Morpho відкрила ринки кредитування для п’яти токенізованих акцій Coinbase на Base, при цьому користувачі вже заклали токенів акцій на суму 104 401 долар США та запозичили 54 652 долари США у USDC під їхню заставу.

За даними Morpho, власники тепер можуть використовувати активи, випущені Coinbase, як заставу та позичати USDC через ринки зі змінною ставкою або через рівень кредитування з фіксованою ставкою Midnight, що надає кваліфікованим інвесторам спосіб отримати доступ до доларів без продажу своїх позицій токенізованих акцій.

Ринки охоплюють акції Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc), Nvidia (NVDAc), Meta Platforms (METAc) та SpaceX (SPCXc). Coinbase наразі має 10 токенів акцій, розміщених на Base, але Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk та Tesla ще не мають відповідних ринків Morpho.

Кредитування Morpho починається з п’яти акцій Coinbase

Запозичення залишалося обмеженим після розгортання п'яти ринків 7 вересня, при цьому залишок позик тримався нижче 600 доларів США до 16 вересня. Історичні дані Morpho показали, що запозичення зросли з 503 доларів США до 42 105 доларів США приблизно за дві години того дня, перш ніж досягти 54 652 доларів США до ранку п’ятниці.

Кредитна діяльність відбувається після розширення Coinbase своїх токенізованих акційних продуктів на Base. Coinbase спочатку випустила токени Apple, Nvidia, Meta та Alphabet у серпні, перш ніж додати ще шість акцій у вересні, довівши асортимент до 10 активів. До другої партії увійшли Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX та Tesla.

Перші чотири продукти Coinbase забезпечені один до одного базовими акціями, що зберігаються за допомогою окремого договору зберігання, як раніше повідомляло crypto.news. Токени представляють бенефіціарні інтереси в базових цінних паперах і призначені для зберігання в самостійних гаманцях під час взаємодії з підтримуваними застосунками на Base.

Coinbase Onchain SPV Ltd., організація, зареєстрована в Глобальному ринку Абу-Дабі, випускає ці цінні папери. Продукти пропонуються кваліфікованим інвесторам за межами Сполучених Штатів і не зареєстровані відповідно до Закону США про цінні папери.

Steakhouse Financial курує всі п'ять ринків Morpho та визначає параметри, включаючи вимоги до застави. Його два сховища USDC з високою дохідністю Steakhouse High Yield забезпечують 98,9% доларів, наданих найбільшому ринку.

Для Apple два сховища надають 24 540 доларів США з 24 805 доларів США, депонованих у пул кредитування. Chipworks USDC забезпечує ще 262 долари США, тоді як два гаманці разом надають менше 3 доларів США.

Застава акцій має різні ліміти ліквідації

Ринки Apple, Nvidia, Meta та SpaceX Morpho мають коефіцієнт ліквідації позики до вартості 62,5%, тоді як Alphabet має вищий поріг 77%.

Самі ринкові контракти не забезпечують дотримання географічних обмежень. Morpho заявила, що контроль за дотриманням вимог встановлюється через токени акцій та їх емітентів, при цьому ринки недоступні для осіб із США та людей з інших обмежених юрисдикцій.

Структура токенізованих акцій Coinbase вже обмежує доступ до кваліфікованих інвесторів, що не є громадянами США. Її перші продукти були запущені відповідно до Регулювання S, при цьому кожен токен представляв інтерес у базовому цінному папері замість синтетичного контракту, який просто відстежує його ціну.

Chainlink запровадила оракули цін для початкових токенів акцій Coinbase незабаром після їх запуску на Base, дозволяючи протоколам кредитування розраховувати вартість застави, ліміти запозичення та ліквідації. Оракули цін Chainlink спочатку підтримували Apple, Nvidia, Meta та Alphabet, причому кожен оракул розраховував загальну вартість прибутку відповідного токена.

Morpho тепер використовує свій адаптер оракула Chainlink V2 для оцінки застави на п'яти ринках. Оракул Apple показав 335,49 доларів США о 13:42 за UTC у п'ятницю, порівняно з ціною токена 337,52 долари США на DefiLlama.

При коефіцієнті ліквідації позики до вартості 62,5% ринок Apple застосовує штраф за ліквідацію у розмірі 12,67%. На цьому ринку не було зафіксовано жодної ліквідації з моменту його розгортання, при цьому його найбільший позичальник тримає 113,46 AAPLc проти позики на 20 360 USDC з коефіцієнтом здоров'я 1,17.

Ринки зі змінною ставкою утримують всі поточні запозичення

Наразі запозичення повністю залишаються на ринках Morpho зі змінною ставкою, незважаючи на наявність альтернатив з фіксованою ставкою через Midnight.

Apple, Alphabet та Nvidia працюють з утилізацією 90%, що відповідає цільовому показнику, встановленому їхньою моделлю процентної ставки. Позичальники на ринках платять 5,62%, тоді як кредитори отримують 5,06%.

Meta досягла 97% утилізації, що вивело її за межі цільового показника моделі та на крутішу ділянку кривої ставок. Витрати на запозичення відповідно досягли 17,52%, при цьому кредитори заробляють 16,98%.

Morpho запустила Midnight на Base у липні як систему кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим терміном, розроблену для того, щоб позичальники та кредитори могли встановлювати умови позики, не покладаючись виключно на моделі змінних ставок. Пізніше протокол був розширений до Ethereum.

Для кожного з п'яти токенів акцій Coinbase Midnight наразі має 19 ринків USDC, створюючи загалом 95 ринків з фіксованою ставкою. Терміни погашення встановлюються щоденно до 30 вересня, після чого переносяться на 30 жовтня, 27 листопада, 25 грудня та 26 березня 2027 року, поряд з безстроковим ринком для кожного токена.

Жоден із 95 ринків не має непогашених одиниць, залишаючи поточні запозичення під заставу акцій на суму 54 652 долари США зосередженими в пулах Morpho зі змінною ставкою.

Застава токенізованих акцій залишається невеликим ринком

Близько 11,4 мільйона доларів США з п'яти підтримуваних токенів акцій перебувають в обігу на Base на основі пропозиції за контрактом та цін оракулів Morpho. Депоновані як застава Morpho 104 401 долар США становлять менше 1% від цієї суми.

Торгівельна активність у секторі токенізованих акцій Base розширюється швидше. Token Terminal зафіксував 730,9 мільйона доларів США обсягу децентралізованої біржі за 30 днів, що закінчилися 12 вересня, при цьому щоденний обсяг досяг рекордних 100 мільйонів доларів США. Обсяг торгів акціями Base очолював Aerodrome, який обробив 557,1 мільйона доларів США за вимірюваний період, а Uniswap v4 обробив ще 139,3 мільйона доларів США.

Morpho утримує 4,03 мільярда доларів США депозитів на Base та 10,42 мільярда доларів США на всіх підтримуваних блокчейнах, згідно з DefiLlama. Base перераховує Aave та Euler поряд з Morpho як протоколи, де кваліфіковані власники можуть позичати під заставу токенів акцій Coinbase.

MORPHO торгувався по 2,40 долара США в п’ятницю, зрісши на 11% за попередні 24 години, з ринковою капіталізацією 1,68 мільярда доларів США, згідно з CoinGecko. Bitcoin за той же період зріс на 4,9%, тоді як ether зріс на 4,3%.