Morgan Stanley розкрив структуру комісій для свого запропонованого спотового біржового фонду біткоїнів у зміненій заявці S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США у п'ятницю. Фонд стягуватиме щорічну «Комісію делегованого спонсора» у розмірі 0,14%, що зробить MSBT найдешевшим спотовим ETF на біткоїн на ринку.

Таке ціноутворення ставить Morgan Stanley на один базисний пункт нижче Grayscale's Bitcoin Mini Trust ETF, який наразі є найдешевшим спотовим біткоїн-фондом у США з комісією 0,15%, не враховуючи відмови від комісій інших фондів. Він також пропонує нижчу комісію, ніж iShares Bitcoin Trust від BlackRock, який лідирує за активами під управлінням (AUM), та Wise Origin Bitcoin Fund від Fidelity, обидва з яких стягують 0,25%.

Розгорнути діаграму

У разі схвалення, MSBT стане першим спотовим ETF на біткоїн, випущеним безпосередньо великим американським банком, і першим новим учасником у цій категорії з моменту запуску приблизно дюжини фондів у січні 2024 року, окрім Grayscale's Bitcoin Mini Trust. Morgan Stanley вперше подав заявку як на спотовий ETF на біткоїн, так і на спотовий ETF на Solana у січні 2026 року, що аналітик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт тоді назвав «шоком».

Відтоді фонд швидко розвивався. Morgan Stanley назвав Coinbase та BNY Mellon кастодіанами у попередній поправці, причому Coinbase виконуватиме функції основного брокера, а BNY відповідатиме за зберігання та адміністрування готівки. Наступна заявка підтвердила тікер MSBT, розмір кошика 10 000 акцій та інвестиції в початковий капітал у розмірі 1 мільйона доларів. Раніше цього тижня NYSE випустила повідомлення про лістинг – крок, який зазвичай передує запуску.

Сейффарт відреагував на розкриття інформації про комісії в п'ятницю на X, написавши, що Morgan Stanley «не жартує». Колега-аналітик Bloomberg Ерік Балчунас назвав цей крок «розумним», зазначивши, що низька комісія означає, що жоден із приблизно 16 000 фінансових консультантів Morgan Stanley, які наглядають за приблизно 9,3 трильйона доларів клієнтських активів, не матиме конфліктів при рекомендації продукту.

Ця мережа розповсюдження є центральною для стратегії. Керівник відділу стратегії цифрових активів Morgan Stanley, Емі Ольденбург, заявила раніше цього місяця, що близько 80% активності крипто-ETF на платформі банку походить від самостійних інвесторів, а не від рахунків, керованих консультантами. Власний продукт, ціна якого нижча, ніж у будь-якого конкурента, може допомогти змінити цей баланс, усунувши заперечення щодо вартості, яке інакше могло б відлякати консультантів від рекомендації біткоїн-алокації.

Усі спотові ETF на біткоїн тримають біткоїн безпосередньо та відстежують його ринкову ціну, що робить комісії одним з небагатьох значущих відмінних факторів. Невеликі розбіжності у вартості історично стимулювали міграцію активів у цій категорії; флагманський Bitcoin Trust від Grayscale, який стягує 1,5%, спостерігав падіння своїх активів з приблизно 29 мільярдів доларів на момент його конверсії в ETF у січні 2024 року до близько 13 мільярдів доларів, за даними The Block.

Розгорнути діаграму

Morgan Stanley не розкрив структуру комісій для своєї окремої заявки на Solana ETF, і цю заявку не було змінено, що свідчить про те, що продукт на біткоїн є більш нагальним пріоритетом.