Pendle запустив свій перший ринок торгівлі дохідністю на Robinhood Chain, надаючи власникам sNET доступ до позицій з фіксованою та змінною дохідністю до моменту дозрівання ринку 17 вересня 2026 року.
Pendle заявив в оголошенні від 4 вересня, що його протокол тепер працює на Robinhood Chain, додаючи продукти з фіксованою дохідністю та торгівлю дохідністю до екосистеми децентралізованих фінансів мережі.
Розгортання починається з одного ринку sNET, термін погашення якого заплановано на 17 вересня. Pendle не вказав активи, заплановані для наступних ринків, і не надав графік їх додавання, заявивши лише, що більше продуктів з'явиться в міру розвитку екосистеми.
Випущений NetNet Capital, sNET є стейкінговою формою NET, токена з резервним забезпеченням, що є рідним для Robinhood Chain. Публічні матеріали NetNet описують протокол як менеджера резервів для NET, зі скарбницею, що містить активи, включаючи стейблкоїн USDG. Користувачі, які роблять стейкінг NET, отримують sNET та стають eligible для розподілу, згенерованого за моделлю стейкінгу протоколу.
NetNet також використовує продаж облігацій для придбання активів для своєї скарбниці. Її модель спирається на системи токенів з резервним забезпеченням, в яких учасники ринку обмінюють обрані активи на NET зі знижкою, тоді як протокол контролює депоновану ліквідність. NetNet описав USDG як один з активів, що зберігаються в скарбниці, хоча вартість NET та прибутки від sNET залишаються під впливом резервів протоколу, ринкової структури та смарт-контрактів.
Додавання sNET до Pendle дозволяє трейдерам відокремлювати основний капітал активу від дохідності, яку він може генерувати до 17 вересня. Ця структура перетворює єдину позицію, що приносить дохід, на компоненти, якими користувачі можуть торгувати відповідно до своїх очікувань щодо майбутніх прибутків.
Згідно з документацією Pendle, протокол обгортає підтримувані активи, що приносять дохід, через свій формат Standardized Yield, перш ніж розділити позицію на Principal Tokens (Токени Основного Капіталу) та Yield Tokens (Токени Дохідності).
Principal Token, який зазвичай позначається як PT, представляє базовий основний капітал, який стає доступним для викупу, коли ринок досягає зрілості. PT також може торгуватися до цієї дати, дозволяючи покупцеві придбати майбутній основний капітал за поточною ринковою ціною.
Yield Tokens, або YT, надають право на дохід, згенерований базовим активом до моменту його дозрівання. Власники можуть отримувати накопичені прибутки через інтерфейс Pendle, але YT припиняє приносити дохід, як тільки ринок закінчується. Його залишкова вартість, таким чином, зменшується в міру наближення терміну погашення, якщо зміни в базовій ставці або стимули не підтримують попит.
Для ринку sNET дата 17 вересня встановлює, коли PT стає доступним для викупу, а YT припиняє збір прибутків. Трейдери, які купують PT, можуть шукати передбачуваний фіксований прибуток, утримуючи позицію до погашення, тоді як покупці YT приймають на себе ризик змін у дохідності sNET протягом терміну, що залишився.
Pendle розраховує передбачувану річну процентну дохідність (APY) з відносних цін PT та YT. Хоча платформа описує ставку, доступну через PT, як фіксовану APY, її умови зазначають, що ця цифра є передбачуваною річною дохідністю, заснованою на ціні покупки та припущенні, що позиція залишається відкритою до погашення. Це не є договірною гарантією.
Купівля YT може посилити вплив, оскільки трейдер платить за компонент дохідності, а не за повний базовий актив. Pendle попереджає у своїй документації, що доходи від довгострокової дохідності можуть бути негативними, коли дохід, зібраний до погашення, падає нижче суми, сплаченої за YT.
Постачальники ліквідності стикаються з різним поєднанням прибутків. Pendle стверджує, що його пули містять PT та активи зі стандартизованою дохідністю, причому постачальники потенційно отримують комісії за обмін, базовий дохід, передбачуваний прибуток від PT та протокольні стимули, де це можливо.
Robinhood відкрив публічну основну мережу 1 липня як бездозвільний Ethereum Layer 2, побудований за технологією Arbitrum. Мережа використовує ETH для комісій за транзакції, підтримує гаманці, сумісні з Ethereum, та публікує дані транзакцій в Ethereum.
До її першої групи партнерів з інфраструктури та торгівлі входили Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo та Chainlink. Robinhood заявив, що мережа була розроблена для токенізованих фінансових активів, кредитування, торгівлі та додатків, які можуть використовувати реальні активи в смарт-контрактах.
Виконавчий директор Robinhood Crypto Йоханн Кербрат заявив під час оголошення про основну мережу, що децентралізовані фінанси пропонували функції, недоступні на традиційних ринках, але історично вимагали технічних знань для використання.
"Ми об'єднуємо найкраще з традиційних фінансів та DeFi, і тим самим розширюємо фінансову власність на всі куточки світу."
Активність швидко зросла після запуску. Як раніше повідомляло crypto.news, 25 серпня Robinhood Chain обробила близько 945 мільйонів доларів США обсягу децентралізованої біржі, що перевищує її попередній щоденний рекорд у 563 мільйони доларів США 8 липня. Сукупний обсяг DEX перевищив 47 мільярдів доларів США менш ніж за два місяці, тоді як загальна заблокована вартість досягла приблизно 1,4 мільярда доларів США до кінця серпня.
Uniswap слугував основним місцем для ліквідності з моменту відкриття основної мережі. У серпні обсяг торгівлі акціями-токенами перевищив 1 мільярд доларів США, охоплюючи комбіновані свопи через кілька токенізованих акцій, а не депозити або активність одного активу.
Robinhood Chain згенерувала 4,01 мільйона доларів США доходу від додатків з 4,45 мільйона доларів США комісій 2 вересня, згідно з нещодавнім звітом про доходи. Знімок DeFiLlama розмістив її вище Solana, Ethereum та Tron за виміряний день, хоча значна частина комісійної активності походила від торгових додатків та мемкоін-платформ, а не токенізованих акцій.
Robinhood покривав витрати на газ для відповідних транзакцій, здійснених через Robinhood Wallet під час 90-денної акції, яка почалася з запуску основної мережі. Субсидія запланована на закінчення приблизно 29 вересня, тоді як люди, що використовують сторонні гаманці, вже сплачують мережеві комісії в ETH.
Robinhood описує свій блокчейн як бездозвільний, що означає, що користувачі можуть підключатися за допомогою підтримуваних гаманців із самостійним зберіганням без відкриття брокерського рахунку Robinhood. Компанія також заявляє, що активність у мережі залишається окремою від інвестицій та балансів, що зберігаються через її брокерські та централізовані криптосервіси.
Обмеження щодо продуктів все ще застосовуються на рівнях додатків та активів. Robinhood заявляє, що його Stock Tokens недоступні для жителів США, хоча вони відстежують компанії, що котируються на американських біржах, включаючи Apple, Alphabet та Nvidia.
Stock Tokens є борговими цінними паперами, випущеними Robinhood Assets Jersey Limited, та забезпечують економічний вплив на згадані цінні папери. Розкриття інформації Robinhood зазначає, що власники токенів не отримують юридичного чи бенефіціарного володіння базовими акціями, включаючи права голосу акціонерів.
В оголошенні Pendle не було сказано, чи поширюються на його ринок sNET географічні обмеження або чи Robinhood Wallet безпосередньо надасть цей продукт американським користувачам. Доступ через бездозвільну мережу не означає, що конкретний інтерфейс або фінансовий продукт є юридично доступним у кожній юрисдикції.
До розгортання на Robinhood Chain, Pendle працював у мережах, включаючи Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad та Plasma. Його попереднє розширення Plasma представило п'ять ринків, пов'язаних з такими активами, як USDe, sUSDe, USDai та syrupUSDT.
Дані DefiLlama показали приблизно 1,23 мільярда доларів США, заблокованих у продуктах Pendle на момент звітування, при цьому на Ethereum припадало більше половини загальної суми. Постачальник даних також зафіксував близько 542 мільйонів доларів США обсягу децентралізованої біржі Pendle за попередні 30 днів.
PENDLE торгувався близько 1,90 долара США 4 вересня, зростаючи приблизно на 1,2% за 24 години та на 9,1% за сім днів. Його ринкова капіталізація становила близько 327 мільйонів доларів США, базуючись на приблизно 172 мільйонах токенів в обігу.
NET від NetNet торгувався близько 1012 доларів США того ж дня, згідно з CoinGecko, після торгівлі між приблизно 863 та 1371 доларами США протягом 24 годин. Постачальник даних оцінив його ринкову капіталізацію в обігу близько 4,5 мільйона доларів США та ідентифікував NET-USDG на Uniswap V4 як найбільш активну торгову пару.
PENDLE
NET
