Розкриття інформації: Ця стаття не є інвестиційною порадою. Зміст та матеріали, представлені на цій сторінці, призначені лише для освітніх цілей.
Перехід ЄС до MiCA завершується 1 липня, вимагаючи від криптофірм наявності ліцензій CASP, оскільки інвестори переоцінюють відповідність платформ та регуляторний статус.
18-місячний пільговий період ЄС для криптофірм закінчується. Оскільки 83% раніше зареєстрованих бірж досі не мають ліцензії, європейські інвестори стикаються з реальним ризиком платформи — і вузьким вікном для дій.
Крайній термін — це не формальність. 1 липня 2026 року Регламент Європейського Союзу про ринки криптоактивів (MiCA) переходить від своєї 18-місячної фази адаптації до повного застосування. З понад 1200 криптофірм, які раніше мали національні реєстрації VASP по всьому блоку, лише приблизно 210 перейшли на повне ліцензування CASP згідно з MiCA. Решта 83% або не завершили процес, або перебувають у процесі подання заявки без законних підстав для продовження діяльності, або вже тихо вийшли з ринку ЄС.
ESMA чітко заявила, що після 1 липня 2026 року будь-яка організація, що надає послуги криптоактивів клієнтам ЄС без ліцензії MiCA, порушуватиме законодавство ЄС і повинна припинити надання цих послуг. Це не продовження пільгового періоду — це його закінчення.
MiCA, яка набула чинності в червні 2023 року і була повністю застосована в грудні 2024 року, створює єдиний режим ліцензування в усіх 27 країнах-членах ЄС. Згідно з MiCA, CASP — постачальники послуг криптоактивів, включаючи біржі, кастодіанів, брокерів та торговельні платформи — повинні відповідати суворим вимогам щодо корпоративного управління, захисту активів клієнтів, ІТ-безпеки та розкриття інформації. Авторизація в одній країні ЄС дає компаніям права на транскордонну діяльність для обслуговування клієнтів по всьому Союзу.
Сфера дії рамкових правил є навмисно широкою. Вона охоплює біржі та торговельні платформи, керуючих портфелями, кастодіанів та брокерів. Вона також встановлює нові стандарти для емітентів стейблкоїнів — основні стейблкоїни, такі як USDT, залишаються невідповідними MiCA, змушуючи біржі виключати їх з лістингу та фрагментуючи ліквідність на європейському ринку.
Для інвесторів найбільш значущим аспектом MiCA є те, що відбувається з активами, що утримуються на платформах, які не відповідають вимогам. Фірми, які ще не подали заявку на авторизацію MiCA, стикаються з майже неможливим терміном. Періоди регуляторної обробки коливаються від 25 до 40 робочих днів лише для початкової оцінки повноти. Ті, хто ще знаходиться в процесі, не мають гарантованого захисту після закінчення терміну.
Когорта авторизованих компаній залишається невеликою відносно ширшого ринку. Станом на березень 2026 року авторизації CASP перевищили 40 повністю схвалених фірм по всьому ЄС, причому 14 централізованих бірж мають ліцензії — на чолі з Binance у Франції, Kraken та Coinbase в Ірландії, Bitstamp у Люксембурзі та OKX на Мальті.
Серед платформ, які не чекали регуляторного тиску для забезпечення відповідності, є SwissBorg, європейський додаток для управління капіталом, який отримав свої регуляторні дозволи від французьких органів влади до липневого крайнього терміну. Франція вважається однією з найсуворіших юрисдикцій MiCA, і авторизація там покриває права на транскордонну діяльність по всьому ЄС. Користувачі SwissBorg можуть продовжувати доступ до його дохідних продуктів, диверсифікованих інвестиційних тем та торговельної інфраструктури без переривання послуг — позиція, яка різко контрастує з платформами, які все ще працюють у черзі на авторизацію.
Приблизно 70% криптотранзакцій на основі ЄС зараз відбуваються на біржах, що відповідають вимогам MiCA, що свідчить про те, що, незважаючи на низьку кількість фірм, обсяг вже сконцентрувався навколо ліцензованих платформ. Адміністративні штрафи згідно зі статтею 111 можуть досягати 15 мільйонів євро або 12,5% річного обороту, залежно від того, що більше, за недотримання вимог.
Терміни не були однаковими в усіх країнах-членах. Перехідні періоди значно відрізнялися: Нідерланди вимагали дотримання до липня 2025 року, Італія — до грудня 2025 року, а інші продовжували до зовнішнього ліміту липня 2026 року. На практиці деякі європейські інвестори вже кілька місяців орієнтуються на частково врегульованому ринку.
Найбільш негайна дія — це перевірка. ESMA публікує проміжний реєстр MiCA, який оновлюється щотижня, що містить список авторизованих CASP, вайтпеперів та суб'єктів, позначених як такі, що не відповідають вимогам. Будь-яка платформа, яка не може бути знайдена в цьому реєстрі, повинна спонукати до детальнішого вивчення того, де зараз утримуються активи та які варіанти виведення коштів існують до призупинення діяльності.
Розподіл стейблкоїнів заслуговує на особливу увагу. Раніше, червнева фаза MiCA 2024 року, вже змінила європейський ринок стейблкоїнів через вимоги до резервів та правила погашення, які першими вплинули на токени з прив'язкою до активів та токени електронних грошей. Постійний тиск на дистрибуцію USDT в ЄС є прямим наслідком цієї попередньої фази. Користувачі, які утримують невідповідні стейблкоїни на платформах, що працюють в ЄС, можуть виявити, що їхні торговельні пари будуть обмежені або усунені в найближчі тижні.
ESMA наголосила, що у міру закінчення національних перехідних періодів MiCA по всьому ЄС, CASP, що працюють без авторизації, повинні впровадити плани упорядкованого згортання діяльності для мінімізації шкоди для клієнтів. Упорядкований — це ключове слово, але з очікуваним концентрованим тиском на виведення коштів до крайнього терміну, користувачі на невідповідних платформах не повинні припускати, що процеси виведення коштів залишаться безперешкодними. Практичний крок — перемістити капітал на ліцензовану платформу до того, як цей тиск досягне максимуму.
Картина дотримання вимог, яка виникає в результаті повного впровадження MiCA, це не просто список переможців і переможених серед бірж. Вона відображає більш фундаментальну реструктуризацію того, як криптоактиви функціонують у Європі — таку, що наближає їх за правовим характером до традиційних фінансових послуг, з тими ж захистами інвесторів, тими ж зобов'язаннями щодо розкриття інформації та тією ж архітектурою нагляду.
На відміну від національних реєстрацій VASP, MiCA створює єдиний режим авторизації в усіх 27 країнах-членах ЄС, що охоплює корпоративне управління, стандарти зберігання, конфлікти інтересів, пруденційні запобіжні заходи, захист активів клієнтів, зобов'язання щодо розкриття інформації, правила щодо зловживань на ринку та розгляд скарг.
Чи принесе це європейським роздрібним інвесторам більше безпеки чи просто більше ускладнень, залишається відкритим питанням — над яким галузь та регулятори все ще активно працюють. Що не підлягає обговоренню, так це крайній термін. 1 липня — за два дні, список авторизованих компаній є публічним, і платформи, які підготувалися заздалегідь, вже працюють після нього.
Розкриття інформації: Цей вміст надається третьою стороною. Ні crypto.news, ні автор цієї статті не підтримують жоден продукт, згаданий на цій сторінці. Користувачі повинні провести власне дослідження, перш ніж вживати будь-яких дій, пов'язаних з компанією.
USDT