Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) не гає часу, активно просуваючи свій власний крипто-порядок денний після того, як Закон про прозорість (Clarity Act) не зміг пройти розгляд у Сенаті цього тижня.
Сьогодні вранці агентство представило одну зі своїх найбільш очікуваних крипто-ініціатив: виняток, який забезпечить відповідний шлях для впровадження токенізованих акцій США в блокчейні, оскільки токенізація набирає обертів як у традиційних фінансах, так і в криптопросторі.
«Раніше цього тижня Конгресу не вдалося просунути ЗАКОН ПРО ПРОЗОРІСТЬ (CLARITY Act), незважаючи на невпинні зусилля багатьох», — заявив голова SEC Пол Аткінс. «Тому сьогодні Комісія з цінних паперів і бірж робить значний крок вперед, у межах своїх законних повноважень, щоб перевести ринки капіталу Америки в цифрову епоху, полегшуючи ончейн-торгівлю певними токенізованими акціями через «Виняток для інновацій».
Як це працює: За словами посадовців SEC, кваліфіковані платформи, відомі як Платформи токенізованих цінних паперів (Tokenized Securities Venues, або TSV), зможуть полегшити торгівлю токенізованими версіями акцій США, що котируються на біржі, використовуючи автоматизовані маркет-мейкери (AMM) та пули ліквідності на публічних, бездозвільних блокчейнах, не реєструючись як національні фондові біржі.
Деякі фірми, що надають ліквідність цим ринкам, також отримають окреме звільнення від вимог реєстрації дилерів.
Однак існують важливі обмеження.
Виняток, що набуває чинності негайно і діє до п'яти років, охоплює лише справжні токенізовані акції, що мають ті ж права, що й їхні традиційні аналоги, включаючи дивіденди та право голосу. Він виключає так звані «синтетики», які лише відстежують ціну акції – продукти, що здобули популярність на офшорних криптоторгових майданчиках, але викликали значний опір з боку традиційних фірм Уолл-стріт.
Хоча TSV працюватиме на бездозвільному блокчейні, доступ до самої торгової платформи буде дозволеним, тобто користувачі та постачальники ліквідності повинні відповідати вимогам TSV щодо участі. SEC не буде індивідуально затверджувати кожну TSV. Натомість, фірма, яка відповідає вимогам, може повідомити Комісію та працювати за винятком, за умови дотримання його умов.
SEC також починає з малого, з обмеженнями як на кількість акцій, які може пропонувати кожна TSV, так і на обсяг щоденної торгівлі будь-якою окремою акцією, який може відбуватися на цій платформі.
Можливо, найважливіше те, що виняток дозволяє неафілійованій третій стороні токенізувати акції публічної компанії, але емітент має остаточне право вирішувати, чи можна ними торгувати. TSV повинна повідомити емітента та надати йому 30 днів для заперечення. Якщо компанія відмовляється, токенізовані акції не можуть торгуватися на платформі.
Кріс Хейс, виконавчий директор Коаліції токенізованих ринків та партнер Thorn Run Partners, назвав захист емітентів позитивним кроком, заявивши, що здатність компаній заперечувати проти несанкціонованої токенізації третіми сторонами, у поєднанні з вимогами, щоб інвестори отримували ті ж права, що й традиційні акціонери, «має допомогти приборкати синтетичну токенізацію та надати інвесторам більшу ясність щодо того, що вони купують».
Потенційний вплив може вийти далеко за межі відносно невеликого ринку токенізованих акцій сьогодні.
«Виняток для інновацій може вивести торгові платформи DeFi та пули ліквідності на набагато прямішу конкуренцію з традиційними біржами та альтернативними торговими системами, працюючи при цьому в більш гнучкій регуляторній базі», — сказав Хейс. «Це може спонукати більше традиційних учасників ринку перевести діяльність на токенізовані ринки та допомогти прискорити їхнє впровадження».
Посадовці SEC описали цей виняток як тимчасовий міст до постійного нормотворчості та потенційного майбутнього законодавства від Конгресу.
BTC
