Уповільнення торгівлі криптовалютами минулого тижня виявило зростаючий розрив між Robinhood і Coinbase. Обидві компанії отримали менший дохід від цифрових активів в останньому кварталі, але розширення бізнесу Robinhood з опціонів, акцій та ринків прогнозів більш ніж заповнило цю прогалину, тоді як Coinbase не мала порівнянного механізму для пом'якшення спаду.

Дохід Robinhood від криптотранзакцій впав до 100 мільйонів доларів у другому кварталі 2026 року, що на 37,5% менше у річному вимірі, навіть попри те, що компанія зафіксувала рекордні показники в інших сферах бізнесу.

Криптовалюта зараз становить лише 13% від доходу Robinhood (HOOD) від транзакцій, оскільки обсяги торгівлі криптовалютою впали ще на 23% порівняно з попереднім кварталом, що є найнижчим показником з четвертого кварталу 2023 року.

Попри це, загальний дохід компанії від транзакцій у розмірі 776 мільйонів доларів відповідав її рекорду четвертого кварталу 2025 року, тоді як структура цього доходу повністю змінилася. Дохід від опціонів досяг рекордних 342 мільйонів доларів, збільшившись більш ніж на 31% порівняно з попереднім кварталом. Дохід від акцій також досяг рекордних 129 мільйонів доларів, що на 95% більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Контракти на події Robinhood (ринки прогнозів) принесли 156 мільйонів доларів доходу при обсязі торгів у 13,6 мільярда контрактів. Це на 50% більше, ніж у попередньому кварталі, що свідчить про перший період, коли бізнес Robinhood з ринків прогнозів перевищив дохід від його криптобізнесу.

Роздрібний криптобізнес Robinhood був найбільшим рушієм доходу компанії від транзакцій наприкінці 2024 року, але тепер відстав від опціонів, контрактів на події та акцій. Вражаюча частина полягає в тому, що це не вплинуло негативно на загальний дохід компанії, оскільки інші її бізнес-напрямки компенсували спад у криптовалюті.

Успішна диверсифікація та розширення структури доходів відбулися завдяки заміні криптобети лінійкою продуктів, яка монетизує спорт і політику, і є стратегічним кроком, який, ймовірно, покращить її показники в другій половині року із початком сезону НФЛ та проміжних виборів у США.

Дивлячись на Coinbase

Говорячи про успішну диверсифікацію доходів та добре виконані стратегічні рішення, Coinbase (COIN), очевидно, не зробила ні того, ні іншого.

Американська криптобіржа повідомила про 1,22 мільярда доларів загального доходу у другому кварталі, що є найслабшим показником з третього кварталу 2024 року. Загальні обсяги торгів впали на 24% порівняно з попереднім кварталом, найнижчий квартальний показник з третього кварталу 2023 року, при цьому обсяги як інституційних, так і роздрібних торгів впали однаково. Дохід від транзакцій впав на 20%, тоді як валовий прибуток від транзакцій знизився на 27%.

Валова маржа компанії від транзакцій також знизилася до 68%, з 74% у попередньому кварталі. Хоча з позитивного боку, скоригована EBITDA склала 208 мільйонів доларів, зберігаючи позитивну динаміку протягом 14 кварталів.

Хоча ці низькі показники можуть розглядатися як наслідок ширшого спаду на всьому крипторинку, варто зазначити, що Robinhood також зіткнувся з тими ж ринковими умовами, проте лише одній з них вдалося зафіксувати рекордні показники.

Сам лише бізнес Robinhood з ринків прогнозів приніс 156 мільйонів доларів у другому кварталі, тоді як бізнес Coinbase з ринків прогнозів лише перевищив 100 мільйонів доларів у річному вимірі, що становить приблизно шосту частину квартального показника Robinhood.

Прогноз Coinbase на третій квартал вказує на те, що дохід від транзакцій буде приблизно на 24% нижчим за щоденний темп другого кварталу до кінця липня, і ринок відреагував відповідно

Акції COIN впали більш ніж на 10% після публікації звітності, збільшивши свої збитки з початку року до 36%, тепер наближаючись до найнижчого рівня з лютого 2024 року.

Це уривок з інформаційного бюлетеня The Block Data & Insights. Зануртеся в цифри, що формують найглибші тенденції галузі.