Міністерство праці США оприлюднило запропоноване правило, яке надасть фідуціаріям 401(k) «безпечну гавань» при розгляді альтернативних інвестицій, включаючи фонди, що інвестують у криптовалюти та інші цифрові активи.
Згідно з пропозицією, фідуціарії, які проходять перевірку на ефективність, комісії, ліквідність, оцінку, бенчмаркінг та складність, отримають «безпечну гавань», якщо вони дотримуватимуться цього процесу. Її було оприлюднено для громадського ознайомлення через Федеральний реєстр у понеділок і заплановано до офіційної публікації до вівторка.
Запропоноване правило виконує директиву президента Дональда Трампа від серпня минулого року щодо розширення доступу до альтернативних активів у планах 401(k), включаючи інвестиційні інструменти з доступом до криптоактивів.
Станом на кінець 2025 року американці тримали приблизно 10,1 трильйона доларів у планах 401(k), що є частиною ширшого ринку пенсійних планів з визначеними внесками обсягом 14,2 трильйона доларів, згідно з даними Інституту інвестиційних компаній.
Спираючись на старіші дані, Міністерство праці оцінює ринок, керований учасниками, у 8,8 трильйона доларів у приблизно 721 000 планів.
Лише 4% планів з визначеними внесками пропонували альтернативні інвестиції минулого року, причому лише 0,1% активів було виділено на них, згідно з даними, наведеними у пропозиції.
Пропозиція випливає з рішення Міністерства праці минулого травня скасувати керівництво часів Байдена, яке закликало фідуціаріїв проявляти "надзвичайну обережність" перед додаванням криптоактивів до меню 401(k), стандарт, який, за словами агентства, виходив за межі вимог федерального закону, що регулює пенсійні плани.
«Пенсійні фонди — це святий грааль для ентузіастів біткойна, які шукають нових інвесторів: океани готівки, податкові пільги», — розповів Decrypt Ендрю М. Бейлі, старший науковий співробітник Інституту біткойн-політики.
Але пенсійні плани несуть у собі внутрішню напругу, зазначив Бейлі.
«Їхні горизонти — десятиліття, а не місяці чи роки — роблять їх добре придатними для довгострокових інвестицій у нові технології, — сказав він. — Їхній підхід до ризиків і жорстке регулювання тягнуть їх у протилежному напрямку.»
Хоча уникнення ризику може «відлякати пенсіонерів», зміни в правилах, «які надають заощадникам можливість робити власний вибір», були б бажаними, сказав він.
Як тільки правила будуть узгоджені, складніше питання полягає в тому, чи справді заощадники скористаються цим, вважає Бейлі.
«Вторинний ефект, за яким варто спостерігати, — це інвестиційні інструменти для біткойна на основі акцій, такі як привілейовані акції Strategy, — сказав Бейлі. — Чи прямий доступ до 401(k) канібалізує попит на такі продукти, чи виявиться доповнюючим, залишається відкритим питанням», — зазначив він.
Пропозиція ставить цифрові активи «на те саме ігрове поле», що й інші альтернативні інвестиції, розповів Decrypt Джошуа Чу, юрист, викладач і співголова Гонконгської асоціації Web3.
«Якщо фідуціарій може задокументувати надійний процес щодо комісій, ліквідності, оцінки та складності, тепер у нього є чітка дорожня карта «безпечної гавані» замість регуляторного мінного поля», — сказав він.
Завдяки цьому пенсійні заощадники можуть отримати «смак альфи альтернативних активів, не ховаючись під столом щоразу, коли біткойн чхає», додав він.
Проте, фідуціаріям потрібно буде створити «щоденні механізми ціноутворення, ліквідності та контролю ризиків» для криптоактивів всередині пакетів 401(k), перш ніж будь-які з них потраплять на рахунок пенсіонера, додав він.
Ця пропозиція може поставити американських пенсіонерів попереду більшості азіатських заощадників у доступі до регульованих криптоактивів, зазначив Чу, посилаючись на те, що пенсійна система Гонконгу та заборона на торгівлю в Китаї все ще тримають цифрові активи поза пенсійними рахунками.
BTC
