Генеральний директор OpenAI Сем Альтман виключив первинне публічне розміщення акцій (IPO) у 2026 році, посилаючись на незавершену роботу з безпеки та вирівнювання, залишивши компанію без підтвердженої дати лістингу.
Fortune 12 вересня повідомила, що Альтман назвав поточний період "нераціональним моментом" для виходу на біржу і сказав, що OpenAI не відчуває тиску щодо проведення розміщення.
На запитання, чи перенеслося IPO з 2026 на 2027 рік, Альтман відповів: "Я б сказав, що не 2026 рік". Він зазначив, що OpenAI має значний обсяг роботи, що залишився, щодо безпеки, вирівнювання та співпраці між урядами та індустрією ШІ.
Його відповідь виключає лістинг цього року, але не встановлює пропозицію на 2027 рік. OpenAI публічно не розкривала дату лістингу, біржу, тікер, ціновий діапазон або кількість акцій, що пропонуються.
Деякі звіти описували 2027 рік як найранішу можливу дату для IPO OpenAI. Альтман не взяв на себе зобов'язань щодо цього графіку під час інтерв'ю. Він сказав, що компанія стане публічною, коли її бізнес буде готовий і коли умови, що оточують технологію, підтримуватимуть це рішення.
Ця відмінність важлива для фактичної документації. OpenAI не мала публічно оголошеної пропозиції на 2026 рік, яку б вона офіційно відклала. Компанія залишається приватною, і жодна публічно доступна реєстраційна заява не ідентифікує активний продаж акцій OpenAI.
Раніше ЗМІ пов'язували компанію з можливим лістингом з оцінкою до $1 трильйона. OpenAI не підтвердила цю оцінку. Будь-яка оцінка, пов'язана з майбутньою пропозицією, залежатиме від її фінансових результатів, попиту інвесторів, структури капіталу та умов, розкритих на той час.
Традиційне IPO в США вимагатиме реєстраційної заяви, що містить бізнес-інформацію, фінансову інформацію, інформацію про управління та ризики. SEC зазначає, що Форма S-1 є базовою реєстраційною формою, доступною для компаній, і повинна містити проспект з аудиторською фінансовою звітністю.
OpenAI не оголошувала, коли вона може розпочати такий процес. Коментарі Альтмана залишають 2027 рік можливим, але опис цього року як підтвердженого графіка IPO виходив би за рамки його заяви.
Під час інтерв'ю Fortune Альтман пов'язав рішення з швидким прогресом у штучному інтелекті та невирішеними питаннями щодо контролю над все більш потужними системами. Він сказав, що стандарти безпеки ще не готові для того, щоб галузь просувала можливості значно далі без додаткових запобіжних заходів.
OpenAI обговорювала призупинення на певних рівнях можливостей, сказав Альтман, даючи дослідникам та установам час для покращення заходів вирівнювання. Він не ідентифікував випуск моделі, поріг можливостей або обов'язковий протокол, який би спричинив призупинення.
Генеральний директор закликав до співпраці між конкуруючими розробниками ШІ та урядами. Будь-яка міжнародна угода залишається перспективною, оскільки OpenAI не оприлюднила підписаної угоди, організацій-учасників або умов виконання.
Альтман представив рішення щодо IPO як частину здатності OpenAI ставити свою місію вище безпосередніх прибутків акціонерів. Публічна компанія зіткнулася б з обов'язками звітності та ринковими очікуваннями, хоча він не стверджував, що ці вимоги унеможливлюють відповідальний розвиток ШІ.
Прямої ринкової реакції на акції OpenAI не існує, оскільки компанія не є публічною. Транзакції на приватному ринку та повідомлені оцінки вартості не забезпечують безперервного виявлення цін, пов'язаного з лістингованими акціями.
Зауваження Альтмана послідували за пропозицією генерального директора Anthropic Даріо Амодея, який закликав до повільнішого розвитку передових систем ШІ. Амодей закликав лабораторії надавати кваліфікованим незалежним оцінювачам доступ, подібний до того, що доступний співробітникам.
Альтман публічно підтримав пропозицію оцінювача і сказав, що OpenAI прийме аналогічний захід. Компанія ще не опублікувала процес відбору оцінювачів, технічний доступ, правила конфіденційності або повноваження щодо розгортання моделей.
Незалежний доступ може передбачати ознайомлення з внутрішніми моделями, інструментами тестування та інформацією, чутливою до безпеки. OpenAI не уточнила, як вона відокремить зовнішній огляд від контролю доступу, що захищає пропрієтарну технологію та дані користувачів.
Ілон Маск підтримав попередження Амодея короткою заявою: "Даріо правий". Його схвалення не включало технічної основи або зобов'язання, що описує, як xAI застосовуватиме запропоновані засоби контролю.
Галузева згода залишається невизначеною. У пов'язаних новинах співзасновник Solana Анатолій Яковенко поставив під сумнів фінансові мотиви пропозицій щодо уповільнення розвитку передового ШІ. Його коментарі представили конкуруючу інтерпретацію і не надали доказів того, що рішення OpenAI щодо IPO було фінансово скоординоване з іншими лабораторіями.
Альтман заявив, що OpenAI оприлюднить більше інформації про свої зобов'язання щодо оцінювачів. Дата публікації обіцянки не супроводжувалася.
Поточна структура OpenAI передбачає, що OpenAI Group PBC знаходиться під контролем некомерційної організації OpenAI Foundation. Компанія оголосила про цю структуру в жовтні 2025 року після обговорень з генеральними прокурорами Каліфорнії та Делавера.
Спеціальні права голосу та управління дозволяють Фонду призначати кожного директора OpenAI Group та замінювати директорів у будь-який час. Фонд володіє 26% акціонерного капіталу, тоді як Microsoft володіє приблизно 27%. Поточні та колишні співробітники та інші інвестори володіють рештою 47%.
Комітет з безпеки та захисту Фонду контролює практики безпеки по всій організації, включаючи комерційну групу. OpenAI заявляє, що корпорація суспільної користі повинна просувати свою заявлену місію та враховувати інтереси багатьох зацікавлених сторін разом з комерційними показниками.
Структура OpenAI не перешкоджає майбутньому публічному розміщенню. Будь-який план лістингу потребуватиме пояснення того, як публічні акціонери вписуються в права контролю Фонду, повноваження правління та систему нагляду за безпекою.
Альтман сказав, що компанія зберегла складну структуру управління, щоб вона могла приймати рішення, які можуть не служити безпосереднім бізнес-інтересам або інтересам акціонерів. OpenAI не оголосила, чи змінить будь-яке майбутнє IPO право голосу Фонду.
Наступні підтверджені кроки стосуються політики безпеки, а не випуску цінних паперів. Альтман сказав, що подальші деталі щодо незалежних оцінювачів будуть надані пізніше, тоді як OpenAI не встановила терміну для подачі заявки на IPO або публічного лістингу.
SOLANA