Robinhood Ventures Fund II залучив $225,5 мільйона та відкрився на Нью-Йоркській фондовій біржі за ціною $22,50, що на 10% нижче його початкової ціни публічного розміщення в $25.
Агентство Reuters повідомило, що другий публічно торгуваний венчурний фонд Robinhood дебютував у четвер, надавши індивідуальним інвесторам доступ до компаній на ранніх стадіях, які зазвичай доступні лише венчурним фірмам та заможним інвесторам.
Лістинг завершив пропозицію, яку crypto.news раніше висвітлював, після того, як Robinhood Ventures Fund II оцінив 8 мільйонів акцій по $25 кожна. Продаж акцій залучив $200 мільйонів, тоді як початковий капітал Robinhood довів загальний розмір фонду до $225,5 мільйона до вирахування витрат на продажі та розміщення.
RVII розпочав торгівлю на NYSE за ціною $22,50, що на $2,50 нижче рівня IPO. Акції надають американським інвесторам біржовий шлях до керованої колекції приватних компаній, хоча акціонери не володіють цими компаніями безпосередньо.
Robinhood розробив RVII для інвестування в приватні компанії на ранніх стадіях та стадіях зростання, відрізняючи його від Robinhood Ventures Fund I. Перший фонд, який був зареєстрований у березні під тікером RVI, в основному тримає позиції в більш усталених компаніях, які ще не вийшли на публічний ринок.
Згідно з поданням у серпні, RVII був підготовлений з активами приблизно у 80 приватних компаній. Його стратегія зосереджена на компаніях, заснованих нинішніми або колишніми учасниками Y Combinator, а також іншими компаніями, пов'язаними з мережею стартап-акселератора.
Y Combinator профінансував понад 5000 компаній з 2005 року, включаючи понад 100 компаній, які досягли оцінок щонайменше $1 мільярд. Серед його минулих учасників — американська криптобіржа Coinbase, соціальна мережа Reddit та OpenAI, розробник ChatGPT.
Акселератор не спонсорує та не підтримує RVII, згідно з регуляторними розкриттями фонду. Robinhood має дозвіл використовувати назву Y Combinator при описі інвестиційної стратегії, але акселератор не несе відповідальності за портфель або його ефективність.
Річ Аберман, портфельний менеджер RVII та колишній засновник і запрошений партнер Y Combinator, описав фонд як частину нової області венчурного інвестування.
"Це не тільки одна з найцікавіших речей, що відбуваються у венчурному світі на даний момент, це як межа цієї галузі", — сказав Аберман агентству Reuters.
Аберман заявив, що ця структура може принести користь "звичайним американцям та роздрібним інвесторам", які історично залишалися поза багатством, створеним стартапами Кремнієвої долини.
Створений як компанія з розвитку бізнесу (Business Development Company), RVII є закритим фондом, акції якого торгуються на NYSE. Інвестори можуть купувати та продавати акції, що котируються, через брокерські рахунки, але вони не можуть викупити їх безпосередньо у фонду до ліквідації.
Таким чином, ринковий попит може підштовхнути ціну акцій вище або нижче вартості базових активів RVII. Його відкриття на рівні $22,50 показало, що такий розрив може з'явитися, як тільки розпочинається торгівля, навіть якщо інвестори IPO заплатили $25 за кожну акцію.
Компанії на ранніх стадіях також несуть інші ризики, ніж компанії на пізніх стадіях, що знаходяться у власності RVI. Молодим компаніям може бракувати стабільного доходу, їм можуть знадобитися повторні раунди фінансування, або вони можуть зазнати невдачі до виходу на публічний ринок. Приватні активи важко оцінити, оскільки вони не торгуються безперервно на біржі, що змушує менеджерів фондів покладатися на раунди фінансування, інформацію про компанію та методи оцінки, розкриті в регуляторних звітах.
RVII стягує 2% річної плати за управління та 20% заохочувальної комісії за реалізовані капітальні прибутки. Його проспект оцінював загальні річні витрати приблизно в 4,18%, хоча фактична вартість може змінюватися. Robinhood Ventures Fund I не накладав таку ж комісію за ефективність.
Реєстраційні документи фонду описують інвестиції як спекулятивні та попереджають, що акціонери можуть втратити значну частину своїх грошей. На відміну від прямих інвесторів у стартап, акціонери RVII також не отримують права голосу або прямих претензій до компаній, що входять до портфеля.
Для роздрібних покупців у США RVII торгується як регульований, біржовий цінний папір, а не як токен, що представляє приватну компанію. Комісія з цінних паперів та бірж оголосила його реєстраційну заяву ефективною до IPO, тоді як лістинг на NYSE забезпечує публічний ринок для акцій фонду.
Goldman Sachs був провідним букраннером для пропозиції. Citigroup, JPMorgan, UBS Investment Bank та Wells Fargo Securities виступили спільними букраннерами, а андеррайтингова група отримала 30-денний опціон на придбання ще 1,2 мільйона акцій за ціною IPO, за вирахуванням знижок та комісій.
У разі повного виконання опціон додав би $30 мільйонів і збільшив би розмір фонду до $255,5 мільйона до вирахування витрат на продажі та інших витрат.
Перший венчурний інструмент Robinhood залучив близько $658,4 мільйона, коли був розміщений у березні. RVI спочатку впав приблизно на 16% протягом першого дня торгів, а потім відновився, показуючи, як ринкова ціна закритого фонду може рухатися окремо від його заявленої вартості активів.
Старший фонд інвестував у такі компанії, як SpaceX, Stripe, Databricks, Canva, Ramp, Revolut та ElevenLabs. У квітні він також придбав акції OpenAI на суму близько $75 мільйонів, надаючи інвесторам публічного ринку непрямий доступ до приватної компанії з розвитку штучного інтелекту.
Активи RVI включають компанії, пов'язані з цифровими активами. Stripe надає послуги стейблкоїнів та токенізації, тоді як Robinhood окремо розширив власні криптооперації, ринки прогнозів та продукти токенізованих акцій.
Robinhood привернув увагу індивідуальних інвесторів завдяки безкомісійній торгівлі та з того часу додав пенсійні рахунки, консультаційні послуги та преміум-кредитну картку. Його венчурні фонди розширюють ту ж саму модель, орієнтовану на роздріб, на інвестиції в приватні компанії, де доступ часто залежав від правил акредитації, високих мінімальних зобов'язань або відносин з венчурними менеджерами.
Компанії також довше залишаються приватними, залучаючи достатньо капіталу, щоб досягти багатомільярдних оцінок до IPO. За даними Reuters, інтерес інвесторів до доступу до бізнесу в цей період направив більше грошей на продукти приватного ринку.
Robinhood Ventures вже готує додаткові інструменти, крім RVI та RVII. Сара Пінто, голова Robinhood Ventures та президент RVII, повідомила Reuters, що робота над фондами з третього по шостий вже розпочата.
"Ми хочемо переконатися, що ми не поспішаємо з цим і що ми створюємо фонди, де ми можемо унікально забезпечити продуктивність", — сказала Пінто.
COIN