Фінансовий регулятор Мальти запропонував нову правову категорію для децентралізованих автономних організацій (ДАО) в рамках консультації щодо того, як децентралізовані фінанси можуть регулюватися згідно з криптографічною рамкою Європейського Союзу.
Згідно з дискусійним документом, опублікованим Мальтійським управлінням фінансових послуг 12 червня, регулятор розпочав публічні консультації, що триватимумуть до 10 липня, з метою отримання відгуків від галузі щодо потенційної рамки для діяльності DeFi.
Пропозиція вводить концепцію «програмно-орієнтованих організацій», категорію, яка охоплюватиме ДАО та інші блокчейн-організації, що управляються переважно за допомогою програмного забезпечення.
Замість створення окремої правової рамки виключно для ДАО, MFSA зазначило, що програмно-орієнтовані організації можуть забезпечити правову структуру, яка відрізняє саму організацію від протоколів та коду, якими вона оперує.
Регулятор стверджував, що розділення цих елементів може допомогти вирішити проблеми управління та підзвітності, які продовжують виникати в проєктах DeFi.
У консультаційному документі MFSA зазначило, що повністю децентралізовані сервіси, як правило, залишаються поза сферою дії Регламенту Європейського Союзу про ринки криптоактивів (MiCA). Водночас регулятор заявив, що багато проєктів, які ідентифікують себе як децентралізовані, все ще зберігають елементи централізованого контролю, що ускладнює регуляторну класифікацію.
«MiCA виключає повністю децентралізовані моделі зі своєї регуляторної сфери, що означає, що проєкти без посередників або центрального контролю можуть не потребувати дотримання MiCA.»
Спираючись на ранню участь Мальти в регулюванні цифрових активів, включаючи запровадження криптографічної рамки в 2018 році, пропозиція намагається відповісти на питання, які стають все більш актуальними, оскільки регулятори досліджують, як системи DeFi функціонують на практиці.
Недавні дослідження додали до цих занепокоєнь. У березні робочий документ Європейського центрального банку виявив, що управління та прийняття рішень у чотирьох основних протоколах DeFi залишалися зосередженими серед обмеженої групи учасників.
Згідно з документом ЄЦБ, така концентрація може ускладнити для деяких проєктів кваліфікацію як повністю децентралізованих за MiCA.
В інших частинах Європи політики продовжують переглядати, чи MiCA адекватно регулює децентралізовані фінанси. У травні Європейська комісія розпочала цільовий перегляд регулювання та запросила відгуки з кількох тем, включаючи відсоткові виплати стейблкоїнів, діяльність DeFi та потенційні прогалини, які можуть вимагати додаткових правил.
Дискусія відбувається в той час, як регулятори ЄС готуються до заключної фази впровадження MiCA. Як раніше повідомляв crypto.news, перехідний період закінчується 1 липня 2026 року, після чого криптобіржі, брокери та провайдери гаманців без авторизації більше не зможуть обслуговувати клієнтів у блоці.
Згідно з Європейським управлінням з цінних паперів і ринків, фірми, що працюватимуть без ліцензії MiCA після дедлайну, порушуватимуть законодавство ЄС.
ESMA також зазначило, що провайдери, які не отримають авторизацію, повинні розробити впорядковані плани згортання діяльності та допомогти клієнтам перевести активи до авторизованих фірм або на самостійно керовані гаманці.
Дані, наведені Hogan Lovells, ілюструють масштаб переходу. Юридична фірма повідомила, що в Європі у 2024 році було понад 3000 постачальників послуг віртуальних активів, проте лише 194 авторизованих постачальників послуг криптоактивів, включаючи кредитні установи, отримали схвалення до травня 2026 року.
На цьому тлі консультація Мальти додає ще один елемент до триваючих дебатів щодо того, як європейські регулятори повинні ставитися до організацій, які працюють за допомогою коду, зберігаючи при цьому ідентифіковані структури управління.
Розкриття інформації: Ця стаття не є інвестиційною порадою. Вміст та матеріали, представлені на цій сторінці, призначені виключно для освітніх цілей.
