання звільнень від CFTC.

Звільнення CFTC, які потрібні Nasdaq, дозволили б Nasdaq PHLX (колишня Філадельфійська фондова біржа) пропонувати контракти під паралельним наглядом SEC та CFTC і дозволили б Кліринговій корпорації опціонів проводити кліринг без реєстрації як клірингової організації деривативів, що регулюється CFTC.

Однак CME стверджувала у своєму клопотанні, що біткойн є нецінним товаром, і що опціони, засновані безпосередньо на його вартості, є опціонними свопами на товари під виключною юрисдикцією CFTC. Оператор біржі заявив, що CFTC не може використовувати звільнення для передачі цієї юрисдикції SEC, а також SEC не може взяти на себе нагляд за продуктом без особливостей, пов'язаних з цінними паперами.

CME також стверджувала у своєму оскарженні, що Відділ торгівлі та ринків перевищив свої делеговані повноваження, прийнявши нову інтерпретацію Розділу 717 Закону Додда-Френка. Вона попросила повну Комісію скасувати схвалення, попереджаючи, що це рішення може відкрити двері для фондових бірж для лістингу опціонів або ф'ючерсів, прив'язаних до інших нецінних товарів за правилами SEC.

CME заявила у своєму клопотанні, що схвалення SEC цих опціонів дозволить продукту Nasdaq безпосередньо конкурувати з пропозиціями CME і може накласти нові регуляторні витрати на біржі та кліринговий бізнес CME. 

Запропоновані опціони безпосередньо прив'язані до біткойна

Запропоновані контракти, які торгуватимуться під тікером QBTC, відстежуватимуть Індекс CME CF Bitcoin Real Time, розділений на 100. Базовий індекс розраховується кожні 200 мілісекунд з використанням даних книги ордерів з кваліфікованих ринків біткойн-долар. Опціони будуть європейського типу, тобто вони можуть бути виконані лише після закінчення терміну дії, і розраховуватимуться повністю в доларах США, а не в біткойнах.

Остаточна розрахункова вартість використовуватиме Еталонний курс біткойна CME CF, Нью-Йоркський варіант, також розділений на 100. Цей щоденний еталон базується на транзакціях біткойн-долар протягом годинного вікна, що закінчується о 16:00 за нью-йоркським часом.

Nasdaq стверджувала, що ці опціони дозволять власникам спотових біткойн ETF хеджувати або змінювати свою експозицію на національній фондовій біржі та в рамках того ж режиму маржі, що й їхні позиції ETF.