Виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор заявив, що Біткоїну не потрібен стейкінг, інфляція чи дохід на основі протоколу для створення прибутків для інвесторів.
Його коментарі пролунали у дописі від 16 червня на X, де він окреслив п'ятирівневий Цифровий Стек Активів, побудований навколо Біткоїну. «Біткоїну не потрібен стейкінг», – сказав Сейлор.
Він також зазначив, що Біткоїну не потрібна інфляція або зміни до його базового протоколу. Цей коментар відокремив Біткоїн від таких мереж, як Ethereum, де стейкінг є частиною дизайну протоколу.
Сейлор описав Біткоїн як «чистий цифровий капітал», прибутковість якого створюється за допомогою фінансових продуктів, що знаходяться над активом, а не всередині самої мережі. На його думку, Біткоїн має залишатися дефіцитним, нейтральним і незмінним, поки ринки капіталу створюють інструменти навколо нього.
Модель Майкла Сейлора розміщує Біткоїн на базовому рівні. Над ним знаходяться цифрові кредити, цифрові гроші, цифровий дохід та цифрові акції. Ця структура розглядає BTC як заставу для продуктів, які можуть задовольнити різні потреби інвесторів.
Згідно з цією моделлю, Біткоїн залишається резервним активом. Кредитні та акціонерні продукти тоді несуть різні рівні ризику та прибутковості. Сейлор зазначив, що прибутковість може походити від дизайну структури капіталу, а не від додавання нової пропозиції або зміни правил Біткоїну.
«Цифровий Стек Активів не послаблює основних принципів Біткоїну», – сказав Майкл Сейлор.
Ця фраза є центральною у його аргументації. Він представляє продукти, пов'язані з Біткоїном, як спосіб розширити доступ, не перетворюючи Біткоїн на інший протокол, що приносить дохід.
Сейлор вказав на цінні папери у стилі Strategy як приклади того, як може працювати кредит, пов'язаний з Біткоїном. Привілейовані акції, такі як STRC, знаходяться вище звичайних акцій і надають інвесторам інший тип доступу до фінансів, забезпечених Біткоїном.
У цій структурі Біткоїн несе базову вартість, акції поглинають більший ціновий ризик, а кредитні продукти можуть пропонувати стабільніші прибутки. Сейлор зазначив, що ці інструменти можуть відрізнятися за ризиком залежно від ліквідності, стресу та попиту інвесторів.
«Важливим є не те, що цифровий кредит завжди має одне фіксоване число волатильності. Це не так», – сказав Сейлор.
Його коментар показує, що він не представляє Біткоїн-кредит як безризиковий. Натомість він формулює його як окремий рівень з іншим ризиком, ніж пряме володіння BTC.
Ці зауваження також пов'язані з його недавніми коментарями щодо метрик казначейства Біткоїну. Як повідомлялося раніше, Майкл Сейлор заявляв, що CEBE BPS вимірює експозицію Біткоїну після старших вимог, таких як борги та привілейовані акції. Ця метрика допомагає інвесторам оцінити, скільки Біткоїну залишається пов'язаним зі звичайними акціями після обліку зобов'язань.
Strategy залишається найбільшим публічним корпоративним власником Біткоїну. Як повідомлялося вчора, компанія купила 1 587 BTC приблизно за 100 мільйонів доларів, довівши свої загальні авуари до 846 842 BTC. Покупка відбулася після того, як раніше продані 32 BTC викликали запитання щодо підходу фірми до казначейства.
Сейлор стверджував, що невеликі продажі Біткоїну можуть вписуватися в ширшу модель капіталу. Раніше він заявляв, що продаж Біткоїну до кінця року був «не виключений», а також сказав, що моделі, які покладаються лише на акції, кредити або продажі Біткоїну, можуть показати гірші результати.
Його останній допис надає цьому підходу чіткішу структуру. Біткоїн залишається на базовому рівні. Кредитні та акціонерні продукти розташовуються над ним. Прибутки надходять від управління казначейством, дизайну балансу та доступу до ринку.
Дебати тепер зосереджені на тому, чи може ця модель продовжувати працювати протягом різних ринкових циклів. Прихильники бачать у ній спосіб перетворити Біткоїн на базу ринків капіталу. Критики можуть зосередитися на боргах, привілейованих дивідендах та ризику того, що коливання ціни Біткоїну можуть чинити тиск на структуру.
ETH
BTC