Майкл Сейлор закликав криптоіндустрію США використовувати наявні регуляторні механізми та орієнтуватися на 50 мільйонів користувачів після того, як 15 вересня голосування в Сенаті за cloture щодо акта CLARITY провалилося з результатом 49-50.
У програмному есе Strategy від 19 вересня про цифрові активи після CLARITY викладено бажаний для Сейлора шлях на 2027 і 2028 роки: розширювати комплаєнсні продукти цифрових активів у межах чинних повноважень регуляторів, нарощувати велику клієнтську базу, а потім просувати точкове законодавство там, де Конгрес усе ще необхідний.
Офіційний поіменний протокол Сенату показує, що 49 сенаторів проголосували за застосування cloture до клопотання про перехід до розгляду H.R. 3633, тоді як 50 проголосували проти, а один не голосував. Для ухвалення клопотання була потрібна підтримка трьох п’ятих. Це було процедурне голосування про те, чи розпочинати розгляд, а не фінальне голосування за ухвалення.
Майкл Сейлор заявив, що індустрія має зосередитися на продуктах, які знижують витрати, покращують доступ і дають користувачам більше контролю над грошима. Серед прикладів він назвав кастодіальне зберігання та кредитування в біткоїні, цифровий кредит, торгівлю токенізованими акціями, біржі, що поєднують регульовані сервіси, а також платежі в доларових стейблкоїнах.
Виконавчий голова Strategy встановив ціль у 50 мільйонів користувачів у США, які отримуватимуть вигоду від таких продуктів. На його думку, велика користувацька база створить електоральну групу з прямою зацікавленістю в збереженні доступності цих сервісів. Він написав: «Прийняття підвищує політичну ціну відкату». Показник у 50 мільйонів — це запропонована Сейлором політична ціль, а не державний прогноз чи прогноз рівня прийняття.
Позиція Сейлора відрізняється від аргументації сенатських спонсорів CLARITY. Сенатори Синтія Ламміс, Джон Бузмен і Тім Скотт заявили, що їхній проєкт від 14 вересня створив би законодавчу ринкову структуру, а також додав би положення щодо захисту споживачів, розробників і етики після більш ніж року переговорів. У їхній заяві сказано, що текст містив 126 суттєвих змін, яких вимагали демократи.
Голова CFTC Майкл Селіг обрав двоколійний підхід. У серпні він заявив, що ухвалення CLARITY залишається його бажаним законодавчим результатом, водночас доручивши співробітникам підготувати можливі правила в межах чинних повноважень за Законом про товарні біржі, якщо Конгрес не просуватиме законопроєкт.
Фінальна сенатська редакція підтверджує частину опису Майкла Сейлора щодо положень про стейблкоїни. Розділ 10404 заборонив би постачальнику послуг із цифровими активами, який підпадає під дію закону, виплачувати американському клієнту відсотки або дохідність виключно за зберігання платіжних стейблкоїнів або через механізми, економічно еквівалентні банківському депозиту, що приносить відсоток.
Той самий розділ дозволив би добросовісні винагороди, пов’язані з активністю або транзакціями, які не є еквівалентом депозитного відсотка. У тексті наведено приклади, пов’язані з платежами, переказами, наданням ліквідності, забезпеченням, управлінням, валідацією, стейкінгом та іншим кваліфікованим використанням продукту.
Окремий механізм екстреного втручання вимагав би дій від Казначейства, якщо міністр протягом 18 місяців після набуття чинності дійде висновку, що перетікання коштів із процентних депозитів у громадських банках до платіжних стейблкоїнів спричинило значні негативні наслідки, прямо пов’язані з регульованою винагородною активністю. Сенатські спонсори описували це положення як інструмент для протидії відтоку депозитів із громадських банків.
Окремий акт GENIUS вже забороняє дозволеним емітентам платіжних стейблкоїнів виплачувати власникам відсотки або дохідність виключно за зберігання, використання чи утримання платіжного стейблкоїна. Його положення щодо дати набрання чинності залишаються окремими від CLARITY. Майкл Сейлор стверджував, що сенатський компроміс наклав би ще один рівень обмежень на постачальників послуг понад правило для емітентів.
Сейлор висунув і другу претензію — до запропонованої мікроінноваційної sandbox-зони CFTC-SEC. У проєкті від 14 вересня сказано, що компанії, які відповідають вимогам, можуть мати не більше 25 працівників, декларувати річний валовий дохід не більш як 10 мільйонів доларів і використовувати для діяльності в sandbox не більш як 20 мільйонів доларів коштів клієнтів, інвесторів або контрагентів. Кожна з комісій могла б схвалювати не більш як 20 проєктів на рік.
Два федеральні кроки після голосування в Сенаті відповідають регуляторному шляху, про який говорив Майкл Сейлор, хоча жоден із них не створює повної законодавчої рамки, передбаченої CLARITY.
17 вересня SEC надала тимчасове, умовне звільнення від окремих вимог, що дозволяє відповідним Tokenized Securities Venues торгувати певними токенізованими акціями системи National Market System через permissioned автоматизованих маркет-мейкерів і пули ліквідності. Відповідні токени мають надавати ті самі права й привілеї, що й відповідні традиційні акції, а емітенти можуть заперечити проти торгівлі їхніми цінними паперами в межах цієї моделі.
Як повідомляв crypto.news у матеріалі про рішення SEC, це звільнення створює п’ятирічний умовний шлях для відповідних токенізованих акцій. SEC збирає публічні відгуки, розглядаючи подальші регуляторні дії.
Того ж дня CFTC також просунула свій процес. Запис в Office of Information and Regulatory Affairs показує, що агентство 17 вересня подало на розгляд Білого дому документ під назвою “Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets”. У записі зазначено, що ініціатива перебуває на до-нормотворчій стадії та не має встановленого законом дедлайну.
Як повідомляв crypto.news про подання CFTC, цей крок є продовженням серпневого доручення Селіга співробітникам вивчити структуру крипторинку з використанням чинних повноважень. Селіг окреслив можливі правила для криптоторгівлі з плечем або маржею через регульовані ринки, а також взаємодію з розробниками, які шукають законні шляхи для onchain-фінансів.
Банківські регулятори зробили окремі кроки в межах чинних законів. Office of the Comptroller of the Currency у березні 2025 року заявило, що національні банки та федеральні ощадні асоціації можуть здійснювати криптокастодіальну діяльність, певні операції зі стейблкоїнами та верифікацію вузлів розподіленого реєстру за умови дотримання застосовного законодавства та контролю ризиків. OCC скасувало попередню вимогу про наглядове погодження без заперечень для такої діяльності.
Казначейство працює за актом GENIUS окремим треком. Його запропоноване правило від 17 серпня запрошувало коментарі щодо впровадження вимог до платіжних стейблкоїнів, а Казначейство визначило 18 січня 2027 року як очікувану дату набрання чинності.
CLARITY залишається доступним для ще однієї спроби в Сенаті
Голосування 15 вересня не прибрало H.R. 3633 із календаря Сенату. Після провалу клопотання про cloture сенатор Том Тілліс подав клопотання про повторний розгляд, згідно з щоденним протоколом засідання Сенату. Станом на 21 вересня в переглянутих офіційних матеріалах не було оголошено нової дати голосування щодо cloture.
Переговори тривали й поза межами голосування в залі. Як повідомляв crypto.news після невдачі в Сенаті, сім сенаторів-демократів, які виступили проти cloture, заявили, що провалене голосування не означає завершення переговорів. Будь-яка нова спроба все одно потребуватиме достатньої підтримки для подолання процедурного порогу Сенату, перш ніж можна буде розпочати дебати та внесення поправок.
Останнє конкретне оновлення від агентств наразі міститься в OIRA. У його публічному реєстрі нормотворчість CFTC під номером RIN 3038-AF80 значиться як така, що очікує на розгляд; її отримано 17 вересня під назвою “Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets.” Це подання не публікує текст запропонованих правил, а статус до-нормотворчої стадії сам по собі не запроваджує нових обов’язків щодо торгівлі чи реєстрації.
BTC