У той час як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) готується запровадити потенційне виключення щодо інновацій для токенізованих активів, законодавці сигналізували про зростаюче визнання того, що традиційні ринки рухаються до токенізації. Водночас вони висловили занепокоєння щодо того, як збалансувати цей зсув із захистом інвесторів.

У середу члени Комітету Палати представників з фінансових послуг зустрілися на слуханнях під назвою "Токенізація та майбутнє цінних паперів: модернізація наших ринків капіталу". Слухання відбулися на тлі зростаючого тиску з боку криптофірм та традиційних фінансових установ щодо виведення токенізованих цінних паперів на ринок.

"Без сумніву, токенізація цінних паперів настає", — сказав під час слухань конгресмен Енді Барр, республіканець від штату Кентуккі. "Вона вже тут, і наша модернізація регулювання цінних паперів необхідна, як з точки зору збереження золотого стандарту захисту інвесторів, так і для того, щоб Сполучені Штати були лідерами".

SEC дала зелене світло кільком суб'єктам для просування токенізованих цінних паперів, одночасно стверджуючи, що ці активи все ще є цінними паперами і повинні відповідати законодавству про цінні папери.

У грудні SEC дозволила Depository Trust & Clearing Corporation токенізувати певні високоліквідні активи на заздалегідь схвалених блокчейнах протягом трирічного періоду авторизації. Пізніше Нью-Йоркська фондова біржа заявила, що розробляє платформу для торгівлі та ончейн-розрахунків токенізованих цінних паперів, що може дозволити цілодобову торгівлю.

Нещодавно SEC схвалила зміну правил, яка дозволить Nasdaq підтримувати торгівлю токенізованими акціями.

Голова SEC Пол Аткінс заявив, що агентство незабаром звернеться до громадськості за коментарями щодо низки питань, пов'язаних з майбутнім нормотворчістю, включаючи запропоноване виключення для інновацій, яке може функціонувати як регуляторний пісочниця для ончейн-активів.

Проте деякі законодавці залишаються обережними. Представник Демократичної партії від Каліфорнії Бред Шерман висловив занепокоєння щодо запропонованого виключення, оскільки воно не було внесено через законодавство.

"Я стурбований тим, що ми створюємо дворівневий ринок, де токенізовані цінні папери на блокчейн-платформах звільняються від основних правил регулювання цінних паперів", — додав Шерман.

Залишаються питання та занепокоєння

Токенізація може зробити торгівлю ефективнішою, дозволити швидшу торгівлю та залучити більше інвесторів з усього світу до участі в ринках, — сказала провідна демократка комітету, конгресвумен Максін Вотерс. Вона також висловила занепокоєння щодо того, чи токенізація корисна для бізнесу та інвесторів, а не лише для "посередників".

"Напередодні фінансової кризи 2008 року нам казали, що сек'юритизація та нові фінансові технології полегшать запозичення, розподілять ризики та піднімуть усіх", — сказала вона. "Насправді вони дозволили Уолл-стріт побудувати процес, який узаконив хижацькі кредити, вилучив багатство у власників будинків середнього класу та створив умови для найгіршої економічної катастрофи з часів Великої депресії".

Вотерс також порушила постійне занепокоєння серед законодавців щодо конфліктів інтересів Президента Дональда Трампа в криптоіндустрії. За повідомленнями, Трамп заробив близько 1,4 мільярда доларів від своїх криптопроєктів, включаючи World Liberty Financial своєї родини, за оцінками Bloomberg на початку цього року.

"Коли урядовці, які затверджують правила, також отримують прибуток від ринку, який вони регулюють, американський народ справедливо запитує, чиї інтереси справді стоять на першому місці", — сказала Вотерс.

Рух до токенізації також зіткнувся з опором з боку деяких традиційних фінансових груп, які стверджують, що для цінних паперів на основі блокчейну необхідні сильніші регуляторні запобіжники.

Асоціація індустрії цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA) протягом останнього року активно висловлювала своє занепокоєння щодо можливості звільнення від регулювання. Організація, яка представляє традиційні фінансові фірми, раніше закликала SEC провести прозорий процес через публічні коментарі та взаємодію, замість того, щоб просто надавати таке звільнення.

"Це галузь, яка постійно розвивається, тому абсолютно необхідно, щоб ми постійно розвивалися", — сказав президент SIFMA Кеннет Бентсен-молодший, свідкуючи під час слухань у середу. "Але водночас ми хочемо робити це на основі правової та регуляторної рамки, яку ми маємо".

Тим часом прихильники галузі заявляють, що регуляторна ясність є критично важливою для збереження інновацій у США. У підготовленому свідченні генеральна директорка Blockchain Association Саммер Мерсінгер попередила, що без чіткіших правил розвиток продовжить переміщуватися за кордон.

"Ми повинні діяти зараз, щоб сприяти цьому зростанню за допомогою регуляторної ясності", — сказала Мерсінгер. "Якщо ми не зможемо встановити регуляторну ясність, результат очевидний: інновації в цій галузі продовжаться, але вони відбуватимуться за кордоном, і Америка залишиться позаду".