Neutrl призупинив карбування, погашення та інші функції протоколу, поки оцінює невизначену проблему з резервами, яка впливає приблизно на 53,7 мільйона доларів США NUSD в обігу.
Neutrl заявив у дописі X від 13 серпня, що тимчасово призупинив карбування, погашення та інші функції протоколу після обставин, які вплинули на резерви протоколу.
Діючи за порадою юридичного консультанта, команда заявила, що наклала обмеження для захисту інтересів користувачів та підтримки впорядкованого процесу під час оцінки впливу. Neutrl не назвав очікувану дату відновлення постраждалих функцій.
Користувачі отримають «чіткий і впорядкований процес» у відповідний час, згідно з оголошенням. Деталі щодо термінів та подальших кроків будуть опубліковані, щойно вони стануть доступними.
У дописі не було ідентифіковано жодного резервного активу, зберігача, торгової платформи чи контрагента. Neutrl також не розкрив вартість постраждалих резервів і не вказав, чи стосується справа реалізованих збитків, недоступної ліквідності, неточної оцінки або операційної проблеми.
Без цих деталей оголошення не встановлює, чи залишається NUSD повністю забезпеченим. Воно також не дає підстав для ідентифікації конкретної стратегії резервування або зовнішньої компанії як джерела проблеми.
Панель моніторингу резервів Neutrl раніше повідомляла про 91 мільйон доларів США в активах проти 90 мільйонів доларів США NUSD в обігу станом на 21 червня. Ці показники представляли покриття резервів на рівні 101,12% та профіцит близько 1 мільйона доларів США.
Наразі панель моніторингу більше не надає детального розподілу між активами чи платформами. Розділи, що стосуються розгортання резервів, розподілу капіталу та платоспроможності, натомість заявляють, що цифри «перекалібровуються» і будуть оновлені незабаром.
Згідно з документацією протоколу, NUSD забезпечений не лише готівкою або короткостроковими державними цінними паперами. Neutrl розподіляє капітал між ліквідними холдингами стейблкоїнів, активами, що приносять дохід, двосторонніми позабіржовими (OTC) позиціями та ринково-нейтральними торговими стратегіями.
OTC-активи можуть бути придбані за дисконтними цінами та хеджуватися при відкритті позицій, йдеться в документації. Інші доходи можуть надходити від фінансування ставки або базисних торгів, структурованих для зменшення впливу на напрямок основного крипторинку.
Зберігання, торгівля та розрахунки можуть здійснюватися через зберігачів, централізовані платформи та смарт-контракти. Neutrl перераховує Fireblocks та Ceffu серед своїх партнерів зі зберігання та управління ключами, тоді як його сторінка безпеки називає Cantina, Spearbit, Sherlock та Hypernative постачальниками послуг аудиту або моніторингу. Компанія не стверджує, що будь-яка з названих фірм спричинила поточну проблему з резервами.
У червні посібник crypto.news пояснив, що синтетичні долари, які використовують хедж-торгові стратегії, несуть інші ризики, ніж стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами для платежів. Доходи можуть залежати від ставок фінансування, базисних спредів або хеджування активів, залишаючи власників під впливом ринкових, протокольних, ліквіднісних та контрагентських умов.
Модель Neutrl також покладається на буфер ліквідних резервів для обробки виведення коштів. Січнева оцінка ризиків від BA Labs заявила, що погашення, які входять до доступного буфера, зазвичай можуть бути завершені негайно, тоді як більші запити можуть залежати від конвертації або вивільнення протоколом менш ліквідних позицій.
NUSD залишався близьким до своєї передбачуваної доларової вартості після призупинення. RWA.xyz оцінив токен приблизно в $0,9984, тоді як інші доступні ринкові дані показували 24-годинний діапазон приблизно від $0,9981 до $0,9991.
Щоденна торговельна активність залишалася низькою. Bybit показав приблизно $23 000 доларів США в 24-годинному обсязі, що означає, що зазначена ціна походила від відносно невеликого обсягу торгів на вторинному ринку.
Посібник із відв'язування стейблкоїнів, опублікований у липні, зазначив, що забезпечення резервів може підтримувати прив'язку до долара лише тоді, коли власники можуть отримати доступ до цих резервів через функціонуючі канали погашення. Прямий шлях погашення Neutrl наразі недоступний, хоча NUSD все ще може торгуватися через децентралізовані пули ліквідності.
Основний пул NUSD-USDC на Curve містив приблизно $3,54 мільйона доларів США за останніми доступними даними. Його баланс складався з приблизно $1,83 мільйона доларів США NUSD та $1,71 мільйона доларів США USDC, залишаючи пул розділеним приблизно на 52% та 48%.
Раніше ліквідність була вищою. BA Labs оцінила той самий пул приблизно в $5,2 мільйона доларів США в січні, з достатньою кількістю USDC на той час для обміну приблизно 2,3 мільйона NUSD в межах 2% діапазону прослизання.
RWA.xyz повідомив про приблизно 53,7 мільйона NUSD в обігу, що на 18,4% менше за попередні 30 днів. Поточна пропозиція також значно нижча за 90 мільйонів доларів США, показаних на червневому знімку резервів Neutrl, але ні Neutrl, ні постачальник даних не пов’язали це зниження з нещодавно розкритою ситуацією з резервами.
Та сама панель моніторингу зафіксувала 615 власників NUSD та 347 активних адрес за попередні 30 днів. Місячний обсяг переказів становив близько $71,4 мільйона доларів США, що приблизно на 72% менше, ніж за попередній період.
Strata Markets також призупинила карбування та погашення структурованих продуктів, пов’язаних із застейканим NUSD від Neutrl. Обмеження стосуються srNUSD та jrNUSD, тоді як Strata заявила, що її інші ринки продовжують працювати в звичайному режимі.
За звичайних умов користувачі можуть депонувати sNUSD у Strata та отримувати або старший, або молодший транш. Старший токен, srNUSD, отримує більш стабільну частку базового доходу, тоді як jrNUSD бере на себе перші втрати та отримує левериджований доступ до доходу після виплати старшого розподілу.
Документація Strata вказує стандартну комісію за погашення у розмірі 0,05% для старшого траншу та 0,20% для молодшого траншу. Комісії та умови виведення коштів можуть змінюватися відповідно до коефіцієнта покриття старших траншів на ринку.
CoinGecko оцінив відображену ринкову капіталізацію srNUSD приблизно в $1,4 мільйона доларів США, виходячи з приблизно 1,3 мільйона токенів. Трекер заявив, що srNUSD не реєстрував активної біржової торгівлі протягом 18 днів, а його котирувана вартість близько $1,04 була взята з контракту токена, а не з активного ринку.
Доступні знімки показують, що молодший транш має ончейн-вартість від приблизно $308 000 до $407 000 доларів США. Оскільки jrNUSD розроблений як шар перших збитків, його обробка залежатиме від розміру та характеру будь-якого впливу на резерви, розкритого Neutrl або Strata.
RWA.xyz класифікує NUSD як нерегульований синтетичний долар, пропонований інвесторам за межами США. Платформа вказує Панаму як свою юрисдикцію для вирішення спорів і не ідентифікує страхування депозитів, структуру, що виключає банкрутство, або нормативну базу США, що охоплює токен.
Для американських користувачів, які могли отримати NUSD через децентралізовані ринки, продукт не має правил резервування, що застосовуються до дозволених американських платіжних стейблкоїнів. Рамки Закону GENIUS вимагають від емітентів, що підпадають під його дію, підтримувати забезпечення "один до одного" в таких активах, як готівка, застраховані депозити, короткострокові казначейські векселі та угоди РЕПО, забезпечені казначейством.
Закон також забороняє дозволеним емітентам платіжних стейблкоїнів виплачувати дохід безпосередньо власникам. Синтетичні та дохідні токени не отримують автоматично статус платіжного стейблкоїна, особливо коли їхні доходи походять від торгових стратегій або криптозабезпечення, а не від ліквідних резервних активів, дозволених згідно зі статутом.
Впровадження Закону GENIUS заплановано на 18 січня 2027 року або раніше, якщо регулятори завершать розробку необхідних правил протягом 120 днів. Поточна сторінка продукту NUSD ідентифікує його як доступний для інвесторів за межами США та перераховує USDC, USDT та USDe серед активів, що приймаються через його основний процес карбування.
USDC
