Nasdaq погодився інвестувати $100 мільйонів у материнську компанію Kraken – Payward, оскільки обидві компанії розширюють свою роботу над токенізованими акціями, ринковим наглядом та інфраструктурою розрахунків на основі блокчейну.
Nasdaq заявив у четвер, що його стратегічний інвестиційний підрозділ, Nasdaq Ventures, погодився зробити інвестицію в рамках розширених відносин з Payward. Угода оцінює приватну компанію у $21 мільярд, повідомило Bloomberg, посилаючись на джерела, обізнані в цьому питанні.
Компанії працюють над запуском Nasdaq Equity Tokens, або NETs, у другому кварталі 2027 року, тоді як Payward розгорне технологію ринкового нагляду Nasdaq на торгових майданчиках, що охоплюють криптовалюти, акції, токенізовані акції, ф'ючерси та опціони.
Інвестиція базується на партнерстві, оголошеному в березні, коли Nasdaq і Payward почали розробляти інфраструктуру, призначену для з'єднання регульованих ринків акцій з блокчейн-мережами через екосистему xStocks компанії Payward.
Nasdaq Ventures інвестує в технології та ринкову інфраструктуру, які оператор біржі вважає важливими для розвитку світових ринків капіталу. Його інвестиція в Payward у розмірі $100 мільйонів надає відносинам фінансовий компонент поряд з існуючою технологічною роботою компаній.
Заявлена оцінка в $21 мільярд трохи перевищує рівень $20 мільярдів, який Payward отримала під час фінансування в розмірі $800 мільйонів, завершеного до подання конфіденційної заявки на первинне публічне розміщення акцій. Як раніше повідомляло crypto.news, заплановане IPO Payward було відкладено принаймні до другого кварталу 2027 року.
Payward конфіденційно подала проект реєстраційної заяви S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США в листопаді 2025 року. Компанія не оприлюднила запропонований тікер, ціну акцій, кількість акцій або біржу для потенційного лістингу.
Її останні фінансові результати показали скоригований дохід у розмірі $508 мільйонів за другий квартал, що на 17% більше, ніж роком раніше. Скоригована EBITDA впала до $23 мільйонів з $80 мільйонів, тоді як загальний обсяг транзакцій на платформі знизився на 18% до $310 мільярдів.
На кінець кварталу Payward мала 6,6 мільйона профінансованих рахунків та $40 мільярдів активів на своїх платформах. Дохід від активів та інший дохід становив 60% від загального доходу, порівняно з 55% роком раніше, згідно з результатами компанії за другий квартал.
Nasdaq та Payward очікують запуску NETs у другому кварталі 2027 року, що просуває проект, вперше оголошений на початку цього року.
Початкове партнерство передбачало створення шлюзу для трансформації акцій, що з'єднує регульовану ринкову інфраструктуру Nasdaq з системою xStocks Payward. За цим проектом, токенізовані акції могли б переміщуватися між дозволеними фінансовими ринками та підтримуваними блокчейн-мережами в відповідних юрисдикціях, зберігаючи при цьому права, пов'язані з базовими цінними паперами.
Модель Nasdaq зосереджена на токенах, спонсорованих емітентами, при цьому компанія прагне зберегти контроль емітента, права управління та існуючі ринкові захисти, коли акції представлені в блокчейн-інфраструктурі.
Фреймворк xStocks від Payward забезпечує блокчейн-компонент запланованої системи. Коли партнерство було оголошено в березні, xStocks зафіксував понад $25 мільярдів обсягу транзакцій, включаючи понад $4 мільярди, розраховані в ланцюгу (onchain), і мав понад 85 000 унікальних власників.
З того часу платформа продовжує розширюватися. У липні Payward уклала партнерство з GTN, щоб вивести xStocks за межі американських акцій, починаючи з акцій, що котируються в Гонконзі, з подальшим запланованим розширенням на ринки, включаючи Великобританію, Європу та Південну Корею, за умови отримання місцевих регуляторних дозволів. На той момент xStocks перевищив 500 токенізованих активів та $37 мільярдів обсягу транзакцій.
Nasdaq заявив, що наступна фаза його партнерства з Payward буде зосереджена на глобальному розподілі, торгівлі та пост-торгових системах, необхідних для підтримки NETs.
«Більше $2 трильйонів торгів акціями щодня проходить через клірингову систему США», — сказав співгенеральний директор Payward Арджун Сетхі.
Сетхі зазначив, що купівлі та продажі в системі США знижуються приблизно на 98%, залишаючи кліринговим палатам від $10 до $20 мільярдів застави, поки угоди очікують розрахунку. Перехід від дводенного до одноденного розрахунку у 2024 році вивільнив $3 мільярди, додав він.
«Розрахунок у ланцюзі (onchain) усуває очікування», — сказав Сетхі. «Наступна фаза співпраці планується для просування Nasdaq Equity Tokens на рейки, які не закриваються, зі збереженням прав акціонерів».
Розширена угода надає Nasdaq ще одну роль в торговій інфраструктурі Payward через її технологію ринкового нагляду.
Payward планує розгорнути систему на криптовалютних, традиційних акціях, токенізованих акціях, ф'ючерсах та опціонах. Nasdaq заявив, що технологія підтримуватиме цілісність ринку та довіру інвесторів, оскільки Payward працює з більшою кількістю класів активів.
Payward витратила значну частину 2026 року на розширення за межі свого основного бізнесу спотової криптобіржі. Компанія завершила придбання Bitnomial у травні, надавши Kraken доступ до регульованої структури деривативів США, яка включає Futures Commission Merchant, Designated Contract Market та Derivatives Clearing Organization.
Транзакція відбулася після угоди про придбання Bitnomial за суму до $550 мільйонів готівкою та акціями. Завершене придбання Bitnomial надало Payward контроль над трьома реєстраціями Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), необхідними для здійснення торгових, брокерських та клірингових послуг в одній групі.
Kraken окремо розширив можливості використання xStocks. Кваліфіковані клієнти за межами Сполучених Штатів можуть використовувати вибрані токенізовані акції та біржові фонди як заставу для маржинальної торгівлі, дозволяючи кваліфікованим користувачам зберігати доступ до токенізованих акцій, підтримуючи при цьому ф'ючерси або маржинальні позиції.
Payward придбала Backed Finance, компанію, що стоїть за інфраструктурою випуску, яка використовується для xStocks, тоді як її ширший портфель тепер включає Kraken, NinjaTrader, Breakout та CF Benchmarks.
Відносини між компаніями розпочалися в березні з планів створити шлюз між регульованими ринками акцій та блокчейн-мережами без дозволів (permissionless).
У рамках цієї угоди Payward Services мала надавати послуги з верифікації клієнтів (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML) для користувачів, які отримують доступ до Nasdaq Equity Tokens через її платформу у відповідних юрисдикціях. Очікувалося, що інфраструктура Payward слугуватиме початковим рівнем розрахунків для транзакцій NET, де компанія мала необхідні реєстрації або дозволи.
Nasdaq спочатку заявила, що її дизайн токенів акцій та пов'язані з ними послуги розподілених реєстрів почнуть працювати в першій половині 2027 року. Останнє оголошення звужує очікуваний запуск NET до другого кварталу.
Ця робота відбувається в той час, як xStocks розробляє інфраструктуру, призначену для переміщення токенізованих акцій за межі простої спотової торгівлі. У березні платформа представила xChange, ончейн-рівень виконання, що підтримує понад 70 токенізованих акцій на Ethereum та Solana. На момент запуску система зафіксувала $3,5 мільярда ончейн-обсягу та $25 мільярдів загального обсягу торгів.
Кожен підтримуваний xStock був забезпечений у співвідношенні 1:1 базовим цінним папером, що зберігався на депозиті, тоді як xChange використовував атомарні розрахунки, тому угода або завершувалася за заявленими умовами, або не виконувалася.
Президент Nasdaq Тал Коен заявив, що розширені відносини з Payward ґрунтуються на думці оператора біржі про те, що компанія може відігравати роль у побудові інфраструктури для переміщення капіталу та активів через фінансові системи.
«Це партнерство просуває нашу роботу над Nasdaq Equity Tokens та допомагає побудувати більш взаємопов'язану фінансову систему, зберігаючи при цьому довіру, прозорість та цілісність, які лежать в основі формування капіталу», — сказав Коен.
XST
NET