Найбільший протокол ліквідного стейкінгу Ethereum розглядає можливість використати значну частину своєї скарбниці для викупу власного токена управління.

Пропозиція щодо управління, опублікована в п'ятницю командою Lido Ecosystem Operations, передбачає надання дозволу Комітету зростання Lido витратити до 10 000 stETH зі скарбниці DAO для накопичення нативного токена протоколу LDO. За поточних цін на ефір близько $2 000 це становить приблизно $20 мільйонів.

Співвідношення LDO до ETH наразі становить близько 0,00016, що пропозиція описує як 70% знижку порівняно з рівнями, характерними для більшості попередніх двох років. Токен нещодавно встановив новий історичний мінімум близько $0,27 7 березня і наразі торгується близько $0,31, згідно зі сторінкою The Block про ціну Lido, з ринковою капіталізацією приблизно $260 мільйонів. За поточними цінами викуп може поглинути приблизно 65 мільйонів токенів, або близько 8% обігової пропозиції.

«Це не звичайне коливання», — йдеться в пропозиції. «Воно відображає одну з найзначніших розбіжностей між ринковою ціною LDO та основними фундаментальними показниками протоколу в історії токена».

Пропозиція чітко сформульована як одноразова акція, відмінна від окремої пропозиції Lido щодо автоматичного викупу NEST, представленої в листопаді 2025 року. NEST створив би постійний механізм розміщення LDO та wstETH у пулі ліквідності типу Uniswap v2, але він розроблений для активації лише тоді, коли ETH торгується вище $3 000, а річний дохід Lido перевищує $40 мільйонів. 

За весь 2025 рік Lido отримав загальний дохід у розмірі $40,5 мільйона, що на 23% менше порівняно з попереднім роком, як повідомив The Block минулого тижня. Програма NEST, яку планується офіційно оформити у другому кварталі 2026 року, також обмежить річні витрати $10 мільйонами. Одноразова пропозиція, по суті, є способом діяти швидше та в подвійному масштабі, поки LDO торгується за ціною, яку DAO вважає вигідною.

Ліквідність LDO в мережі є низькою, лише близько $90 000 глибини при плюс-мінус 2%, згідно з пропозицією. Комітет зростання здійснюватиме операції партіями по 1 000 stETH на мережевих майданчиках, таких як CoW Swap і Uniswap, а також на централізованих біржах, включаючи Binance та OKX, кожна з яких пропонувала глибину понад $100 000. Пропозиція також дозволяє комітету залучати партнерів-маркет-мейкерів від імені Lido Ecosystem Foundation.

Аргумент Lido полягає в тому, що падіння ціни випередило фактичне погіршення продуктивності протоколу. Чисті винагороди протоколу впали приблизно на 20% за той самий період, коли співвідношення LDO:ETH знизилося приблизно на 50%. Витрати покращилися на 13% порівняно з попереднім роком, а ефективна ставка комісії зросла з 5% до 6,11%.

Lido залишається найбільшим протоколом стейкінгу на Ethereum з 23% часткою ринку, згідно з оновленням для власників токенів за лютий 2026 року.