Генеральний директор Metaplanet Саймон Герович 6 вересня визнав, що компанія недостатньо пояснила свій план опціонів для керівництва Серії 10 або структуру, яка пов'язує його з основним акціонером MMXX Ventures.
Герович заявив, що він є «значним, але неконтролюючим акціонером» материнської компанії MMXX. Він заперечив свою причетність до інвестиційних або торгових рішень MMXX і сказав, що Metaplanet надасть чіткіші пояснення своєї корпоративної структури.
Ця заява пролунала після поновленої критики програми компенсацій, яка зростала, оскільки Metaplanet випускала акції для фінансування своєї стратегії біткоїн-скарбниці. Metaplanet обмежила план на рівні 319 464 000 потенційних акцій 18 серпня, але акціонери стверджують, що поправка зупинила майбутнє розширення, не вирішивши питання зростання, яке вже відбулося.
Герович реалізував 92 000 прав на придбання акцій Серії 10 28 серпня. В результаті реалізації було створено 64 032 000 акцій, що збільшило його пряму власність до 79 587 500 акцій, згідно з розкриттям Metaplanet від 31 серпня.
Звіт підтвердив реалізацію прав та пов'язану з цим власність. Проте, окремі заяви щодо загального економічного впливу Геровича через MMXX залишаються розрахунками акціонерів, а не цифрами, підтвердженими Metaplanet.
Metaplanet заснувала програму прав на придбання акцій Серії 10 до прийняття своєї стратегії біткоїн-скарбниці. Її правління затвердило умови випуску 28 грудня 2022 року, а акціонери схвалили їх на позачергових зборах 7 лютого 2023 року.
Компанія випустила 460 000 прав для семи керівників та співробітників. Кожне право спочатку представляло 100 акцій, з урахуванням коригувань. Одержувачі платили 18 єн за одне право, тоді як ціна виконання становила 10 єн за акцію.
Програма не надавала фіксованої кількості акцій. Її механізм коригування підтримував пул винагород на рівні приблизно 20% від загальної кількості акцій Metaplanet в повному розведенні. Така структура дозволяла кількості потенційних акцій винагороди зростати, коли компанія випускала додатковий капітал.
Metaplanet розпочала свою стратегію біткоїн-скарбниці у квітні 2024 року. Вона згодом покладалася на акції, варранти та інші фінансові інструменти для фінансування покупок. Новий випуск акцій розмив частки існуючих інвесторів, одночасно розширюючи кількість акцій, пов'язаних з правами Серії 10.
У своєму звіті від 18 серпня Metaplanet визнала, що оригінальний механізм коригування призвів до ненавмисного результату.
Компанія заявила, що механізм «посилює розведення, що несуть існуючі акціонери».
Правління усунуло плаваюче коригування та зафіксувало залишок потенційного випуску на рівні 319 464 000 акцій. Поправка запобігає автоматичному збільшенню пулу майбутніми залученнями капіталу.
Однак правління не повернуло пул до його розміру, коли Metaplanet прийняла стратегію біткоїн-скарбниці. Критики стверджують, що це рішення зберегло сотні мільйонів потенційних акцій, накопичених через механізм коригування.
Акціонер, який використовує ім'я Bitcoin Pharaoh, підрахував, що 273 мільйони потенційних акцій виникли внаслідок коригувань після переходу до біткоїн-скарбниці. Ця цифра широко поширилася, але Metaplanet не прийняла її як офіційний розрахунок компанії.
Розкриття Metaplanet від 31 серпня зазначило, що Герович реалізував 92 000 прав Серії 10, починаючи з 28 серпня. Права були конвертовані у 64 032 000 звичайних акцій.
Реалізація прав збільшила його прямі володіння з 15 555 500 акцій до 79 587 500 акцій. Metaplanet розмістила новопридбані акції під п'ятирічним обмеженням на продаж, запровадженим поправкою від 18 серпня.
Це обмеження зазвичай запобігає продажу або передачі акцій до 17 серпня 2031 року. Metaplanet заявила, що обмеження на продаж призначене для узгодження інтересів власників опціонів з довгостроковою ефективністю компанії.
Обмеження зменшує ймовірність негайного продажу, але не скасовує акції та не скасовує розведення. 64 032 000 акцій стали частиною випущеного акціонерного капіталу компанії, коли Герович реалізував права.
Звіт Metaplanet від 18 серпня показав, що Герович володів 276 000 з 459 000 невикористаних прав Серії 10 станом на 30 червня. Два керівники володіли 141 000 прав спільно, тоді як два співробітники володіли ще 42 000.
Одна третина прав набула чинності 8 лютого 2026 року. Решта траншів заплановані на 8 лютого 2027 року та 8 лютого 2028 року. Таким чином, реалізація прав представляла лише частину розкритої позиції Геровича Серії 10.
Акціонери запитували, чому компанія заморозила збільшений пул замість того, щоб перерахувати його з квітня 2024 року. Деякі також вимагали заміни плану заохочення, заснованого на показниках на акцію, дохідності Біткоїна або інших вимірних цілях.
Акціонер Рагнар стверджував, що Metaplanet повинна «скасувати додаткові 273 мільйони акцій», але компанія не прийняла цей розрахунок або пропозицію.
Жоден звіт, розглянутий для цієї статті, не вказує на те, що Metaplanet вирішила скасувати залишок прав. Компанія замість цього заявила, що існуючі власники мали намір передати частину своїх прав новому інструменту довгострокового заохочення, що включає керівників та співробітників.
Сума, терміни та структура власності цього інструменту ще не були повністю розкриті.
MMXX Ventures є розкритим акціонером Metaplanet. Герович заявив у своїй заяві від 6 вересня, що він володіє неконтролюючою часткою в її материнській компанії.
Він сказав, що не керує MMXX, не приймає її інвестиційних рішень та не керує її торгівлею. Він також описав MMXX як окрему від Metaplanet компанію.
Герович сказав: «Я не маю жодного відношення до її інвестиційних чи торгових рішень».
Це приписане заперечення. Публічні звіти підтверджують зв'язки між Геровичем та MMXX, але вони не надають повного розбиття кожного бенефіціарного власника або не показують, як розподілялися доходи від історичних продажів акцій серед інвесторів материнської компанії.
Metaplanet раніше розкривала контроль голосів Геровича щодо MMXX. Однак право голосу, юридична власність та економічна вигода є окремими питаннями. Людина може впливати на голосування, не володіючи мажоритарною економічною часткою, тоді як неконтролюючий власник все ще може отримувати частину прибутків суб'єкта господарювання.
Акціонер Bitcoin Pharaoh стверджував, що MMXX продала близько 50 мільйонів акцій Metaplanet під час ралі компанії у 2024 році. Аналіз базувався на публічних розкриттях інформації про власність, за словами його автора.
Metaplanet не підтвердила цю загальну суму публічно у спеціальній відповіді на поточну суперечку. Вона також не опублікувала транзакційний звіт, який би показував, яка частина будь-яких надходжень від продажу MMXX могла принести користь Геровичу.
З цієї причини заяви про особисті доходи Геровича не можуть бути представлені як встановлені факти. Його заява стосувалася повноважень щодо прийняття рішень, але не кількісно оцінювала його економічну участь або не ідентифікувала інших власників материнської компанії MMXX.
Герович визнав, що попереднє спілкування компанії було недостатнім.
«Ми не зробили достатньо хорошої роботи, щоб пояснити це чітко», – сказав він.
Він пообіцяв більше комунікації щодо рішень компанії та довгострокового узгодження. Публікація не зобов'язувала Metaplanet публікувати повну інформацію про власність MMXX, скасовувати права або скидати опціонний пул.
Акції Metaplanet торгувалися близько 255 єн 8 вересня, знизившись майже на 6% під час сесії в Токіо, за даними Google. Падіння відбулося після продовження публічного обговорення структури опціонів та відносин з MMXX.
Акції залишаються значно нижче свого піку в червні 2025 року. Їхнє зниження відбулося навіть тоді, коли Metaplanet збільшила свої біткоїн-холдинги до 43 000 BTC.
Як повідомляв crypto.news, коли акції наближалися до 52-тижневого мінімуму, інвестори вже зважували розведення, втрати вартості біткоїна та здатність компанії залучати капітал без послаблення вартості на акцію.
Стратегія біткоїн-скарбниці Metaplanet значною мірою залежить від доступу до фондових ринків. Випуск акцій може додати корпоративний біткоїн, одночасно зменшуючи відсоткову частку кожного існуючого акціонера. Результат для акціонерів залежить від ціни випуску, оцінки компанії та того, скільки біткоїнів або іншої цінності вона створює на розведену акцію.
Суперечка щодо управління додає ще одну проблему, оскільки план Серії 10 винагороджує інсайдерів через ту саму розширювану базу власного капіталу, яка використовується для фінансування покупок біткоїна. Видалення автоматичного коригування запобігає продовженню цих відносин, але залишковий пул все ще може призвести до подальшого розведення, оскільки права набувають чинності та реалізуються.
Компанія також виділила 2 100 BTC та 2,5 мільйона доларів США на запропоновану американську платформу біткоїн-скарбниці за участю Super League, що котирується на Nasdaq. Як повідомлялося раніше, ці монети, як очікується, залишаться в межах консолідованої групи Metaplanet, якщо операція буде завершена.
Це розширення дає компанії підтримуваний бізнес-напрямок у США, але також робить чітке управління та розподіл капіталу ще більш важливими. Акціонери повинні оцінювати як експозицію Metaplanet до біткоїна, так і цінні папери, що використовуються для фінансування її ширшої стратегії.
Metaplanet не оголошувала про спеціальний перегляд, незалежне розслідування або голосування щодо плану Серії 10. Жодного підтвердженого судового або регуляторного провадження, пов'язаного з поточною критикою, не було виявлено.
Наступна запланована дата набуття прав чинності – 8 лютого 2027 року. Додаткові права Серії 10 можуть стати придатними для реалізації в цей момент, якщо Metaplanet не змінить, не передасть або не скасує їх раніше.
Інвестори, ймовірно, будуть стежити за поданням звіту, що пояснює, скільки прав перейде до запропонованого інструменту заохочення співробітників. Вони також можуть шукати інформацію про власність цього інструменту, правила управління, умови ефективності та обробку відповідно до п'ятирічного обмеження на продаж.
Більші невирішені питання стосуються MMXX. Герович описав свою власність і заперечив керування торгівлею, але Metaplanet не опублікувала повну таблицю бенефіціарних власників материнської компанії MMXX або детальний звіт про економічну участь Геровича в її операціях.
Поки компанія не надасть ці деталі, оцінки акціонерів повинні залишатися чітко позначеними як сторонній аналіз. Офіційний запис наразі підтверджує умови опціонів, обмеження в 319 464 000 акцій, обмеження на продаж та реалізацію Геровичем 64 032 000 акцій. Він не вирішує всіх питань, порушених щодо власності та минулих економічних вигод.
Це оплачені опціони на акції, затверджені у 2023 році для керівників та співробітників. Їхній оригінальний механізм коригування підтримував потенційний пул поблизу 20% від загальної кількості акцій в повному розведенні.
Metaplanet зафіксувала пул на рівні 319 464 000 потенційних акцій 18 серпня 2026 року. Подальші реалізації прав зменшують кількість непогашених прав, одночасно збільшуючи кількість випущених акцій.
64 032 000 акцій, як правило, підлягають п'ятирічному обмеженню на продаж та передачу, що діє до 17 серпня 2031 року.
Герович стверджує, що він є неконтролюючим акціонером материнської компанії MMXX. Metaplanet не публікувала повного розбиття власності цієї материнської компанії.
Ні. Генеральний директор розглянув механізм коригування та заперечив прийняття торгових рішень MMXX. Залишаються питання щодо власності MMXX, історичних надходжень та того, чи буде зменшено збільшений опціонний пул.
BTC