Усі 11 демократів у Банківському комітеті Сенату попросили голову комітету Тіма Скотта провести публічні слухання щодо ринків прогнозів після того, як республіканські члени комітету приватно зустрілися з генеральним директором Kalshi.
У листі від 23 вересня демократичні члени Сенатського комітету з банківської діяльності, житлового будівництва та міських справ попросили Скотта скликати слухання, відкриті для всього складу комітету. Ініціаторами звернення стали старша за рангом членкиня комітету Елізабет Воррен і сенаторка Кетрін Кортес Масто після повідомлень про те, що республіканці планують приватне обговорення з керівниками компаній ринку прогнозів, включно з представниками Kalshi.
Сенатори заявили, що публічна сесія дозволить законодавцям поставити учасникам індустрії запитання щодо ризиків для споживачів, цілісності ринку та фінансових продуктів, які пропонуються. Частково їхній запит стосувався контрактів, пов’язаних із показниками компаній, які, за їхніми словами, можуть кваліфікуватися як свопи, засновані на цінних паперах, і підпадати під правила Комісії з цінних паперів і бірж США.
За даними The Block, республіканські члени комітету 23 вересня зустрілися з CEO Kalshi Тареком Мансуром. Скотт повідомив виданню, що під час обговорення йшлося про продукти, прив’язані до цінних паперів, способи їх використання інвесторами, захист роздрібних учасників та регуляторні питання для Конгресу.
У листі стверджується, що як роздрібні, так і інституційні інвестори отримують дедалі більшу експозицію до ринків прогнозів, пов’язаних із цінними паперами. Оскільки компанії прагнуть отримати схвалення SEC для продуктів, прив’язаних до корпоративних прибутків, сенатори заявили, що Банківський комітет має вивчити, як такі контракти пропонуються та контролюються.
«Повний склад Банківського комітету Сенату має відігравати критично важливу наглядову роль», — написали законодавці, маючи на увазі запити на схвалення опціонів, прив’язаних до прибутків компаній. У своєму листі вони просять Скотта дозволити кожному члену комітету взяти участь у публічних слуханнях, а не обмежувати обговорення зустріччю між республіканськими членами та керівниками індустрії.
Питання SEC є важливим, оскільки не всі ринки прогнозів базуються на однакових базових подіях. Контракт на результат спортивної події породжує інші регуляторні питання, ніж контракт, прив’язаний до прибутків публічної компанії. Демократи зазначили, що останній тип може відповідати юридичному визначенню свопу, заснованого на цінних паперах; у листі це подано як можливість для розгляду, а не як висновок, що кожен такий контракт підпадає під юрисдикцію SEC.
Kalshi окремо просуває продукти, пов’язані з акціями США. Як повідомлялося у вересні, компанія подала до SEC і CFTC правила для безстрокових ф’ючерсів на акції та ETF, запропонувавши 23-годинну торгівлю в будні дні та мінімальну клієнтську маржу на рівні 15,50%. Ці запропоновані ф’ючерси на цінні папери відрізняються від подієвих контрактів, про які йдеться в листі сенаторів, але подані заявки показують, чому в питаннях щодо продуктів Kalshi фігурують обидва регулятори. На момент публікації того матеріалу CFTC ще не схвалила подання щодо безстрокових контрактів на акції.
Говорячи про масштаб індустрії, сенатори вказали на стрімке зростання Kalshi та Polymarket. Pew Research Center встановив, що їхній сукупний щомісячний глобальний обсяг торгів зріс із менш ніж $5 млрд у вересні 2025 року до приблизно $24 млрд у квітні 2026 року. Новіший аналіз Pew оцінив загальний показник у $53 млрд у липні проти $26 млрд у травні, причому значну частину зростання забезпечив спорт.
Методологія Pew враховує контракти за їхньою номінальною вартістю $1, якщо результат виявився правильним, а не за ціною, яку сплатив трейдер. Це показник торговельної активності, а не оцінка обсягу коштів, які трейдери внесли на свої рахунки. У вересневому звіті також зазначалося, що сукупний обсяг у серпні залишався на рівні близько $47 млрд після зниження від липневого піка.
Демократи порушили питання ризику маніпуляцій і торгівлі з боку осіб, які заздалегідь знають результат події. Вони також послалися на дослідження, які свідчать, що прибутки зосереджені в невеликої частки користувачів, тоді як багато інших зазнають збитків. Ці побоювання стали частиною аргументації на користь публічного допиту платформ.
Дослідження Pew щодо 11 989 активних гаманців Polymarket дає конкретніше уявлення про результати торгівлі. Протягом шеститижневого періоду з травня по червень 56% акаунтів у вибірці зазнали збитків, тоді як 7% заробили понад $1 000, а 9% втратили понад $1 000. У Pew заявили, що типовий акаунт був близьким до беззбитковості. Вибірка не охоплювала Kalshi або новішу американську платформу Polymarket, тому ці висновки не описують результати всіх користувачів ринків прогнозів.
Цілісність ринку також привертає увагу Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США. Висвітлюючи її попередження, crypto.news повідомляв, що співробітники CFTC визначили контракти, засновані на тому, що конкретно названа особа говорить, відвідує або робить, як особливо вразливі до маніпуляцій. Відомство закликало біржі пояснити, як вони визначатимуть осіб, здатних вплинути на результат, і як виявлятимуть зловживання непублічною інформацією.
CFTC уже порушувала справи щодо трейдерів, чий доступ або поведінка впливали на результати подієвих контрактів. В одному випадку, описаному в наказах агентства, колишній оператор телесуфлера Білого дому використав попередній доступ до президентських промов для торгівлі контрактами, прив’язаними до висловлювань президента Дональда Трампа. В іншому випадку колишній конгресмен Джордж Сантос торгував контрактом щодо своєї присутності на зверненні до Конгресу про стан країни у 2026 році, одночасно публічно коментуючи свої плани.
Спортивні контракти порушують окреме питання для клієнтів у США: чи перешкоджає федеральний нагляд за зареєстрованою біржею деривативів застосуванню штатами власних законів про азартні ігри. У вересні Нью-Джерсі попросив Верховний суд переглянути рішення на користь Kalshi. Як уже повідомлялося раніше щодо цієї петиції, Нью-Джерсі стверджує, що федеральне законодавство про деривативи не позбавляє штати повноважень регулювати спортивні ставки в межах своїх кордонів. Kalshi наполягає, що її реєстрація в CFTC означає, що ці контракти перебувають під федеральним наглядом.
Водночас Kalshi прагне розширити доступ для професійних трейдерів через запропоновану маржинальну модель для окремих подієвих контрактів. Її подання від 22 вересня дозволило б відповідним учасникам вносити маржу, а не одразу покривати весь можливий збиток за позицією. Спортивні контракти з цієї пропозиції виключені, а доступ буде обмежений учасниками, які торгують через зареєстрованого ф’ючерсного комісіонера, або тими, хто отримав дозвіл самостійно здійснювати кліринг своїх угод.
