Bernstein зберіг свій рейтинг "Випереджати ринок" (Outperform) для Robinhood Markets з цільовою ціною в $160, заявивши, що криптобізнес компанії розширився за межі торгівлі до токенізації та ринкової інфраструктури.
Bernstein заявив у записці клієнтам, що новітні криптопродукти Robinhood, включаючи Robinhood Chain, токенізовані акції, Bitstamp та Robinhood Earn, створюють нові можливості для зростання за межами її традиційного торгового бізнесу, підтримуючи її довгостроковий інвестиційний кейс.
Акції Robinhood закрилися в середу на рівні $89,84, який Bernstein використав для розрахунку приблизно 78% зростання до своєї незмінної цілі в $160. Пізніше в четвер акції впали на 3,6% до $86,60, що передбачає приблизно 85% зростання на основі цільової ціни фірми.
Серед продуктів, виділених у звіті, Bernstein вказав на Robinhood Chain як на одну з найбільших криптоініціатив компанії з моменту входження в токенізацію. За даними брокерської компанії, блокчейн обробив понад $12 мільярдів обсягу децентралізованої біржі та завершив понад 150 мільйонів транзакцій з моменту запуску.
У звіті також зазначено, що Robinhood Earn накопичив понад $200 мільйонів клієнтських депозитів. Тим часом токенізовані акції США тепер доступні через Robinhood Wallet у понад 120 країнах, розширюючи охоплення компанії за межі її основної брокерської платформи.
Bernstein заявив, що останні розробки продовжують стратегію, яку Robinhood розбудовував протягом року. У червні фірма стверджувала, що ринки прогнозів стали одним із найшвидше зростаючих бізнесів Robinhood під час Чемпіонату світу з футболу FIFA, прогнозуючи, що цей сегмент може принести $586 мільйонів доходу у 2026 році порівняно з очікуваними $150 мільйонами у 2025 році.
Тоді Bernstein оцінював, що ринки прогнозів можуть становити близько 17% доходу Robinhood від транзакцій та близько 10% загального доходу компанії наступного року, що підтримуватиметься вищою активністю клієнтів під час великих спортивних подій.
Увага в останньому звіті також була приділена Rothera, біржі Robinhood, яка, за словами Bernstein, продовжує розширюватися з моменту запуску в червні.
За даними аналітиків, Rothera обробила понад 3,5 мільярда контрактів наразі, включаючи 2,1 мільярда лише у другому кварталі. Біржа принесла $17 мільйонів доходу у другому кварталі і стала третьою за величиною біржею ринків прогнозів у Сполучених Штатах, заявив Bernstein.
У дослідницькій записці зазначено, що Robinhood очікує, що з часом більше активності на ринках прогнозів мігруватиме на Rothera, продовжуючи при цьому розповсюджувати контракти на події від сторонніх бірж. Bernstein додав, що керівництво також розглядає біржу як потенційну B2B-платформу для інших ф'ючерсних комісійних торговців у майбутньому.
Брокерська компанія раніше стверджувала, що контроль над більшою частиною торгового стека дозволяє споживчим платформам зберігати більшу частку економіки транзакцій. У червневому дослідницькому звіті Bernstein заявив, що компанії в криптоіндустрії, брокерські компанії та спортивні ставки все частіше поєднують брокерські, біржові та клірингові функції замість того, щоб залежати від зовнішніх постачальників.
Володіння Robinhood компанією Rothera було представлено як один із прикладів цієї тенденції, поряд з аналогічними кроками Coinbase та DraftKings щодо створення або придбання більшої частини власної торгової інфраструктури.
Окрім обсягів торгівлі, Bernstein заявив, що стратегія Robinhood все більше нагадує бізнес фінансової інфраструктури, а не брокерську компанію, орієнтовану лише на криптотранзакції.
Аналітики згрупували Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn та токенізовані акції як взаємодоповнюючі продукти, які з часом можуть диверсифікувати дохід. Звіт є продовженням попереднього дослідження Bernstein щодо Coinbase, де фірма стверджувала, що біржа також розширюється за межі криптоторгівлі за допомогою токенізованих акцій, ринків прогнозів, блокчейн-інфраструктури та інструментів штучного інтелекту.
Хоча компанії дотримуються різних стратегій, Bernstein послідовно стверджував, що платформи цифрових активів конкурують за те, щоб стати ширшими фінансовими ринками, додаючи інфраструктуру, кастоді, токенізацію та регульовані ринкові продукти поряд із традиційними криптопослугами.
За словами аналітиків, володіння біржовою інфраструктурою може стати все більш цінним, оскільки компанії прагнуть зберігати більше доходу від виконання та клірингу на своїх власних платформах замість того, щоб покладатися на зовнішніх постачальників.
Незважаючи на збереження позитивного прогнозу, Bernstein окреслив кілька ризиків, які можуть вплинути на бізнес Robinhood.
Брокерська компанія заявила, що зміни, які впливають на плату за потік замовлень (PFOF), залишаються важливим фактором, оскільки ця модель продовжує значно сприяти брокерським операціям Robinhood.
Bernstein також зазначив, що регулювання США щодо цифрових активів продовжує розвиватися. Аналітики заявили, що Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) історично дотримувалася суворого підходу до платформ для торгівлі криптовалютами, тоді як невизначеність щодо того, чи повинні певні цифрові активи класифікуватися як цінні папери, ще не була повністю вирішена.
У звіті додано, що індустрія цифрових активів залишається на ранній стадії розвитку, а це означає, що майбутні регуляторні рішення можуть вплинути на темпи, з якими компанії впроваджуватимуть нові криптопродукти та розширюватимуть послуги з токенізації.
Навіть з урахуванням цих ризиків, Bernstein підтвердив, що розширення інфраструктурного бізнесу Robinhood та зростаючий портфель токенізованих фінансових продуктів продовжують підтримувати його рейтинг "Випереджати ринок" та незмінну цільову ціну в $160.
ETH
