Пітер Шифф, відомий критик Біткоїна та прихильник золота, висловив занепокоєння щодо поточної стратегії придбання Біткоїна компанією MicroStrategy. 

Компанія продовжує розширювати свої активи за рахунок поєднання боргових зобов'язань та емісії акцій.

Шифф заявив, що підхід MicroStrategy стає все важче підтримувати за поточних ринкових умов. Він сказав, що «компанія переходить до дорожчого капіталу», посилаючись на нещодавні зміни у фінансуванні, пов'язані з привілейованими акціями.

Він додав, що попередні методи фінансування, які включали випуск акцій за вищими оцінками, стають менш ефективними в поточному середовищі.

Перехід до привілейованих акцій з високою дохідністю

MicroStrategy останнім часом більше покладається на пропозиції привілейованих акцій з вищими дохідними зобов'язаннями. Шифф зазначив, що компанія зараз випускає інструменти з дохідністю близько 11,5 відсотка.

Він сказав, що «ці зобов'язання не можуть бути покриті лише прибутками від програмного забезпечення», описуючи фінансове становище фірми. Основний програмний бізнес компанії має обмежений внесок у прибуток порівняно з її експозицією до Біткоїна.

Шифф заявив, що фінансування майбутніх придбань може вимагати додаткової емісії привілейованих акцій, дисконтованих акцій або продажу Біткоїна. Він стверджує, що це може з часом збільшити тиск на акціонерів через розмивання частки.

Заяви про структурний ризик та реакцію ринку

Шифф описав фінансовий підхід компанії як вразливий, якщо ринкові умови погіршаться. Він сказав, що структура сильно залежить від постійного доступу до ринків капіталу.

Канадський мільярдер Френк Джустра також прокоментував стратегію, назвавши її «гігантською схемою Понці, яка розвалиться, коли настане наступна фінансова криза», згідно з зауваженнями, цитованими в повідомленнях. Він припустив, що макроекономічний стрес може викрити слабкі місця в моделі.

Коментарі відображають постійні дебати щодо стратегій корпоративного казначейства, які покладаються на цифрові активи як основний резерв.

Крім того, дослідницька група BitMEX Research надала інший погляд на підхід MicroStrategy. Фірма заявила, що MicroStrategy не перебуває під тиском примусової ліквідації і все ще має фінансову гнучкість.

BitMEX Research зазначила, що «ніхто не змушує MSTR робити це» і описала стратегію як потенційно вигідну за поточних умов. Вона зауважила, що компанія може коригувати умови фінансування, включаючи купонні ставки, замість продажу активів.

Дискусія триває, оскільки MicroStrategy підтримує одні з найбільших корпоративних запасів Біткоїна, використовуючи структуровані фінансові інструменти для підтримки своєї стратегії накопичення.